Boudou ahora quiere emitir debajo del 9%

La clara mejoría de los mercados en julio envalentonó al ministro de Economía, Amado Boudou. Ahora apunta a colocar deuda en los mercados internacionales a menos del 9%, en relación con el 10% de techo que él mismo había establecido al lanzar el canje de deuda.

El Global 2017, el nuevo bono que surgió con el canje, viene subiendo sostenidamente de cotización luego del cierre de la transacción. Aunque llegó a rendir un 12% y a cotizar por debajo de los u$s 85, ahora ya roza los u$s 95 y perforó la barrera psicológica del 10%. Pero el ministro ya dejó saber al mercado que el cupón nominal del 8,75% que se fijó para la emisión de este bono debe ser tomado como parámetro para la futura emisión, que sería la primera en el mercado internacional por parte de la Argentina desde 2001.

Este diario informó la semana pasada que por lo menos hay siete ofertas de bancos de inversión que comprometen fondos para el país a menos del 10%. Y si la evolución de las cotizaciones continúa jugando a favor de los bonos, no faltará mucho para que esa tasa baje también del 9%. Hay algunos factores concretos que alientan al Palacio de Hacienda. El primero tiene que ver con el pago del Boden 2012 por u$s 2.300 millones. La expectativa es que buena parte de esas divisas sean reinvertidas en papeles locales, lo que impulsaría más la cotización de los bonos, que en julio tuvieron subas que en algunas especies superaron el 20%.

Ayuda

La continuidad del mejor clima internacional también ayudaría para que la Argentina pueda encarar la emisión de nueva deuda. No está clara, sin embargo, la dirección que adoptará el mercado ya que los datos de la economía estadounidense (al igual que la europea) muestran una franca desaceleración en este tercer trimestre. Pero aún sin euforia en Wall Street, los mercados emergentes están captando grandes flujos de inversión. Sólo en julio entraron a estas plazas nada menos que u$s 35.000 millones. Y las tasas para tomar fondos bajan cada vez más. Sin ir más lejos, Brasil consiguió endeudarse al 4,87% a diez años. La brecha con los bonos del Tesoro para varios países de emergentes cayó a sólo 150 puntos básicos. El riesgo-país de la Argentina cedió a menos de 700 puntos básicos y podría comprimirse más en las próximas semanas, lo que reduciría aún más las tasas que se van a pagar con una emisión internacional.

La presidente Cristina de Kirchner dijo en su reciente discurso en la Bolsa de Comercio que la emisión que efectuó Chubut tuvo una tasa del 9,65% «y eso que tenía garantías hidrocarburíferas», dejando claro que no le parecía una buena colocación. De esto se deduce que el Gobierno buscará un rendimiento menor, una posibilidad que luce cada vez más cercana.