El riesgo-país sube el 5% en un mercado más cauto

Guillermo Moreno

Los bonos se derrumbaron. Esta caída fue más amplia que la del lunes y más preocupante, porque ocurrió con más volumen de negocios. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se operaron $ 635 millones, un 50% más que el lunes.

Los vendedores decidieron no esperar a tomar ganancias. Si bien la debacle no distinguió entre bonos en dólares de los nominados en pesos.

Entre los inversores en pesos, el desaliento viene de la ausencia de esperanzas de que el INDEC, de la mano de Guillermo Moreno, cambie la forma de medir la inflación. Ven que las cifras se distorsionan cada vez más y ya no sólo ocultan la inflación real, sino la caída de la economía. Para ellos, las diferencias de los últimos días fueron suficientes y ahora esperarán nuevas caídas de los bonos para entrar al mercado y comenzar otra vuelta de especulaciones y ganancias rápidas.

Por eso, el Discount en pesos perdió un 2,30%. El principal bono del canje de la deuda bajó casi un 5% en los dos primeros días de esta semana. Entre los bonos posdefault en pesos, la baja más profunda fue la del Bocon Pro 12, con un 3,60%.

Posible techo

Este bono el mes pasado era muy buscado por el atraso que tenía en los precios. Parece que estos valores son el techo. El Pro 12 rinde un 60% sobre la inflación del INDEC, es decir, casi un 70%. El Bogar fue otro de los títulos castigados. Perdió un 2,10% y tiene un rendimiento del 50% sobre inflación. Pese a tan alta rentabilidad, no son atractivos.

Entre los bonos en dólares, la baja más rotunda fue la del Boden 2012, con un 2,70%. El monto de negocios de $ 170 millones en el MAE indica que fue masiva la salida de inversores de este título. Hay temor a que el Gobierno intente canjearlos por un bono más largo cuando venza el cupón de capital e intereses a finales de agosto. Por este cupón debe pagar casi u$s 3 mil millones.

Entre tanto, en el mercado cambiario el dólar estuvo sostenido por las compras del Banco Central. En el Forex-MAE, el principal mercado mayorista, la divisa abrió vendedora a $ 3,7170. Enseguida, la mesa de dinero del Central salió a sostenerlo. Con compras de distintas magnitudes, lo pudo mantener en $ 3,7210 al cierre. En las casas de cambio, la divisa continuara a $ 3,73 para la venta. En el mercado marginal, con algo más de actividad que el lunes, la divisa se ofreció a $ 3,7550. Creció un 20% la demanda del público. Los exportadores fueron los grandes abastecedores de este mercado. Liquidaron alrededor de u$s 100 millones.

El Central, al final del día, se encontró con que había comprado u$s 65 millones y elevó sus reservas a u$s 46.603 millones. Calculan que la semana que viene alcanzarán los u$s 47 mil millones, un nivel que no les importa, pero saben que psicológicamente puede ser trascendente para muchos.

Paralelamente el riesgo-país que elabora JP Morgan subió 34 puntos básicos a 1467 unidades.

La incógnita es ver cómo siguen los títulos públicos. La suba de los bonos ayudó mucho en estos días a la tranquilidad cambiaria.