Cuestionable segunda mayor suba del año

En las últimas 41 ruedas, sólo en dos oportunidades el Dow trepó más del 1,1%. La primera fue el 4 de enero (la primera rueda del mes) y la segunda ayer (durante la primera rueda de febrero), cuando avanzó el 1,17% a 10.185,53 puntos. Esto da idea de por qué a pesar de estar lejos de ser una suba extraordinaria, muchos tomaron la jornada con bastante entusiasmo. Si bien para algunos la principal causa de la suba fue el simple reconocimiento de que la baja bursátil de enero habría sido exagerada, también tuvimos algunas noticias capaces de justificar la recuperación. Por un lado los balances, en particular el de Exxon, con resultados mejores a los que esperaban los analistas. Por otro, el reporte sobre la actividad manufacturera del ISM, que mostró durante enero el mayor incremento desde agosto de 2004. Si a esto aunamos que el dólar tuvo una jornada bajista (aunque avanzó algo frente al yen), lo que ayudó a que el precio del petróleo y el oro treparan el 2%, la plata el 3%, etc. (las empresas mineras y metalúrgicas ganaron el 7%), es fácil terminar de armar nuestro escenario alcista. Decimos escenario y no proyección porque la verdad es que no todo fue bueno durante la jornada. En primer lugar el gasto en la construcción bajó durante diciembre más de lo esperado, lo mismo que el gasto de los consumidores (curiosamente los ingresos personales crecieron). No menos importante es que a pesar de la evidente cobertura de posiciones descubiertas que se vio ayer, el volumen negociado apenas orilló 1.000 millones de acciones en el NYSE, sugiriendo que no hubo demasiado convencimiento en la suba (tal vez esto cambie hoy). Por otro lado, la baja de Amazon -que acotó la suba del Nasdaq-, así como puede considerarse que obedeció a una claudicación política de la empresa frente a Apple, fue mayor que lo que justificaría la pérdida económica implícita en esto (lo que sugiere cierta debilidad del mercado). Finalmente, un tema que merece mucho más espacio: el presupuesto para el corriente período que presentó ayer el presidente Obama, que viene con un déficit el 35% mayor de lo que se estimó hace 12 meses.