Cuidado con el “enchufe”

Antes de seguir con los efectos del nuevo escenario político norteamericano en nuestra plaza, una observación a los dichos y escritos del amigo Willy afirmando que lo sucedido en EE.UU. "puede ayudar mucho a Macri en el año electoral". Primero y como siempre: no tenemos ni idea de que pasará. Dicho esto, acierta W en que desde 1946 en los doce meses siguientes a las medio término el Dow/S&P500 trepó en el 100% de los casos. El problema es que sacar conclusiones de apenas 18 eventos es por lo menos cuestionable. Cuando tomamos todas las elecciones yanquis desde 1871 (de cuando hay data del S&P500), vemos que solo el 72% de las medio término fueron seguidas por "un año" ganador y que estadísticamente lo que sucede en esos doce meses es indistinguible (P=15%) de los doce tras los primeros martes de noviembre sin elecciones. Ahora supongamos que el querido Willy tiene razón y que esos 18 casos nos garantizan por si doce meses de bonanza bursátil con una extraordinaria ganancia promedio de 17%. Al dividir estas elecciones entre aquellas en que el oficialismo se quedó con la Cámara baja y las que lo perdió (como esta vez), es decir cuando el gobierno se aseguró poder continuar con sus planes y cuando quedo empantanado (como ahora), vemos que en el primer caso el rendimiento medio posterior (S&P 500) fue de 15.8%, mientras en el segundo de un 6.9%, sensiblemente inferior al 10.2% de los noviembres -desde 1946- sin elecciones. Para evitar suspicacias; según la gente de Fundstrat Global. desde 1896 el rendimiento accionario tras la pérdida para el oficialismo del control de la Cámara baja en las medio término fue de 1.9% anual, frente al 16.8% de cuando la conservaron (la media para 12 meses cualesquiera; 8.5%). Que el lector saque sus propias conclusiones, sobre el Willy y sobre las medio término. Pasando a la rueda, los 17 adelantos contables recibidos ayer fueron saludados con una baja de 2.13% del Merval que cerró en 30.736,41 puntos. Ejes de los $686 millones transados (con 23 alzas, 6 papeles sin cambio y 62 mermas), 26% abajo del diario del año, fueron el G. Galicia (-1.93%) con $125 millones, Petrobras (-3.86%) con $118 millones y el Macro (-1.34%) con $ 70 millones. En el podio líder solo Cepu (0.53%), en el antipodio Metrogás (-4.23%) la brasileña y el Supervielle (-3.52%). Ah, tras una suba de 0.31% en cuatro ruedas no podemos hablar de una "toma de ganancias".