El mercado no tuvo el entusiasmo necesario

La semana terminó sin ninguna sorpresa. El dólar, recuperando terreno; los commodities, retrocediendo y golpeando a las empresas del sector de la energía y materias básicas, un volumen de negocios escaso, noticias positivas en el frente corporativo (con los balances mejores que lo esperado de Amazon y Microsoft) y el macroeconómico (la reventa de viviendas fue muy superior que lo esperado); y, como saldo, la tasa de los treasuries trepando al 3,494% (a 10 años) y el Dow retrocediendo un 1,1% para quedar en 9.972,18 puntos; evidenciando una vez más que es el billete el que digita la dirección que toma el resto de los activos financieros.

Tal vez, la única nota discordante de la rueda la puso American Express, que, a pesar de su buen balance, fue castigada con una baja del 5,1% en sus acciones. Al final, la rueda del viernes fue la que le puso el moño a la semana (el lunes arrancó marcando un máximo para los 12 meses previos), que terminó siendo negativa en un 0,24% quebrando la miniracha positiva de los dos períodos anteriores.

Es cierto que la merma no fue muy significativa (el NASDAQ cedió un 0,11% -lo mejor de la semana pasó por el sector tecnológico, apuntalado por Apple y Amazon- y el S&P 500 un 0,74%), pero el 2,5% que perdieron las cotizantes más pequeñas puede estar diciéndonos algo sobre un cambio en el valor del riesgo.

Si bien en la última jornada el petróleo retrocedió un 0,9%, a u$s 80,5 por barril; y el oro, un 0,2%, a u$s 1.055,6 por onza, ambos tuvieron una semana ganadora al trepar el primero un 1,87% y el segundo, un 0,47%; porcentajes que resultan casi insignificantes frente al 6,57% que voló el precio del cobre. Esta aparente ruptura de la relación commodities-acciones dio pie para que se comenzara a hablar de un mercado bursátil cansado, luego del impresionante rally de los últimos meses. En estos días veremos si es así o no.