El euro con objetivo en 1,1640-1,1280 para el año 2010-2011

Nuestro anticipo de que la fortaleza que empezó a mostrar el dólar en el último trimestre de 2009 se iba a acentuar en 2010, viene trabajando a la perfección.

Sin embargo, de acuerdo con nuestro modelo de análisis el euro tiene mayor terreno para caer en los próximos meses contra el dólar.

Hoy la psicología o el humor al euro ha mutado, cuando advertíamos de la fortaleza del dólar en 1,48-1,50 por euro, el 95% de los participantes estaba mirando exactamente para el otro lado, esto es, hablaban de que había que estar invertidos en euros y que el dólar se iba a debilitar a 1,60 y a niveles más elevados.

Como suele ocurrir, los techos se verifican en medio de un alto consenso positivo, en este caso para el euro, y el piso del dólar con alto consenso negativo sólo un 5 por ciento era positivo para esta moneda en el último trimestre del año 2009.

Esto ha cambiado, como suele ocurrir el mercado con su movimiento hace cambiar la opinión, los que miran el mercado desde los Fundamentals encontrarán justificativo en la situación de Grecia, de Portugal de España, explicando la debilidad del euro. Ex post salen los justificativos o las explicaciones, cuando se cae nos explican la caída, cuando sube nos explican la subida, esto carece de valor predictivo, lo importante es que cuando esté subiendo advertir que esto está terminando o, cuando está bajando, que el piso está a la vuelta de la esquina. Los Fundamentals que van detrás del mercado es muy difícil que anticipen cambios, los reconocen una vez que el mercado ya lo ha hecho y bien después de que ello ha ocurrido.

Hoy es mucho más claro para la comunidad la debilidad del euro y la fortaleza del dólar. Necesitó el euro desplomarse a 1,3500 desde 1,5000, un 10%, para que la psicología mutara hoy el 30%. Es positivo para el euro y ya empieza a ser más masivo, un 70% es pro dólar; esto cinco meses atrás en niveles de 1,5000 era un 95% pro euro y sólo 5% pro dólar. El mercado siempre trabaja con exageraciones y recién cuando el 5% sea pro euro y 95% pro dólar, que seguro pasará en niveles muy inferiores a los actuales, será momento de un piso importante para el euro y de un techo para el dólar.

Si nos remitiéramos a los gráficos aplicando Elliott Wave nuestro objetivo está claro para los años 2010-2011, el mismo se encuentra en la zona de 1,1640-1,1280 dólares por euro.

En el gráfico que se acompaña se puede apreciar el movimiento mensual del euro contra el dólar, la tendencia alcista iniciada en el año 2000 en niveles de 0,8225 de dólar por euro desarrolló un completo patrón tendencial en cinco grandes movimientos que terminó en el año 2008 en los niveles máximos de 1,6040 dólar por euro, pasando la psicología de la desconfianza y dudas hacia el euro en su nacimiento en el año 2000, a que en el techo de 1,6040 en la «gran manzana» Nueva York algunos negocios sólo aceptaran euros, claro síntoma de pico definitivo o fin de tendencia alcista.

Corrección

Desde el techo observado en 1,6040 el euro empezó una corrección de varios años (alrededor de 3 años), subió 8 años (2000 a 2008) al menos debería ajustar en 3 años, por eso el piso más probable se encuentra en el año 2011, y los objetivos son los mencionados. El nivel de 1,1680 marca el piso del euro en 2005, año que hubo problemas al no aprobarse la Constitución europea por Francia y Holanda, y los desmanes ocurridos en Francia con quema de autobuses por estudiantes en París en noviembre de 2005.

En este nivel se encuentra la onda 4 de menor grado de los grandes cinco movimientos observados desde 0,8225 de Octubre del año 2000 hasta los techos de 1,6040 de Julio del 2008. El 62 % de recorte del avance desde 0,8225 a 1,6040 nos entrega un objetivo en la zona de 1,1180 dólares por euro quizás para el año 2011, año indicado para el piso.

Mirando la caída observada en los últimos meses es que el euro tiene aún terreno para caerse en los próximos meses. El primer gran objetivo serán los niveles mínimos verificados en octubre de 2008 y marzo de 2009 en niveles de 1,2350-1.2450, pero el objetivo de la caída empezada en 1,5140 de noviembre de 2009, que es continuidad de la iniciada en 1,6040 en julio de 2008, tiene destino de 1,1640 al menos y posiblemente 1,1180.

Más en el mediano plazo podemos ver la gráfica semanal y entender la importancia del soporte de 1,3425-1,3475 que se encuentra actualmente el euro, este nivel representa el 62% de recorte de la suba del euro observada en el año 2009 desde 1,2455 a 1,5142, y representa una onda 4 de menor grado.

En un conteo de la caída desde 1,5140 nos encontramos claramente en la onda 3 de caída del euro, es donde salen los Fundamentals que empiezan a justificar la caída y sirven para potenciar la misma.

El fuerte soporte de 1,3400-1,3475 es el que debemos vigilar con cuidado, no tenemos dudas que ese nivel será perforado tarde o temprano, pero lo que tenemos que ver si esta zona puede generar un rebote hacia 1,38-1,400 para recién desde allí producirse la caída que nos lleve a perforar 1,3400 y ubicarnos en 1,3080-1-2880, la onda 3 bajista se extiende 1,618 veces la 1 en niveles de 1,3080, y el soporte próximo quebrado 1,3400 está en 1,2880. Es esta zona de 1,3080-1,2880 el objetivo ideal para la onda 3 bajista iniciada en 1,4578. Es por ello que con rebote a 1,38-1,40 o con directa perforación de 1,3400 deberíamos ir a la zona de 1,3080-1,2880, allí terminaría la onda 3, luego vendría un rebote en 4 y la onda 5 seguramente nos llevará los mínimos de octubre de 2008 y marzo de 2009 de 1,2350-1.2450 dólares por euro.

Rebote

Más en el corto plazo el euro intenta limpiar su sobreventa, rebotando desde la fuerte zona de soporte de 1.3400-1.3450. Esta zona representa el 62% de recorte de las ganancias del euro desde 1,2350 hasta 1,5140. Existen pocas dudas de que el euro terminará perforando la vasta zona de soporte de 1,3400-1.3450. El tema es si esta zona originará un nuevo rebote más importante que el visto el viernes hasta 1,3683, o la baja se retoma desde los máximos del viernes. Mientras 1,3690 no sea superado el riesgo es que el selloff se retome en cualquier momento para ir a perforar 1,3400 confirmando la caída hacia el objetivo de 1,3080-1.1288. Ahora bien, si el euro pudiera superar 1,3690, entonces veremos una recuperación hacia 1,3800-1.3840 o como máximo 1,4000 para, desde algunas de estas dos zonas, preferentemente la primera producir el fuerte selloff que nos lleve a perforar 1,3450-1.3400 habilitando el movimiento hacia 1,3080-1,2888.

Ante este panorama, cualquier rebote a la zona de 1,38-1,40 es una nueva oportunidad de pasarse de euro a dólar, si 1,3400 es perforado quizá no veamos esa oportunidad de rebote y vayamos directamente a 1,3080-1,2880 para recién allí ver un rebote en onda 4, pero recién en la zona de 1,2350-12450 podemos ver un piso intermedio importante y un rebote parcial dentro de la gran caída que nos llevará hacia fines de 2010 y 2011 al objetivo favorecido de 1,1680-1.1180. Seguiremos monitoreando los gráficos que, aplicando nuestro modelo, vienen trabajando a la perfección para proyectar los movimientos más probables para las próximas semanas y meses en la relación euro-dólar.