Cupones subieron hasta un 2,5%

Febrero comenzó bien para los bonos, en particular para los cupones PBI en pesos, que tuvieron una suba del 2,54% y fueron lo mejor del día. También estuvieron muy firmes los bonos medianos en dólares, que son los activos menos volátiles y los que los inversores conservan en la cartera.

La resurrección de los cupones se debe a que al estimarse el crecimiento de la economía el año pasado en poco más del 9%, deja un importante arrastre para este año, que asegura que el PBI va a crecer por encima del 3,5%, nivel mínimo para que los cupones paguen renta en 2013. Como los emitidos en pesos tienen un repago más corto que los nominados en dólares, son los preferidos de los inversores. En la rueda de ayer mientras el emitido en pesos subió un 2,54%, el nominado en dólares avanzó tan sólo un 0,16%.

Los títulos en dólares de mediano plazo, por su parte, tuvieron una importante recuperación. El Bonar X subió un 0,77% y el Boden 2015 avanzó un 1,27%. Ambos bonos tienen rendimientos cercanos al 8% y eso los hace atractivos en un mundo donde cuesta conseguir buenos rendimientos. Además, el bono más corto del menú en dólares, el Boden 2012, que vence el 3 de agosto próximo, subió un 0,62%. El hecho de que Grecia se acerque a un final feliz en la negociación con los bancos por la quita de la deuda, refuerza a los títulos de los países emergentes. La quita de la deuda griega sería similar a la de la Argentina del 70%, aunque acá no existirá el cupón PBI.

Lo más interesante en los títulos locales no estuvo en los precios, sino en el crecimiento de casi un 60% del monto de negocios en el Mercado Abierto Electrónico (MAE). Que los títulos suban con más operaciones le da solidez al movimiento.

Discount

En los bonos en pesos lo más destacable fue lo del Discount que mejoró un 1,49% después de una semana de fuertes bajas. De todas maneras, lo que sucede con este papel, a pesar de ser el referente del canje de la deuda, no es importante porque está sostenido por compras especulativas y por compras oficiales. Es un bono que ajusta por el CER y por lo tanto su precio depende de las mediciones del costo de vida del INDEC. Los inversores no tienen en los portfolios bonos en pesos indexados.

La Bolsa siguió subiendo, pero por el rebote de los papeles de los bancos que fueron muy castigados durante dos ruedas consecutivas. El índice Merval aumentó un 1,78%, pero con escasos negocios por $ 35 millones. Los inversores tienen cautela; les preocupa lo que sucede con YPF, que esta vez bajó un 1,40%. En Nueva York el papel perdió un 2,5% y en Madrid bajó un 1,35%. Es el tercer día consecutivo de baja. Los inversores están atentos a lo que suceda con la empresa porque es clave para las inversiones del futuro.

El Gobierno, en su lucha por hacerse de dólares, está haciendo sonar alarmas en lugares que parecían calmos. En el mercado cambiario casi no hay negocios porque los importadores no están presentes.

El Forex-MAE, la principal plaza mayorista, negoció tan sólo u$s 85 millones. El Banco Central fue un jugador solitario que compró y vendió dólares para regular el precio. Al final del día terminó con un saldo favorable de u$s 40 millones y con la divisa mayorista en $ 4,336. Las reservas del Banco Central después de las compras y por el aumento del 0,40% del precio del oro (cotizó a u$s 1744,60 por onza) crecieron u$s 50 millones, a u$s 46.658 millones.

En las casas de cambio el dólar continuó a $ 4,3550, pero en el mercado marginal se acentuó el descenso y el «blue» perdió 1,5 centavo para cerrar a $ 4,7750.

En el mercado de futuros las operaciones son inexistentes porque el control de importaciones hizo desaparecer a importantes jugadores.