El bull market del maíz y la soja permanece intacto

Las ganancias de la soja y el maíz han conseguido hacia mediados de febrero pasado su valor más alto de recuperación tras las fuertes pérdidas sufridas como consecuencia de la crisis sub-prime en Estados Unidos durante el segundo semestre de 2008.

Por el lado del cereal su valor máximo de recuperación ha sido conseguido en los 744 centavos/bu el pasado 21 de febrero, en tanto que para la oleaginosa el valor máximo ha sido conseguido en valores máximos de 1467 centavos el pasado 9 de febrero. A partir de esas instancias, sin embargo, se ha desarrollado en las últimas semanas un proceso correctivo del 18% para el maíz y del 13% para la soja; evento que ha sido impulsado principalmente por cierre de posiciones por parte de fondos especulativos.

A pesar de estos recortes importantes sufridos de corto plazo, los cuales se han dado con una importante aceleración, principalmente en el maíz, los mismos están siendo recuperados con cierta celeridad y ello fortalece nuestra visión positiva para estos productos hacia adelante.

En concreto, tal como venimos sosteniendo desde numerosas columnas previas, consideramos que tanto la soja como el maíz se encuentran inmersos en un nuevo market (mercado alcista) que depositará los precios durante 2011 en nuevas marcas históricas por encima de las alcanzadas durante 2008, evento que implicaría esperar valores superiores a los 810 centavos/bushell para el cereal y valores superiores a los 1640 centavos/bushell para la oleaginosa.

Es así que caídas como las observadas las últimas semanas no sólo son consideradas de carácter temporal sino que incluso las mismas deben ser interpretadas como una oportunidad de posicionamiento a la espera de mayores utilidades hacia los próximos meses.

Pasamos entonces a detallar los análisis de maíz y de soja, y a partir de ello estableceremos los diferentes parámetros técnicos a tener presentes para las próximas semanas.

Análisis maíz

Desde el fundamentals se interpreta la baja del cereal del último mes como una respuesta a los sucesos trágicos del pasado 11 de marzo en Japón (principal importador del cereal), que obligó a activar los stops loss a muchos especuladores, acelerando de manera importante hasta perder un 18% en sólo dos semanas operativas.

Sin embargo, como ya hemos mencionado en otras oportunidades, nunca debemos esperar que una tendencia alcista de mercado pueda modificarse con noticias negativas, por el contrario, una tendencia alcista normalmente concluye en el momento donde mayor optimismo generalizado existe y que en muchas oportunidades dicho optimismo se comporta emocionalmente eufórico, tal cual pasara hacia la primera mitad de 2008.

Es bajo este principio que debemos siempre esperar que comportamientos repentinos y contrarios a la tendencia principal, de haberse materializado por efectos de un suceso o noticia, estos normalmente deben ser considerados como movimientos temporales para finalmente luego la tendencia principal retome su curso.

Es así y ya contemplada la recuperación de las últimas sesiones resulta conveniente considerar que la baja del maíz desde los máximos de febrero en 744 centavos ha culminado en los mínimos de 608 centavos el pasado 16/03 y que desde entonces la tendencia alcista ha quedado nuevamente retomada con el ánimo de llevar los precios arriba de los máximos de 744 centavos y así conducirlos en próximas semanas de regreso hacia valores históricos de 800-815 centavos vistos hacia 2008.

En este sentido recortes eventuales que puedan darse desde los valores actuales deben ser considerados de carácter temporal con soporte en la zona de 710-705 centavos o bien en niveles de 690 centavos para que finalmente luego la subida continúe su curso.

Análisis soja

Como mencionamos antes la oleaginosa también ha su-frido un proceso correctivo desde mediados de febrero pasado que la llevó a perder cerca del 13% de su valor, pasando de niveles de 1466 centavos a niveles mínimos de 1270 centavos.

Esta caída ha recortado exactamente el 38.2% a todo el avance de la soja desde los mínimos de agosto del pasado año y desde entonces se encuentra en fuerza un proceso de recuperación.

Consideramos que las condiciones técnicas han sido cumplidas a los mínimos mencionados de 1270 centavos y que desde allí la tendencia alcista de este commodity ha quedado retomada en forma directa, en primera instancia con la intención de acceder de regreso hacia los máximos de febrero pasado en los 1466 centavos y más tarde buscando acceder hacia niveles superiores por encima de los 1500 centavos y ya de regreso hacia los máximos históricos del pasado año 2008 en torno de los 1600-1640 centavos/bushell.

Ante este optimismo expuesto, aún cuando muchos consideran que los valores actuales de soja ya representan una zona de techo, desde nuestra perspectiva el market de la oleaginosa se encuentra en pleno proceso y con importante recorrido adicional para el presente año, lo que nos lleva a recomendar permanecer posicionados independientemente de altibajos que puedan darse en el corto plazo.

Técnicamente, la zona de 1370-1350 centavos se muestra como soporte ante recortes eventuales para que finalmente luego la subida continúe su curso sin mayores inconvenientes. Veamos...