Cobre: una inversión para tener en cuenta en 2011

Ya en otras columnas hemos desarrollado el análisis de metales preciosos como el oro y la plata, donde oportunamente hemos proyectado el importante bull market que actualmente se encuentra en desarrollo y al cual le auguramos aún mayor potencial, aún cuando en el transcurso de las sesiones puedan darse recortes temporales.

Sin embargo, en la presente nota expondremos el análisis del cobre, destacado entre los denominados metales básicos y que tan importante es para las economías de países de la región como Chile y Perú.

Como podrá visualizar el lector en la gráfica adjunta, este metal ha desarrollado un importante bull market entre el año 2001 y el año 2006, llevando los precios desde niveles de 0,60 u$s/lb hacia niveles de 0,416 u$s/lbs (centavos dólar/libra).

Posteriormente desde esas instancias se habilitó un importante proceso correctivo que hacia el año 2008 llevó los precios desde los máximos mencionados hacia niveles de 0,125 u$s/bu; ello tras la crisis subprime donde los precios de los commodities sufrieron una fuerte baja y el cobre no fue la excepción.

Ha sido entonces desde estos mínimos mencionados de u$s 0,125 desde donde el cobre inicia su recuperación a lo largo de los últimos dos años, para recién en la última semana alcanzar nuevamente los valores de 2006 y comienzos de 2008 en torno a los 0,416-0,420 u$s/lb.

Si bien en el corto plazo esta zona de máximo puede actuar como resistencia, conteniendo temporalmente el avance, con la habilitación de un recorte parcial a las ganancias de las últimas semanas o bien de los últimos meses, creemos que la tendencia alcista de mediano y largo plazo para el metal es realmente de importancia, al punto que esperamos hacia los próximos dos años el precio del cobre pueda duplicarse.

En relación con lo mencionado, pasaremos a desarrollar nuestra lectura técnica del accionar de los precios y a partir de ello fundamentar nuestra visión de bull market para el cobre hacia adelante.

Análisis mediano plazo del cobre

Es a partir del mes de noviembre del año 2001 que se inicia para el cobre un importante ciclo alcista de largo plazo, el cual entendemos se encuentra incompleto a los valores máximos alcanzados hasta momento, ya que el avance desarrollado hacia los máximos del año 2006 en torno a los 0,416 u$s/lb sería recién una fase inicial dentro del ciclo alcista mayor favorecido hacia adelante.

De acuerdo con nuestro modelo de análisis Elliott Wave, un ciclo alcista se encuentra definido en cinco fases, que se etiquetan en números y donde las fases 1, 3 y 5 son a favor de la tendencia (es decir al alza) y las fases 2 y 4 recortan parcialmente la fase alcista inmediata anterior.

De acuerdo con el modelo, entendemos que del ciclo alcista del cobre iniciado en el año 2001 hemos visto hasta el momento la fase 1 al máximo del año 2006, desde allí hemos visto la corrección en fase 2 a los mínimos del año 2008 y finalmente desde esos mínimos se encontraría en fuerza la fase 3 alcista. Por definición, esta fase 3 alcista debería recorrer mínimamente el tamaño recorrido por la fase 1, lo que implicaría esperar un acceso mínimo del metal en las próximas semanas o en los próximos meses hacia la zona de 0,480-0,500 u$s/lb. Mientras que si esta fase 3 recorriera el tamaño óptimo sugerido por el modelo, que es al 1.618 por ciento del tamaño recorrido por la fase 1, entonces debemos proyectar hacia el próximo año 2011 objetivos posibles de ser alcanzados por el cobre en torno a los 0,700 u$s/lb, lo cual convierte al metal en un producto realmente atractivo como inversión.

Uno de los elementos técnicos que fortalece esta lectura es la fase 2 correctiva que se ha desarrollado bajo una figura de plano expandido, la cual normalmente es sucedida por un movimiento de tendencia consistente e importante.

Dado que los precios del cobre ya han logrado recuperar en forma íntegra la baja previa, es que resulta conveniente estar atentos ante una posible toma de ganancia del avance acumulado en el corto plazo, y si ello ocurriera el inversor se encontrará en presencia de una oportunidad de posicionamiento, que si bien puede ser importante de corto plazo, creemos sin dudas será mucho más importante si se toma como proyección de mediano plazo, al menos para todo el próximo año 2011.

Escenario esperado

Es importante comentar que esta tendencia alcista que observamos para el cobre, coincide con el escenario esperado para gran parte de los commodities hacia el próximo año 2011, donde vemos realmente extensiones a las ganancias acumuladas tras el proceso correctivo observado durante 2008.

Si esta lectura es correcta y dado que Latinoamérica es una región commoditizada, debemos esperar que las ganancias de los últimos dos años aún puedan seguir acentuándose y de igual modo que el avance de la soja puede ser un fuerte impulsor de la tendencia alcista en la Argentina, esperamos el avance del cobre y un mayor avance de los metales preciosos (oro y plata) sea impulsor de mayores utilidades para los mercados de Chile y Perú.

En el corto plazo, mientras los precios del cobre se sostengan por debajo de los 0,415-0,425 vemos posibilidades de ajustes de regreso hacia la zona de 0,407-0,400 u$s/lb o bien hacia soportes más deprimidos en torno a los u$s 0,388-0,380, sin embargo, si ello se materializara debemos saber que dicho recorte debe interpretarse como una oportunidad de compra y posicionamiento por parte del metal. Estaremos atentos entonces...