Dos bajas consecutivas

Ayer comentábamos que si bien la baja del martes no era anormal, merecía cierta atención. Ahora con el 1.54% que cedió ayer la cartera teórica al estacionarse en 26213.15 puntos, registramos la mayor caída para dos ruedas consecutivas desde el 18 de julio (y cuarta mayor del año). Ergo, seguir prestando atención. Revisando las 25 carrereas de máximos históricos desde que asumiera la actual administración, solo cinco -el 20%- fueron seguidas por una baja congruente con la de ahora, lo que permite descartar que estemos ante algo parecido a un "fenómeno natural" (i.e. no existe una "toma de ganancias" tras una seguidilla de records). Y si no es "natural", puede ser azaroso o conllevar información. Con un desarrollo similar al del martes, esta vez la baja la encabezaron TGN (-3.92%), Boldt (-3.9%), Holcim (-3.9%), Mirgor (-3.73%) y Petrolera Pampa (-3.1%) , con Telecom (+0.46%) y Agrometal (+3.26%) como únicas subas entre las líderes (hubieron 25 mermas). Que el castigo de los inversores volvió centrarse en los papeles más líquidos nacionales lo marcan las más acotada mermas del Burcap (-1.26%) y del General de Bolsa (-1.23%) y que fueran 33 las mermas frente a 19 alzas y 7 papeles sin cambio en el panel general. Con Caputo (+13.54%) como única estrella y Pampa Energía (-1.46%) con $ 64.6 millones, el Banco Macro (-0.96%) con $61.2 millones) y el Grupo Galicia (-2.47%) con $ 55.1 millones como favoritas de los inversores, se negociaron acciones por $730.2 millones, 18% más que el martes. Se insiste estos días con la idea que en lo que va del año nuestra plaza es la de mayor rendimiento del planeta, y que esto sería una muestra de confianza a las distintas medidas tomadas y a tomar por el gobierno -incluyendo la reforma al mercado de capitales-. Por cuestiones metodológicas, los índices de referencia para este tipo de comparaciones en el mundo financiero son los MSCI. Si bien el MSCI Argentina ganaba al día de ayer 43%, el rendimiento de nuestra plaza es inferior al de Zimbabwe (463% en el año!), Jamaica, Polonia, Austria, Ghana, Bulgaria y Hungría, y apenas por arriba de Italia, Kuwait, etc. Bien, pero no lo suficiente para subir al podio. Si esto sugiere algo es que en la comparación internacional nuestra plaza no estaría transitando un proceso excepcional, o dicho de otra manera no existiría una muestra extraordinaria de confianza en el país y sus autoridades.