Inflación: prevén ahora el 3% para junio

 El BCRA mantiene el pronóstico de una inflación mensual del 1,5% para el último trimestre del año. Pero el camino todavía será arduo. Luego del 4,2% que arrojó el índice de precios de mayo según la renovada medición del INDEC, en junio continuará el sendero descendente aunque todavía los niveles son altos. Mientras que el consenso de distintos analistas es que este mes arrojará niveles del 2 al 2,5%, algunos ya hablan de valores del 3%, es decir aún muy altos.

El último informe del economista Nicolás Dujovne explica que la suba de la medicina prepaga del 15% que se rige desde este mes ajustará para arriba en varias décimas al índice esperado. De esta forma, recién habría que esperar a julio para ver niveles del 2%. Aún así será todo un desafío, considerando que se trata de un mes con elevada estacionalidad por las vacaciones de invierno y algunos otros rubros que presentan aumentos puntuales.

Las señales de un sendero descendente en los precios se afirman por segundo mes consecutivo desde el pico de abril. Pero aún es demasiado prematuro para cantar victoria. La "inflación núcleo", que involucra alimentos y otros rubros que no están sujetos a aumentos discrecionales como las tarifas, sigue por arriba del 2,5% mensual. Cada mes de inflación alta suma problemas, ya que encarece relativamente a la economía que de por sí ya está muy cara en dólares. Según la consultora FyE Consult la competitividad cambiaría del sector industrial que había aumentado un 44% después de la devaluación se contrajo a sólo el 20% en mayo y el proceso seguiría este mismo ritmo en junio.

Pero todos los datos juegan a favor de una reducción de la inflación en la segunda parte del año. Estos son los principales:

• No habrá nuevos ajustes de tarifas, al menos según lo prometido por el Gobierno, hasta el año que viene. Esta promesa incluiría el precio de las naftas.

• El tipo de cambio actúa nuevamente como ancla antiinflacionaria, aunque a diferencia de los últimos años ahora el precio es libre influido por un fuerte ingreso de divisas. Nada indica que el dólar aumentará sensiblemente en los próximos meses, ubicándose entre $15,50 y $16.

• La política monetaria será más laxa, pero el crecimiento de la base monetaria se ubicará por debajo del 30% interanual. Se trata de un dato clave para volver a posicionar la inflación en niveles cercanos al 25% interanual.

• Las tasas de interés se mantendrán positivas en términos reales, tal como viene sucediendo en los últimos meses. Esto aumenta el ahorro en pesos y facilita la tarea de absorción de pesos por parte del BCRA.

• Hay menos interés del público por las Lebac ante la baja de los rendimientos: de 8.000 ofertas se pasó a un nivel de 5.800 propuestas.