Granos: correctivos de corto plazo y alcistas de mediano plazo

Contra muchos de los pronósticos que daban a conocer los informes de fundamentals hacia el primer trimestre del año 2010 sobre los cultivos estivales, donde la cosecha récord de soja y maíz en Sudamérica otorgaba al mercado una presión bajista para los precios, estos terminaron fortaleciéndose cerca del 40% durante el año.

Si bien es cierto que hoy los fundamentals cambiaron y de algún modo ya explican el porqué de esta subida en los precios, el avance ya se materializó y por lo tanto de poco sirve actualmente conocer dichos argumentos.

La pregunta que se hacen actualmente tanto el comerciante (productor, exportador, importador, industrial) como el inversor es sobre cuáles son las posibilidades de que esta tendencia alcista de los precios de soja y maíz pueda acentuarse durante el presente año 2011 o si debemos considerar que los valores actuales son de techo y por lo tanto es conveniente comenzar a cerrar posiciones compradas y/o asegurarse precios para la próxima cosecha.

En este caso, los fundamentals ahora son positivos, ya que al incremento de la demanda se le ha sumado el ingreso de fondos especulativos y la sequía en la zona núcleo argentina. Todos estos elementos estarían apoyando que la tendencia alcista tanto en el precio de la soja como del maíz pueda continuar hacia los próximos meses.

En nuestro caso, desde una lectura puramente técnica y como ya hemos mencionado desde columnas previas, nuestra confianza analítica se mantiene inclinada hacia la posibilidad de que este avance de los granos, tanto en soja como en maíz, pueda continuar hacia el presente año y pueda llevar los precios de regreso hacia los máximos históricos que fueron conseguidos hacia mitad del año 2008. Sin embargo, en el corto plazo esta tendencia alcista creemos puede verse interrumpida temporalmente y por ello debemos ser cuidadosos en el momento de tomar decisiones.

En efecto, la primera semana operativa del año 2011 nos entregó una toma de ganancias en los precios tanto de soja como de maíz, y si bien en magnitud dicha baja no ha sido significativa, técnicamente ha dejado una señal de reversión semanal que podría estar anticipándonos de corto plazo el desarrollo de una corrección mayor.

En este sentido, pasaremos a desarrollar los análisis tanto de soja como de maíz para de ese modo identificar los parámetros técnicos que nos permitan imaginar la mejor estrategia operativa.

Análisis técnico de la soja

Hasta el momento, el avance de la soja de los últimos meses ha accedido hacia valores máximos de 1.409 centavos, desde allí se originó el recorte de las últimas sesiones.

Como esquema principal consideramos que la tendencia de fondo es alcista y que por lo tanto los valores alcanzados hasta el momento en torno a los 1.409 centavos/bu son sólo intermedios dentro del movimiento de avance mayor que esperamos lleve los precios durante el presente año no sólo de regreso hacia los máximos históricos de 1.600 centavos alcanzados a mediados del año 2008 sino incluso por encima de esos niveles para adelante.

Sin embargo, en el corto plazo la reversión observada en la primera semana operativa del año nos alerta ante la posibilidad de que previo a la continuación de la tendencia principal de fondo pueda materializarse en soja un recorte mayor. En este sentido, nos obligamos a centrar nuestra atención en el soporte de 1.330-1.350 centavos, ya que dependerá de la firmeza de esa zona que podamos considerar la magnitud correctiva de corto plazo como menor o bien debamos pensar en el desarrollo de un proceso correctivo más importante en profundidad principalmente.

En concreto, mientras los precios se sostengan por encima de los 1.330-1.350 centavos esperamos desde allí que el alza de la soja quede retomada en forma directa ya con el ánimo de acceder por encima de los 1.409 centavos y entonces liberar el camino alcista para buscar los 1.500 centavos y posteriormente los máximos históricos del año 2008 en torno a los 1.600 centavos/bu.

Ahora, si por el contrario la baja se agudiza en el corto plazo y los 1.330 centavos terminan siendo quebrados, entonces consideraremos que la corrección será más profunda con un objetivo en la zona de 1.200-1220 centavos/bu para recién luego la tendencia alcista de fondo quede retomada, movimiento que podría demandar al menos de 3 a 5 semanas hacia adelante.

Análisis técnico del maíz

En lo que respecta al cereal, el avance de los últimos meses ha llevado los precios hacia niveles máximos de 634 centavos/bu, ello es marginalmente por encima del 61,8 por ciento de recuperación al tramo bajista desarrollado por el cereal en la segunda mitad del año 2008.

Al igual que mencionáramos para el análisis de soja, desde los máximos citados en 634 centavos se originó la reversión bajista de las últimas sesiones, que ha dejado una señal de cambio de tendencia semanal.

Si bien nuestro esquema principal de fondo en nada se modifica y sigue apuntando al desarrollo de una subida aún mayor con destino de 690-700 centavos y de regreso hacia los máximos históricos en torno a los 810 centavos vistos en el año 2008, esta reversión de corto plazo alerta ante la posibilidad que previo al avance mayor pueda materializarse un recorte de regreso hacia la zona de 580-570 centavos/bu. Más tarde, dependiendo de la firmeza de esa zona, estaremos evaluando si desde allí el alza quedará retomada en forma directa o si debemos pensar en el desarrollo de un proceso correctivo más importante con destino de 520-530 centavos/bu para que recién luego el alza del cereal quede retomada; aunque como mencionamos en soja, esto también podría demandar al menos entre 3 y 5 semanas más. Estaremos muy atentos entonces...