Cupón, lo mejor de un 2010 inolvidable: ganó el 230%

Los cupones PBI en pesos fueron la mejor inversión de 2010 en la Argentina. A quienes los compraron a principios del año, les dio una ganancia del 229,64%. Si se la convierte a dólares, es una renta del 224%. Como si le faltara algo a este derivado para ratificar su supremacía, también lideró el ranking de inversiones de diciembre, con una suba del 17,51%.

El otro cupón, el emitido en dólares y que tiene legislación Nueva York, subió el 16,16% en el mes y nada menos que el 128,88% en 2010.

Si bien superó lejos al promedio de lo que subieron las acciones (51,83%), no es la segunda mejor inversión del año, porque los papeles del Grupo Galicia subieron el 181,88%.

La Argentina se convirtió en el mercado más rentable del mundo. La decisión de pagar la deuda con reservas potenció la suba de los bonos en divisas. La quietud del dólar, a su vez, fue la catapulta de los bonos en pesos, donde el Discount sobresalió con un avance del 96,51% en el año. Este papel, el principal del canje de la deuda, perdió fuerza después de que se conocieron las últimas mediciones de inflación y los inversores se dieron cuenta de que nada va a cambiar en la forma de medir el costo de vida por parte del INDEC.

Los cupones van atados al crecimiento de la economía y se vieron favorecidos por esa mala medición de la inflación, que hace aparecer al crecimiento del PBI más elevado de lo que fue realmente.

Como al finalizar el año se conocieron estimaciones de crecimiento para 2011 de alrededor del 6%, el cupón tomó más impulso porque los inversores tienen asegurados pagos de renta a fines del año que viene y de 2012. El cupón paga la renta a fin del año siguiente. Casi todas las consultoras lo han recomendado como una opción para acumular.

La desilusión que trajo el INDEC benefició a los Bocan 14 y 15, también conocidos como Bonar 14 y 15, que ajustan por la tasa Badlar más 3 puntos. La suba de estos papeles nacidos con los canjes de la deuda de préstamos garantizados y bonos en pesos se produjo en la segunda parte del año. En estos momentos están entre los títulos que concentran más negocios cada día.

El Bocon Pr 13 fue otro de los bonos en pesos que indexan por CER de buen comportamiento. Subió el 64,15% en 2010 y casi el 3% en diciembre. Es el papel que tiene la tasa de retorno más elevada: casi el 8% sobre la inflación.

El oro tal vez no luzca en el ranking de inversiones. Su renta parece exigua ante lo que subieron los cupones, acciones y bonos. Pero en el mundo una ganancia de casi el 30% en dólares es un gran negocio.

Las acciones fueron otra gran inversión, en particular las de los bancos que subieron impulsadas por el alza de los bonos. Como las entidades tienen un elevado stock de bonos, cuando suben mejoran sus balances y el reparto de utilidades.