El dólar hizo su ajuste y está listo para retomar el alza

La semana que pasó mostró los cierres más bajos en Wall Street del año 2010, perforando los niveles mínimos de febrero, de mayo, y el verificado el 8 de junio. Los bajistas han ganado la batalla y con rebotes o sin los mismos tanto el Dow como el S&P 500 deberían ir al menos en los próximos días y semanas a objetivos de 9.100-9.000 y de 945 puntos, respectivamente. Curiosamente la última caída de Wall Street ha sido con una fortaleza de las monedas europeas, euro y libra, y una debilidad en el dólar americano. El euro pasó desde niveles de 1,1874 del mes de mayo a valores máximos de 1,2610 el día viernes 2 de julio, con una recuperación del 6,10% ; la libra esterlina se recuperó desde niveles mínimos de 1,4228 a niveles de 1,5228, una recuperación del 7%; el us dollar index, desde niveles máximos de 88,80 ajustó a niveles de 84,35 el viernes pasado, esto es un ajuste de un 5,10% contra la canasta de monedas. Tanto desde reportes técnicos como por este medio, cuando el dollar index se colocó en niveles de 88,50, el euro en niveles de 1,1900 recomendamos tomar ganancias de posiciones larga de dólares y corta de euros, y advertíamos que el dólar debía corregir su alto nivel de sobrecompra y consenso positivo, y el euro su alto nivel de sobreventa y su consenso tan negativo.

El mercado rápidamente en este caso nos dio la razón y desde dicho preciso momento comenzó una recuperación de las monedas europeas contra el dólar, esto es ajuste del dólar index a la baja, suba del euro y suba de la libra esterlina.

Otro ejemplo más de cómo trabajan los mercados, cuando el euro se desplomara a 1,23, luego debajo de 1,200, es como que los medios de prensa se dieron cuenta de la caída del euro que venía desde 1,51, y de la suba del dólar contra todas las monedas que venía subiendo desde niveles de 74 a niveles de 88,50. Luego que el dólar experimentara un 19% de recuperación y el euro un 20% de caída parece que tomaron nota que había que estar en dólares, que el dólar era el refugio, y que el euro con graves problemas debía ser evitado de tenerlo en cualquier cartera de inversiones. En la segunda quincena de mayo el 98% de los participantes del mercado de monedas estaba negativo para el euro, se escucharon, se leyeron, pronósticos de 1,1400 (cuando estaba en 1,22 no en 1,50), y se escucharon, se leyeron recomendaciones de buscar en el dólar americano y el oro como refugios, cuando el us dollar index estaba en niveles de 86 y no en niveles de 74.

Como siempre ocurre el mercado siempre anticipa, y cuando la tendencia está madura, numerosos artículos, opiniones pululan justificando la suba o la baja del mercado en cuestión que ya está madura, todos se ponen alcistas o todos se ponen bajistas y el mercado pierde momento en su tendencia y se encuentra listo para dar la sorpresa.

Es fabuloso cómo trabaja el mercado con la psicología o el humor, basta recordar que estamos hoy en niveles mínimos del año en las Bolsas de EE.UU., y no existe pánico, como el que llegó a existir el fatídico 6 de mayo con un Dow en 9.878 (¿una marcación?), el 25 de mayo con un Dow en 9.774 o el 8 de junio con el Dow en 9.754 puntos, el viernes pasado 2 de julio cerró el Dow en 9.680 puntos, y el negativismo aún no se exacerba como estaba en mayo, y en junio, el mercado rebotó, limpió el negativismo y ahora volvió a nuevos mínimos con un negativismo menor lo que abre las puertas para mayores caídas, y hará piso el mercado cuando el negativismo sea altísimo y el pánico se apodere de los operadores.

Esto mismo ocurrió con el euro y el dólar, cuando perforó el euro 1,2000 el negativismo era mayúsculo para el euro y el positivismo para el dólar contra todas las monedas también, allí el mercado comenzó en niveles de 1,1874 un rebote en el euro hacia 1,2610 del viernes pasado, desde 1,4228 a 1,5228 en la libra, y el dollar index descendió desde 88,80 a niveles de 84,35. Este ajuste en el dólar y recuperación en las monedas europeas ha limpiado la sobreventa de las monedas y el gran negativismo de las mismas y ha limpiado la sobrecompra del dólar americano y su positivismo parcialmente.

Creemos que ahora que el dólar ajustó, y las monedas rebotaron, nos encontramos listos para retomar las tendencias principales, dólar index hacia arriba, euro hacia abajo, y libra hacia abajo, los rebotes en las monedas están maduras según nuestro modelo y el ajuste del dollar index también y de un momento a otro podremos recuperar la tendencia bajista para euro, libra, y alcista para el dólar. Vayamos al análisis del dollar index, luego el euro, y finalmente la libra esterlina.

Us Dollar Index.

En el largo plazo, el dólar contra la canasta de monedas hizo piso en marzo de 2008 en niveles de 70,81, creemos que aquí terminó el ciclo negativo del dólar de 7 años comenzado en el año 2001, y desde 2008 el dólar empezó un ciclo positivo de 7 años en donde las valorizaciones, serán mayores que las depreciaciones del dólar contra las monedas. Dentro de ese esquema el avance desde 70,81 de marzo de 2008 hasta niveles de 89,25 en noviembre de 2008 fue un primer movimiento o fase 1 alcista del dólar, la caída desde 89,25 terminó como un plano irregular en niveles de 74,21 en noviembre de 2009, y desde los niveles de 74,21 estamos en una fase de apreciación del dólar contra la canasta. Desde 74,21 debemos ver una primera serie de cinco movimientos al alza, vimos el primer movimiento desde 74,21 a 82,52 un ajuste a 80,14 como segundo movimiento, el avance desde 80,14 a 88,80 fue el tercer movimiento, lo que vimos desde 88,80 es un cuarto movimiento que debe estar haciendo piso en esta zona de 84,50-84 ya alcanzada y falta un quinto movimiento que nos lleve a niveles de 92-92,50 para las próximas semanas. En base a este esquema el dólar index debería encontrar soporte aquí y producir desde aquí una suba del 7% al 8% para los próximos dos a tres meses. El soporte que debe seguir es la zona de 83-84 para mantener con confianza este análisis.

Euro dólar

El euro dólar en el largo plazo está recortando gran parte de las ganancias en cinco movimientos que generase desde el año 2000 de niveles de 0,82 de dólar por euro a niveles de 1,6040 alcanzados en marzo de 2008, este recorte es el más importante en años y debe dirigirse a la onda de menor grado o al 62%, la onda 4 de menor grado se encuentra en 1,1630, y el Fibonacci se encuentra en niveles de 1,1250. Por lo tanto la finalización de la caída del euro no se producirá hasta que la zona de 1,1630-1,1250 sea alcanzada en este año 2010. Más en el corto plazo la caída desde 1,5140 máximos del euro desde noviembre de 2009, está incompleta, debe desarrollar cinco movimientos a la baja, de estos cinco movimientos, hemos visto un primero desde 1,5142 a 1,3430, un segundo movimiento desde 1,3430 a 1,3817, un tercer movimiento de 1,3817 a 1,1874, el rebote que viéramos en las últimas semanas es la onda 4, o cuarto movimiento, el día viernes la onda 4 recortó el 38,2% exacto de la onda 3, 1,2610 es el 38,2% de recorte del euro, y niveles de 1,2675 es la onda 4 de menor grado, mientras que 1,2820 es el 50% de recorte. Por lo tanto el euro debe terminar su onda 4 en la zona ya alcanzada de 1,2600-1,2820 y producir la onda 5 bajista que será la que nos llevará a la zona de objetivo de 1,1630 como mínimo o a la zona de 1,1250 como extremo, ahora sí que el mercado está limpiando la sobreventa con el rebote podría estar listo para retomar la tendencia principal bajista. Caídas debajo de 1,2485 será un primer indicio y debajo de 1,2300 lo confirmará.

Libra esterlina

Al observar la gráfica del comportamiento de la moneda británica desde mayo último identificamos una importante recuperación de los precios, pasando de niveles de 1,4228 dólar por libra el 20 de mayo pasado a los niveles actuales de 1.52 dólares por libra. Sin embargo, desde nuestra lectura técnica consideramos que esta recuperación del último mes y medio para la moneda británica es de carácter temporal, que incluso la misma estaría encontrando resistencia o techo en la zona de máximo alcanzada de 1,52-1,526 para desde estas instancias la baja de la libra frente al dólar quede retomada en camino no sólo de recortar el avance desde mayo pasado en 1,4228 dólar sino incluso con el objeto de acceder hacia niveles inferiores, posiblemente hacia el último trimestre del presente año.

En este sentido, estaremos atentos ante debilidades inmediatas de la moneda británica debajo de la zona de 1,50-1,495 dólar ya que el quiebre de esta zona estará confirmando nuestras expectativas y liberará el camino de baja hacia la zona de 1,462-1,46 dólares primero y ya luego de regreso hacia los mínimos de mayo pasado.

Actualmente sólo en caso que ante nuevas reacciones alcistas de la libra esterlina se origine un quiebre de la zona de 1,526 dólar pasaremos a favorecer el desarrollo de un avance mayor hacia la zona de 1,54 o bien hacia 1,553 dólar para recién desde esas instancias la tendencia bajista de la moneda británica frente al dólar estadounidense quede retomada.

Del análisis brindado surge que los rebotes de las monedas y el ajuste del dólar ya ha satisfecho los requisitos técnicos requeridos, y en cualquier momento debería retomarse la tendencia principal alcista para el dólar, y bajista para la libra y el euro, con suba del dólar de un 7%-8% contra la canasta de monedas y una caída del euro y la libra del 8%-10% para los próximos meses. Veremos...