Inversores, a la espera de Bernanke

Mañana es el gran día para los mercados del mundo. Los inversores escucharán atentamente a Ben Bernanke, el presidente de la Reserva Federal, que hablará en Jackson Hole. Esperan que anuncie la continuación de las medidas de estímulo monetario a la economía. La ilusión se refuerza porque el Libro Beige, el informe semestral de la Reserva Federal, indicó que había menor actividad en algunos estados norteamericanos, a pesar de que ayer se corrigió al alza (del 1,5% al 1,7%) el crecimiento del PBI del segundo trimestre del año. Una de las condiciones que impone la Fed para seguir con los estímulos monetarios es que la economía no dé señales firmes de recuperación.

Ese dato también lo esperan los inversores locales y explica la quietud de los mercados financieros. Por caso, la Bolsa bajó el 0,07% con escasos $ 24 millones negociados. En la plaza de títulos públicos, si bien el monto de negocios aumentó el 20%, a $ 1.876 millones, no se tradujo en un entusiasmo comprador. Casi todas las operaciones apuntaron a mantener el equilibrio en las carteras.

Los bonos en dólares siguieron concentrando el mayor movimiento, en particular los de mediano plazo. El Boden 2015 siguió sin definir su tendencia. En esta oportunidad subió tan sólo el 0,07%. En cambio, el Bonar X, que vence en 2017 y sigue acumulando leves alzas, esta vez sumó el 0,62%.

Los títulos en dólares de las provincias soportaron leves bajas. El Buenos Aires 2017 perdió el 0,3% y el Córdoba 2013 cedió un 0,2%. Los cupones PBI, que venían sumando alzas rueda tras rueda, a pesar de la suba de la soja tuvieron una importante toma de ganancias que hizo caer al emitido en dólares en casi el 2%. El cupón en pesos perdió el 0,45%.

La soja es fundamental en estos derivados porque su renta está atada al crecimiento de la economía. Si bien es difícil que en 2012 el PBI aumente más del 3,26% (nivel necesario para que el cupón pague renta a fines del año que viene), la suba de la soja augura un excelente 2013 y una mejor renta para 2014. De allí la demanda que tienen los derivados en dólares.

Indiferencia

Los bonos en pesos siguen padeciendo la indiferencia de los inversores porque las emisiones más relevantes están atadas al costo de vida que mide el INDEC. Lo más destacado entre esos papeles fue la suba del 0,74% del Discount, uno de los bonos del canje de la deuda. Esta alza se logró con un volumen de negocios irrelevante.

En la plaza mayorista del dólar, los negocios aumentaron menos del 10%, a u$s 176 millones. A pesar del escaso movimiento, el Banco Central tuvo que salir a vender dólares desde temprano porque la divisa abrió a $ 4,63 y una hora después subió a $ 4,635. Las ventas de la mesa de dinero de la entidad en el mercado de contado fueron de u$s 50 millones, que permitieron que el dólar cierre a $ 4,63.

En las casas de cambio, la divisa se mantuvo en $ 4,65, un precio que sólo les sirve a los viajeros porque el público no tiene acceso a este dólar. El «blue», a su vez, tuvo una suba de un centavo, a $ 6,37, y el «contado con liquidación» se quedó en $ 6,54.

Para hoy se espera otro día tranquilo. Todos los sentidos estarán puestos en mañana. Mientras tanto, los inversores harán movimientos cautelosos para no desarmar posiciones de bonos, en particular los emitidos en dólares.