En 15 días el BCRA sacrificó u$s 900 M

Sólo transcurrió la mitad de septiembre y el Banco Central ya vendió más de u$s 900 millones en el mercado de contado para poder sostener el dólar. El precio del «contado con liquidación», el dólar que se utiliza para fugar divisas, alcanzó el viernes su máximo de $ 4,58. Hay una relación directa entre la venta de reservas y la fuga de capitales.

Las reservas, que están en u$s 49.411 millones, cayeron u$s 614 millones en 15 días de septiembre y u$s 2.788 millones en lo que va del año. Si se comparan ambas cifras se verá que se aceleró la salida de divisas del país, que de u$s 1.500 millones a principios de año casi se duplicó a cerca de u$s 3.000 millones mensuales.

Todo este movimiento coincide con un aumento de los depósitos en dólares de los bancos y con un enlentecimiento en la suba de las colocaciones en pesos a plazo fijo a pesar de que la tasa de interés a 30 días está en aumento. De hecho, la Badlar bancos privados, que es la tasa promedio que mide lo que pagan las entidades por plazos fijos a grandes clientes, el viernes llegó al 13%. Hay entidades que están pagando hasta el 15% anual a quienes depositen cifras importantes, porque crece la demanda de crédito para consumo personal; el ahorrista está jugando contra la inflación. Los pequeños y medianos inversores prefieren endeudarse para comprar a plazos y con el contado comprar dólares, que en el mercado marginal desde hace unos días se mantienen en $ 4,4350, mientras en las casas de cambio permanecen estáticos en $ 4,24.

El viernes el Banco Central tuvo que vender u$s 80 millones para evitar que el dólar se escape en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, por encima de $ 4,2050. La banca oficial ayudó a satisfacer a los compradores vendiéndoles u$s 40 millones.

Propósito

Como octubre es clave por las elecciones, con las ventas fijó el tipo de cambio para fin de ese mes en 4,3026 y la tasa para hacer seguro de cambio quedó en el 11,36%, bastante inferior a la de un plazo fijo. Con esto intenta que los inversores vendan ahora y se recompren a fin del mes que viene. El dólar para fin de año está en $ 4,3451 y en baja.

A pesar de la atención que hay puesta en el mercado cambiario, en el mercado de bonos los negocios crecieron considerablemente, pero el mayor movimiento no se reflejó en los precios. De hecho, el Discount en pesos perdió casi el 0,50% después de dos ruedas seguidas de alzas.

Los cupones PBI parecen haber entrado en un ostracismo. Sólo subió el emitido en pesos (1,16%), mientras el nominado en dólares cayó el 0,32%. Los compradores del cupón en moneda local están haciendo operaciones cortas porque creen que el dólar seguirá quieto hasta fin de octubre. Esta maniobra hace que los derivados emitidos en dólares pierdan el favor de los inversores.

Esta semana habrá tensiones. Lo que decida la Reserva Federal será clave para el futuro de los mercados, que están más aliviados por algunas decisiones del Banco Central Europeo (BCE). De todas maneras, el oro sigue siendo refugio, por eso el viernes subió el 1,43% a u$s 1.811,10.