El euro debería sufrir la fortaleza del dólar en el 2010

Entramos en las últimas dos semanas del año 2009. Un año que se distinguió muy bien del año 2008 en lo financiero, todo lo que bajó en 2008 subió en 2009 (salvo el oro que en 2008 creció y lo hizo mucho más en 2009). Aquel que hubiera apostado en el primer trimestre de 2009 por todo lo que había bajado en 2008 (monedas, commodities y Bolsa) tuvo cuantiosas ganancias en este año que se termina en dos semanas.

En efecto las Bolsas mundiales en 2009 tuvieron una gran recuperación, siendo las latinoamericanas las verdaderas vedettes, mientras que los commodities y las monedas también se recuperaron, esto a tono con los anticipos realizados por nuestros reportes en el primer trimestre de este año.

Sin embargo, en el último trimestre de 2009 hemos asistido cómo en solitario Wall Street se ha quedado cerca de sus máximos de recuperación en absoluta soledad.

Si tomáramos el petróleo para el análisis el mismo se recuperó fuerte desde los pisos del primer trimestre de 2009 de 32 dólares, pero se encuentra lejos de los casi 82 dólares alcanzados en octubre. Hoy estamos en niveles de 74 dólares, un 9,2% debajo de los máximos de octubre en 81,96 dólares. El oro alcanzó máximos de 1.225 dólares días atrás, hoy está luchando en los 1.090-1.095 dólares, un 11% debajo de los techos alcanzados en el mismo mes de diciembre de este año. El euro se encuentra en niveles de 1,4300, esto es un 5,5% debajo de los máximos de 1,5142 alcanzados en el mes de noviembre, mientras que la libra se encuentra peleando con el nivel de 1,6050, esto es casi un 6% debajo los máximos de recuperación de agosto de niveles de 1,7040.

Wall Street, a través del Dow, se encuentra a menos del 1% de sus máximos alcanzados en el último mes, el S&P 500 también y el Nasdaq 100 se encuentra en nuevos máximos de recuperación.

Es decir, que si bien los guarismos en 2009 de monedas, commodities y Bolsa serán bien positivos, todo lo contrario a lo visto en 2008, sólo la Bolsa se ha mantenido con firmeza en soledad.

La pregunta aquí inmersa es quién tiene razón, la Bolsa y por lo tanto los commodities y las monedas están corrigiendo para subir en 2010, o los commodities y las monedas están adelantando el techo de Wall Street y su caída hacia el año 2010.

Escenario inverso

Nuestros suscriptores y lectores de esta columna conocen nuestra opinión, creemos más en el segundo escenario, del mismo modo que la caída de 2008 lo que primero vimos fue el piso de las monedas, luego el piso de los commodities y recién el piso de Wall Street, es decir Wall Street seguía cayendo mientras las monedas no quisieron caer más y los commodities tampoco. Ahora creemos que es el escenario inverso el que estamos viendo; los commodities ya no quieren subir más, hicieron su techo, las monedas tampoco hicieron su techo lideradas por la libra, y falta que Wall Street, que está tanto en el S&P 500 y el Dow, en resistencias haga lo suyo. Creemos que la caída de las monedas, un dólar fuerte y firme, y la caída de los commodities, petróleo y oro, arrastrará a Wall Street y no al revés... Veremos.

Hoy nos ocuparemos del análisis de la relación euro-dólar.

En el mes de diciembre hemos visto titulares de medios de prensa en muchos lugares augurando el fin del dólar americano, dichos medios sugerían que las carteras deberían estar en euros y en oro, depende de qué medio, pero hoy estamos en euros al menos un 3-4% debajo de lo que se publicaron dichos títulos; y en el oro, más dramático, puede ser un 7%, estamos hablando de no más de dos semanas.

El tema es que esta tendencia, al menos en el euro, la semana que viene el oro se acentuará, creemos en el año 2010.

La firmeza del dólar, como adelantáramos desde reportes técnicos, justo cerca de los pisos del dollar index, ha llegado para quedarse y para acentuarse en todo el año 2010.

El euro debería sufrir las consecuencias y aquí va nuestro análisis.

El techo de mediano y largo plazo del euro lo vimos en niveles de 1,6040 en el mes de julio de 2008, en dicho momento los titulares de medios de prensa eran muy negativos para el dólar, e inclusive se veía como en la 5ta. Avenida de Nueva York carteles Sólo se aceptan euros, típica manifestación de psicología eufórica para el euro y depresiva para el dólar, ese techo debe ser histórico. Sin embargo, es el techo que puso fin a cinco ondas impulsivas alcistas del euro desde niveles de 0,82 registrados en el año 2000 por lo tanto que la caída desde 1,6040 es una corrección de largo plazo, no una tendencia en el caso del euro, sin embargo, esta corrección luce inconclusa y al menos deberíamos ver los niveles de 1,1680 que viéramos en oportunidad del toque de queda en Francia por los disturbios estudiantiles, y los niveles vistos después de la no aprobación de la Constitución europea por parte de Francia y de Holanda en el año 2005. Ahora bien, centrándonos en el techo del año 2008 de 1,6040 empezamos a contar el ajuste de largo plazo que entró el euro, cayéndose frente al dólar, este ajuste está a tono con el ciclo positivo del dólar que hizo piso en el año 2008, precisamente contra todas las monedas y que habláramos en anteriores artículos. Desde dicho nivel tuvimos un gran selloff del euro, que llevó los precios desde 1,6040 hasta los niveles mínimos de 1,2327 registrados a fines de octubre de 2008. Juntamente con el piso de las Bolsas latinoamericanas, la caída fue en tres ondas y por eso la señalizamos como Y, como parte de un doble e. Desde allí comenzó una onda X contratendencial importante, siendo la onda A de la X la recuperación desde 1,2327 hasta los 1,4717 de diciembre, luego la onda B fue la caída hasta comienzos de marzo en 1,2455 (recién aquí vimos el piso definitivo del Dow, S&P 500, y pisos secundarios en Latinoamérica y Nasdaq), y desde allí empezó el gran rally del euro que hizo como toda onda C cinco claros movimientos, con una onda 4 en triángulo y una 5 en cuña, combinación letal para una onda C, esta onda terminó a fines de noviembre de este año en 1,5142 dólar por euro.

Desde dicho nivel de 1,5142 creemos que hemos comenzado un nuevo zig-zag de mediano plazo y largo plazo bajista, este zig-zag que se denota como Z debe llevar los precios en 2010 y 2011 debajo de 1,2327 del año 2008 hacia niveles de 1,1640 y potencialmente 1,1000, es decir, al menos a la onda (4) de menor grado de la suba desde el año 2000 hasta 2008. Como ya mencionáramos esta onda 4 está en 1,1640, fueron los niveles mínimos de 2005 coincidentes con los hechos negativos de no aprobación de la Constitución europea por Francia Holanda y los desmanes de los estudiantes en Francia.

Debemos prepararnos para el superdólar y también para la mutación de la psicología del euro, el tan promocionado euro, pasará si nuestro análisis es correcto a ser cuestionado seguramente en niveles de 1,20-1,1680. Ni qué hablar si vamos a niveles de 1,10 en los próximos años, la psicología mutará completamente y como ocurriera en 2005 en los pisos del euro se hablará de la desaparición del mismo, allí será nuevamente una oportunidad histórica de compra de euros porque todos estarán cortos en esa moneda, pero falta mucho para esto. Hoy están largos en euros, y muy positivos, y tiene mucho que desagotar la pileta para que venga esa oportunidad.

Más aún como dijéramos con el dollar index hay muchos participantes largo en euros, y corto en dólares que tomaron dólares baratos prestados, para cubrir su posición de deuda en dólares deberán ir al mercado de futuros, a calzar su posición comprando dólares, y eso retroalimentará la suba del dólar y la caída del euro que ya ha comenzado.

Por lo tanto, independientemente de rebotes de corto plazo, la tendencia creemos que definitivamente ha cambiado y el año 2010 será euro para abajo, cualquier rebote lo vemos como oportunidad de venta de euros y de regresar al alicaído dólar???!!!. En unos meses y en 2010-2011 volverá a ser para sorpresas de muchos el superdólar, y será la moneda fuerte contra el euro, la libra, el canadiense y el franco suizo. Lo que vimos en estas dos semanas debería marcar sólo el comienzo de una nueva e importante tendencia para los próximos años... Veremos.