El Central no deja bajar el dólar: compró u$s 50 M

Martín Redrado

La suba de bonos ayer fue selectiva. Los inversores se inclinaron por los títulos en pesos más cortos y mantienen sus posiciones en los nominados en dólares.

El mercado cambiario negoció más de u$s 500 millones en momentos en que son muchos los argentinos que traen dólares del Uruguay para hacer diferencias. El crecimiento de los depósitos de argentinos en la otra orilla no solo se frenó, sino que están cayendo los saldos en las cuentas corrientes.

Esos dólares que traen en la mano, se vuelcan al mercado minorista y por eso se vio un notable crecimiento en el monto de negocios del MEC, la plaza de los corredores de cambio, que operó u$s 219 millones, un monto que recuerda a los días más álgidos del conflicto con el campo en los primeros meses de 2008.

A su vez, el Forex-MAE, el principal mercado mayorista operó u$s 288 millones.

Dato clave

Para saber en qué dirección van los dólares hay un dato clave. El dólar contado con liquidación que se utiliza tanto para fugar divisas como para traer dólares del exterior, cayó a $ 3,81. Cuando el precio está tan bajo es porque los dólares vienen. Cuando hubo fuga de divisas, el «contado con liqui», como lo llaman en la jerga, llegó a valer $ 3,97, mantenía una diferencia de 12 centavos con el dólar mayorista. Hoy el «contado con liqui» vale menos que el dólar del Forex-MAE. El cálculo de este dólar surge del valor de los títulos públicos, porque estas operaciones se hacen triangulando pesos, dólares y bonos.

El dólar comenzó el día en el Forex-MAE a $ 3,855, a los 15 minutos se desplomó a $ 3,81 y en ese momento apareció el Banco Central con fuertes compras «agrediendo» las pantallas. A partir de ese momento comenzó una lenta e ininterrumpida suba de la divisa que lo llevó al cierre a su valor más alto de $ 3,837.

Al final del día, el Banco Central compró u$s 50 millones y elevó sus reservas a u$s 46.308 millones. El crecimiento de u$s 77 millones de las reservas también se debe a la suba del euro y el oro. En las casas de cambio continuó a $ 3,85 y en el «blue» bajó a $ 3,855 porque no había compradores. Todos los que se arrimaban a los arbolitos eran vendedores.

Los bonos en tanto, alternaron subas y bajas. El Discount en pesos cayó un 1%. Este bono que nació con el canje de la deuda es uno de los de más largo plazo por lo que no debe llamar la atención este retroceso.

En cambio el Bogar 18 y el Bocon Pre 8, dos de los bonos más cortos y de más renta, subieron el 0,60%. Los demás títulos posdefault en pesos tuvieron bajas de entre el 0,50% promedio.

Reacomodamiento

Los bonos en dólares tuvieron un leve reacomodamiento que hizo subir el riesgo-país 1,09% a 739 puntos básicos en el indicador JP Morgan.

El Boden 2015 que subió de manera notable el lunes, bajó 0,20% y el Boden 2013 perdió 0,50%. A su vez, el Boden 2012 subió 0,20%. El mercado va manejando los precios de acuerdo a la tasa interna de retorno (TIR) que tiene cada bono. Los rendimientos hoy oscilan entre el 12% y el 15% y esto los hace muy atractivos, tienen la renta más alta del mundo.

Una de las consecuencias de la recuperación de las economías del Primer Mundo, es la desaparición de la aversión al riesgo. Los inversores se animan a jugar una pequeña porción de sus carteras en bonos de alto riesgo como los argentinos. Por eso el dinero de los extranjeros que llega a estas costas es para comprar los títulos en dólares.

En los próximos días, se repetirá la historia de bonos en pesos volátiles y títulos en dólares más previsibles.