El Ministerio de Hacienda colocó ayer u$s716,6 millones en la licitación de Letras del Tesoro (Letes) en dólares a siete meses, logrando así renovar el 75% de los vencimientos de la fecha, que ascendían a unos u$s950 millones, aproximadamente. Fue en un contexto en el cual el riesgo-país sigue manteniendo su racha descendente (ayer cerró en 614 puntos básicos, luego de superar los 800 hace unas semanas) y de mayor estabilidad del tipo de cambio, previo a los anuncios de Nicolás Dujovne junto al FMI y del Banco Central.
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El Tesoro logró colocar los títulos que vencen el 12 de abril de 2019 a una tasa del 6,5%, que estuvo por encima del 6% mínimo que había estimado el Gobierno. La demanda por estos títulos ascendió a u$s716,7 millones (se recibieron 7.327 órdenes de compra), de modo que se adjudicó el 99,9% de las ofertas. Vale destacar que los rendimientos de las tasas que ofrece el Palacio de Hacienda son sumamente atractivos, más si se toma en cuenta que los plazos fijos en dólares arrojan un retorno de apenas 0,05% nominal anual. Además, el Gobierno ya se aseguró el repago de estos títulos con los adelantos que ha recibido por parte del FMI en su nuevo acuerdo, lo cual no complica la capacidad de repago, al menos para 2019. También permiten conseguir dólares a un valor menor al del mercado, ya que los inversores pueden suscribirse a estos títulos en moneda extranjera o en pesos al valor del tipo de cambio mayorista que indica el BCRA (el de esta operación se ubicó en $38,40).
De todas formas, el oficialismo deberá seguir trabajando para lograr alcanzar tasas de financiamiento más bajas, a partir de una mayor disminución del riesgo-país, ya que para colocar deuda a diez años debe pagar una tasa cercana al 9%. Lo que sí, para ello será fundamental lograr cierta estabilidad en el mercado cambiario, luego de la corrida de los últimos meses.
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