ByMA sale a la luz

Mencionábamos ayer que el punto más difícil para asegurar el éxito del ByMA y de nuestro mercado de capitales es un cambio en la mentalidad de las autoridades, reguladores y políticos. En septiembre de 2013 y por razones que podrían haber tenido más que ver con cuestiones de una "vendeta personal" que motivos racionales, la CNV resolvió, que ningún accionista pudiese detentar más del 20% del capital de los mercados bajo su contralor. Con esto, la Bolsa de Comercio -que dos meses antes había acordado libremente con el Merval SA repartir el capital del ByMA en un 50/50, conforme a la ley del Mercado de Capitales y su Decreto Reglamentario-, se enfrentó a la necesidad de tener que reducir su posición de manera perentoria. La medida se fue dilatando en el tiempo -la IGJ habría "perdido" el expediente, etc.- hasta que se fijó la fecha límite del ultimo día de este año, para cuando la BCBA debe desprenderse de cerca del 15% del capital del ByMA. Vemos así dos dislates, por un lado a quien debería cuidar el "orden" de nuestro mercado generando con su accionar un evento de altísimo potencial negativo para una cotizante y el mercado en general. Por el otro, la gente de Bolsa, ante el riesgo y la imposibilidad de "bien vender" su excedente en el ByMA extranjerizando nuestro mercado y apelando a soluciones arcanas como es el canje de acciones con el B3 (Bolsa de San Pablo). Lo irónico del caso es que enfrentamos un problema de mentalidades más que económico. Lo que tenemos aquí es una disposición de cuarto nivel que no contempla el espíritu de la ley ni de la Constitución. Si el objetivo es evitar el control bastaría una nueva resolución de la CNV que limitase -como en el Bovespa- el derecho a voto de los accionistas individuales de un Mercado al 20% del capital -7,5% en Brasil- o en este caso, un compromiso de la BCBA de no ejercer más del 20% de su derecho a voto, dando tiempo para que la venta del remanente del ByMA se realice de manera ordenada y gananciosa para todas las partes. Como dijimos para esto hace falta un cambio de mentalidad que, por ahora, brilla por su ausencia. Ayer la rueda más "chata" desde la del 31 de marzo (inclusive más aún si consideramos que entre las doce y el cierre el Merval apenas osciló entre 0,29% y -0,12%) finalizando 0,09% arriba en 21.520,66 puntos, con un volumen en acciones de $306.8 millones (BYMA se llevó $26.8 millones, sólo superados por los $46 millones de Petrobras Brasil, +0,98%), 30 alzas, 10 papeles sin cambio y 42 mermas. Estrellas, AEN +5,95% y Polledo +5,06%, estrelladas G. Supervielle -3,64% y TGLT -3,23%.