El mercado, firme en máximos

El mes de setiembre fue, sin lugar a duda, un buen mes para el Mercado, por muchos motivos que serán parte de nuestro análisis. El Merval llegó en su movimiento de consolidación a su undécima rueda consecutiva en alza al ganar 1,86% el viernes, lo cual hace que para septiembre el índice de referencia acumuló un suba superior al 10%; mientras que en lo que va del año la misma es de un 54 % aproximadamente. El Merval cambio de composición. Destacando que a partir de hoy el índice tendrá 27 acciones ya que ingresaron Phoenix Global Resources (PGR) y Boldt (BOLT) y salió Consultatio (CTIO) y, como hecho relevante, destacamos que Pampa Energía (PAMP) pasó a ser la acción con mayor ponderación del índice (9,82%).

Un dato no menor es el monto operado, que en acciones alcanzo los $978 millones, la relevancia del dato es que el volumen en sí mismo no es un indicador como tal, es un dato, como lo son la apertura, el cierre, máximo o mínimo de una sesión y un valor negociable en particular pero es innegable que el volumen potencia las tendencias y el mismo se viene comportando con notable solidez, y acompañando en la subas.

El mercado está firme definiendo su consolidación, aunque la lógica sugiere alguna toma de ganancias, ya había llegado al objetivo de 25.000 aproximados, con una leve desaceleración generando un temporario movimiento lateral, que determinó en esos valores una suerte de nuevo soporte a probar en caso de toma de ganancias pronunciada, se observaba un movimiento con soporte alrededor de los 23.300 puntos, no obstante no aparecen vendedores en forma masiva solo de manera selectiva, y se estarían fijando nuevos objetivos alrededor de los 28.000 puntos.

El desempeño se debe a las acciones del sector energético básicamente, pero tal como lo venimos mencionando el mercado estaría ante un cambio estructural, un mercado que será atractivo para los inversores desde el desarrollo de sus componentes y no a partir de las denominadas burbujas de precios que terminan dañando la credibilidad en el sistema, consecuentemente el mercado continúa creciendo en tamaño a partir de los nuevos escenarios que se plantean, prueba de ello es que paulatinamente los aumentos de las acciones son acompañados en gran medida por los Estados Contables que se publican.

La incertidumbre que se genera de cara a las elecciones del mes de octubre con un efecto diferente al de la PASO pareciera que se estuviera despejando anticipadamente, hay nuevos indicios de reactivación y el mercado parece percibir esta situación elevando los niveles de confianza.

El mercado está a tono con la tendencia ascendente de fondo, pero como se reitera esta tiene límites lógicos y se debe ver desde lo técnico se están definiendo nuevos soportes y resistencias, el soporte actual parecería estar cercano a los 24.500 puntos de Merval aproximadamente y una posible onda 4 de muy corto plazo, donde encontramos niveles de medias móviles de 20 días, visto que la de 9 días está casi 1000 puntos más arriba. Queda claro que alrededor de los 23.500 puntos se estaría apoyando el Mercado y la línea de tendencia apunta a los 28.000 puntos aproximadamente.

Los osciladores también muestran fortaleza en estos niveles, RSI y STOCHASTICOS está en típica área de comprado y puede mostrar algunas tenues señales de agotamiento llegando si se reduce el volumen, si observamos el MACD se encuentra en típica zona de distribución. Si bien la tendencia de fondo sigue siendo alcista puede haber una toma de ganancias generalizada, pudiendo el mercado buscar alternativas.

En el escenario internacional, el miércoles la presidenta de la Reserva Federal (Fed) pronunciará un discurso que será seguido de cerca por los operadores del mercado en momentos donde crecen las expectativas de una nueva suba de tasas en diciembre. Por otro lado en cuanto a los precios del petróleo el mercado da muestras de cierta estabilización con los sucesivos recortes de producción y suba del WTI alcanzando los u$s52 el barril, con una reducción a $50 y hay dudas respecto a cuanto puede mantenerse pero destacamos que el Merval se ha despegado de este condicionante.

El mercado de renta fija, continúa en estado de optimismo con sucesivas reducciones de la prima de riesgo, se observa un índice EMBI de 366 puntos, solo 120 puntos aproximadamente arriba de Brasil. La Lebac ha sido estrella en el mes de septiembre y ofrece a los inversores rendimientos interesantes en todos los plazos de la curva que luce levemente mas plana con rendimientos de alrededor del 26.50%. El Mercado de renta fija se muestra selectivo, pero estable donde aparecen activos interesantes por ejemplo los que ajustan su capital por CER Bonos un ejemplo de ello es el Discount en Pesos (DICP) que ofrece un rendimiento del 4,9% + CER, este es un instrumento que es sensible a la tasa de interés real. Los rendimientos en dólares se han mostrado inestables, situación que podría agudizarse ante una eventual suba de tasas por parte de la Fed.