Continúan las ventas del Banco Central

 Los mercados globales continúan esperando mayores certezas en los múltiples desafíos globales, como la desaceleración "macro", el precio del petróleo, China y la Fed. En el caso del panorama interno, los inversores comienzan a adoptar una postura más expectante, tras el fuerte entusiasmo que generó el principio de acuerdo con los holdouts más duros.

Por su lado, el Banco Central volvió a intervenir en el mercado cambiario, que contó con un volumen operativo de u$s 475 millones, para frenar la escalada del dólar, que el viernes subió apenas tres centavos, a $ 15,23 para la compra y a $ 15,63 para la venta. La entidad se desprendió de u$s 150 millones, aproximadamente, según estimaciones privadas, y registró la mayor cifra desde el levantamiento del "cepo cambiario". Además, se trató de la cuarta intervención consecutiva de la autoridad monetaria, debido a que el martes vendió u$s 119 millones, el miércoles, casi u$s 16 millones y el jueves, u$s 61,5 millones. De esta manera, en la semana quedó con una sangría de u$s 346,2 millones y las reservas terminaron en u$s 28.556 millones, u$s 210 millones menos que el jueves y u$s 620 millones por debajo del cierre del viernes anterior.

En tanto, en el segmento mayorista, el dólar trepó siete centavos a $ 15,495 para la compra y a $ 15,51 para la venta, acumulando su décimo noveno ascenso consecutivo. "Como es obvio, la demanda sigue superando la oferta de exportadores, y se va a prolongar esta tendencia hasta mediados de abril, que los cerealeros comienzan su ciclo de ventas más alto del año, y se prolongaría has fines de julio, de acuerdo con los precios internacionales de sus productos", explicó Fernando Izzo, operador de ABC Mercado de Cambios. No obstante, desde la consultora económica Invecq consideraron que "hay que remarcar que la situación no es comparable con la de hace un año. En el período enero-febrero de 2015 el BCRA debió vender u$s 600 millones en el MULC mientras que hasta el momento en 2016 la entidad monetaria acumula compras por u$s 145 millones.

Por el lado del mercado marginal, el dólar "blue" cedió sólo un centavo, a $ 15,65, por lo que la brecha cambiaria cedió hasta el 0,13%. Entre los tipos de cambio implícitos, el "contado con liqui" escaló 12 centavos, a $mientras que el dólar Bolsa avanzó nueve centavos, a $ 15,49.

En el mercado de futuros entre bancos se operaron u$s 160 millones, todo en "roll-over" de febrero a marzo. Cabe destacar el crecimiento de la tasa implícita en alrededor de 5 puntos, llegando a 21,11% TNA. En cambio, en el segmento Rofex, se contabilizaron u$s 725 millones. La mayor parte de lo negociado, en torno a un 54% fue utilizado para realizar "roll-over" de febrero (a $ 15,45) a marzo ($ 15,735), con una tasa implícita del 21,71% nominal anual. El plazo más largo operado fue diciembre, a $ 18,15 con una tasa implícita del 20,46% nominal anual.

En cuanto al mercado de renta fija, los bonos en dólares se mantuvieron prácticamente estables, salvo por el Bonar 2024, que avanzó un 0,19%, y por el Par con legislación local, que subió un 0,08%. Luego, el Bonar 2020, el Bonar 2017 y el Discount se mantuvieron sin cambios en u$s 108, u$s 103,3 y u$s 104, respectivamente. No obstante, cabe mencionar las mejoras que tuvieron los títulos en moneda extranjera en las últimas semanas, ya que llegaron a tener rendimientos promedio del 7% anual. "Ahora queda evaluar las posibilidades del "tightening" adicional a corto plazo, en especial considerando las importantes emisiones de deuda soberana, y provincial, que estarían próximas a lanzarse.

En consecuencia, el riesgo -país se mantuvo sin cambios, en 461 puntos básicos, pero en la semana aumentó nueve unidades. De todos modos, cabe destacar que en febrero el índice mejoró un 8,17% debido a las negociaciones con los fondos buitre.