Caída libre en volúmenes que negocia el mercado

Hay que olvidarse de los mercados financieros en lo que queda del año. En realidad, hace dos meses están negociando volúmenes de país marginal. Por decisión del Estado, el mercado de bonos que negociaba hasta $ 3.000 millones diarios, hoy con dificultad negocia $ 500 millones. La alteración de las reglas del juego al intervenir el INDEC y fraguar los índices de inflación, defraudaron a todos los ahorristas que se fueron de esta plaza.
Con el mercado cambiario sucede algo similar. Los u$s 750 millones diarios, se convirtieron en u$s 350 millones. El más afectado fue el Forex-MAE, donde los bancos concentran sus operaciones cambiarias que ahora mueve la tercera parte de lo que negociaba hace dos meses. Los bancos deben informar al Central cada vez que aparece un comprador importante. Entonces se activan todos los mecanismos de disuación desde Guillermo Moreno, el secretario de Comercio, si se trata de una empresa, hasta la Comisión de Valores, el Banco Central y la AFIP. La misión es que el comprador no compre.
Descreimiento
Casi todos dieron por terminado el año, pasaron sus posiciones a dólares, se deshicieron de los bonos más volátiles y aguardan 2009 sin grandes expectativas de cambio. No creen que el gobierno sincere el INDEC y reviva el mercado de bonos, menos que arregle con los bonistas que no entraron al default o se acerque al FMI. Si no da ninguno de esos pasos, no habrá resurrección.
La Argentina seguirá como un país sin crédito que culpa al mundo de todos sus males. Como antes, el futuro estará aferrado al precio de la soja y si sube el valor el Gobierno volverá a llamar a la bonanza que da esta oleaginosa, «plan económico».
No cabe esperar grandes oscilaciones del dólar. El Banco Central lo irá ajustando de acuerdo con las necesidades diarias. Mirará lo que hace Brasil y las necesidades de caja del Gobierno. Los bonos seguirán siendo un activo para especular. Se entra y se sale rápido para tomar ganancias cortas. En el caso del Boden 2012 en dólares, la apuesta es que no hay default y paga los intereses en febrero. El premio a los arriesgados es una renta superior a 40% en dólares. Con los cupones PBI, no hay esperanzas. Están atados al crecimiento de la economía. Aunque pagan una renta atractiva a fin de año y la de 2009 se define con el crecimiento de este año, el cupón no atrae a nuevos inversores. Sólo tiene un fiel comprador: el Banco Central que comanda Martín Redrado.
Además, con las AFJP afuera del juego, las compras de bonos han mermado. La ANSES no reemplazará el rol inversor de las administradoras de los fondos de pensión, porque el gobierno está tomando todo el dinero para obra pública. Todas estas causas explican el achicamiento de los mercados financieros.
Mercado marginal
Lo que en 2009 va a crecer será el mercado marginal. En los últimos tiempos las operaciones de dólares por la modalidad «contado con liquidación», crecieron. Este sistema permite fugar divisas al exterior triangulando con bonos argentinos de la deuda.
También le han perdido temor a los controles en el «blue», el mercado de los «arbolitos» que vende dólares sin pedir documentos. Los errores de 2008 se pagarán en 2009.