Cede algo el “carry trade”

 La buena noticia es que ayer tuvimos los primeros indicios que el grueso del desarme de las operaciones de "carry trade" podría estar llegando a su fin. En parte esto es lo que explicaría el 5.89% que voló ayer el precio del petróleo (WTI) al cerrar en U$D45.87 por barril (esto tuvo mucho más que ver con el cierre de ventas en descubierto que con los rumores que intentan sembrar algunos integrantes de la OPEC) y la relativa calma en las plazas emergentes (el peso mexicano cedió un 2.05% ante el dólar y su Bolsa un 0.51%, mientras el real recuperó un 0.17% en Brasil y su Bolsa el 0.80%). Si bien Petrobras Brasil trepó ayer un 5.32% e YPF el 6.26%, el 0.22% que sumo Tenaris nos hace dudar que la suba local estuviese impulsada desde el sector petrolero. De hecho el sector fue responsable apenas del 28% del 5% que ganó el Merval al cerrar en 16478.38 puntos. Lo que es más, si algún grupo de cotizantes concentró la suba, estos fueron los papeles argentinos puros (índice M.Ar) que sumaron el 5.27%. Es así que ayer vemos a San Miguel cerrando un 10.75%, arriba, acompañada por Agrometal (+9.49%), Mirgor (+9.21%) y Central Puerto (+9.15%) con Morixe (+13.24%), Petrosur (+10%) y TGN (+9.8%) punteando en el general. Con 73 papeles al alza -máximo desde el 19 de julio-, frente a 4 sin cambio y 6 bajas -mínimo desde el 22 de enero- y anotando la mayor suba diaria desde el 22 de febrero (poco después del anuncio de la visita de Barack Obama al país), si no hablamos de un mercado "exultante" es porque el volumen negociado en acciones, $392.3 millones, resulto el 31% inferior al del lunes y un 17% debajo del promedio diario para lo que va del mes. Esto sugiere que los inversores no convalidaron totalmente la suba, o dicho de otra manera, que estuvo en las manos de pocos, por lo que por ahora preferimos quedarnos con la idea de una rueda "de rebalanceo de posiciones" más que de una autentica suba. Es que si bien es cierto que San Miguel es el papel más castigado en lo que va de noviembre (-21.05%), las bajas de Mirgor (-10.49%) Agrometal (-8.54%) y Central Puerto (-5.01%) no lucen extraordinarias en un mes en que la cartera teórica pierde un 6.43% (detrás de SAMI las mayores pérdidas de noviembre son Celulosa, -17.47%, y Central Costanera, -14.75%). Lo que vivimos en estos días es una lucha entre los gigantes del mercado global adecuándose al nuevo escenario, con los bancos centrales deshaciendo sus tenencias en oro para hacerse de liquidez "por si acaso"-. Pero cuidado, la historieta no terminó.