Inédito: gasto público mantiene ritmo de suba

En un año electoral, el ritmo de crecimiento del gasto público es seguido con mucha atención, en función de la evidencia existente respecto de que en estos períodos termina subiendo algo más que en el año previo. Contando con información oficial de los primeros cuatro meses del año, se tiene que el gasto público total acumulado al cuarto mes del año creció un 29,7% respecto de igual período del año anterior. Como los intereses de deuda de este lapso prácticamente no crecieron, el gasto público primario (gasto neto de intereses) arroja una suba del 32,1%.

Si se quiere tener una visión de más largo plazo sobre el comportamiento del gasto público, se aprecia que el gasto primario acumulado móvil de los últimos 12 meses viene creciendo a una tasa del 33,8%. Dentro de esta visión, todos los componentes del gasto crecen. Las transferencias al sector privado son las que lo hacen a mayor ritmo, con un registro del 44% interanual. En el otro extremo, la inversión real directa experimentó el menor crecimiento, con una tasa del 19%, variación que implicó una caída de 2,5 puntos porcentuales en relación con el valor alcanzado en marzo.

Desde diciembre de 2010 los subsidios están estabilizados en un crecimiento cercano al 45%. Los factores que los condicionan no llevan a esperar una baja de este ritmo en los próximos meses. En enero de este año se presentó un quiebre de tendencia, a partir del cual el gasto de capital emprendió una senda de crecimiento descendente, por debajo del gasto corriente. Ante un crecimiento prácticamente estable del gasto corriente agregado, el gasto de capital viene disminuyendo su ritmo. Esto a priori no resulta esperable en un año electoral, dado que la visibilidad que brinda la obra pública hace que los incentivos estén en línea con un mayor gasto pagado en los meses previos a las elecciones. En este sentido, habrá que observar si mayo cambia esta tendencia descendente o la profundiza.

En síntesis, el gasto público primario muestra por ahora un crecimiento prácticamente estabilizado en el 33,8%, valor muy similar al 33,9% con el que terminó creciendo el gasto en 2010. Habrá que ver cómo sigue la película en los próximos meses, para apreciar si 2011 será un año atípico en lo que a evidencia electoral se refiere o si terminará con una tasa de crecimiento superior a la de 2010.

(*) Director del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF).