El responsable de la baja no es Japón

Lo más parecido a un papelón fue ayer el comportamiento del FOMC que dio la impresión de sentirse obligados a emitir el comunicado más optimista posible (no mencionaron a Japón, el precio del petróleo, la crisis árabe -en Bahréin se declaró el estado de emergencia- ni la europea, tratando de dar la sensación de que la economía avanza por el mejor de los mundos), pero aún así esto no evitó que el mismo fuera seguido de una baja del 0,31%. Y lo que es peor, tampoco parece haber servido para mejorar el ánimo de los inversores en un plazo más largo, ya que Dow terminó el día en 11.855,42 puntos, apenas 14 unidades por encima del máximo precomunicado (el promedio arrancó el día cayendo un 2,48% y finalizó el 1,15% abajo). En las últimas horas se ha puesto de moda culpar a Japón por el malhumor de los inversores (como si los japoneses no tuviesen bastante, para que además se los quiera vincular a una crisis de confianza global). Pero la verdad es que el malhumor viene de antes. De hecho desde el 18 del mes pasado el mercado no encadena más de dos subas consecutivas perdiendo un 4,32% en el ínterin, mientras la baja desde el día previo al desastre es de apenas el 1,08%. Es cierto que los commodities sufrieron ayer la mayor merma desde noviembre (el índice CRB cedió un 3.,6% de la mano del 4% que bajó el WTI al cerrar en 97,18 por barril), pero también es cierto que las materias primas llevan siete ruedas consecutivas de baja, perdiendo un 7% desde entonces. Incluso la idea que desde el desastre los inversores están buscando el refugio en los es cuestionable, ya que si bien la tasa a 10 años retrocedió al 3,323%, desde el martes pasado (8 de marzo) que viene bajando de manera ininterrumpida. Con esto no minimizamos las implicancias y alcances de lo ocurrido en el país del Sol Naciente, sino que ponemos en claro que ello no marca un antes y un después para el mercado.