Fracaso del mercado II

Antes de hablar sobre el incremento de los costos que impondría la nueva ley del mercado de capitales argentinos, prenunciando el "no éxito" del B&TMA, veamos dónde estamos parados.

La liberalización del mercado porteño durante los 90 conllevó la caída de las comisiones fijas, la rebaja de aranceles y derechos de Bolsa y el doble listado de las principales cotizantes argentinas en el exterior. Esto se reflejó en un merma del costo operativo total del mercado de valores argentino -para la compraventa de acciones- que, desde los más de 90 puntos básicos de principios de los 90, llegó a caer a menos de 40 unidades hacia 2007, para colocarse según los últimos datos disponibles en torno a los 60 puntos básicos (Fuente: Elkins/McSherry Co.).

Reducción

Esta merma, sin embargo, no alcanzó a compensar la eficientización de los demás mercados accionarios, cuyo costo promedio mundial (se analizan 47 países) se redujo en este período de más de 70 puntos básicos a menos de 40 (el NYSE pasó de más de 30 a menos de 20).

Así, el mercado bursátil argentino se coloca en las últimas dos décadas dentro del tercio de los mercados más caros del mundo. Cuando analizamos la estructura de estos costos a través del tiempo es notable que mientras los costos por aranceles y derechos de Bolsa se colocaron de manera persistente por debajo del promedio mundial (reflejo de la eficiente autorregulación del sistema bursátil), las comisiones de los intermediarios estuvieron por encima (fruto de la falta de competencia y los altos costos locales), lo mismo que el impacto de las operaciones sobre el mercado (que se vincula con la situación económica y política local). Mañana seguimos.

Tras avanzar un 0,85 por ciento en la mañana y retroceder un 0,30 por ciento a la tarde, el Dow finalizó trepando el 0,53 por ciento a 16.448,74 puntos.