JOSÉ TASA: Un mercado divorciado de la economía

No hubo adhesión al paro entre los hombres del mercado financiero. Menos en el caso del experto que se escuda bajo el seudónimo de José Tasa. En el habitual diálogo semanal, habla de la mayor cautela existente en la plaza tras el furor por los papeles argentinos en Nueva York. El encuentro fue en los salones del Piano Nobile en el Palacio Duhau, sobre la avenida Alvear. Pisos de roble, boiserie original y una vista a los jardines del palacio enmarcaron este diálogo.

Periodista: Basta ya de subas con la Argentina, me parece...

José Tasa: Lo que sucede es que, desde Nueva York, los que hace dos meses pensaban que se hundía el país, que el Gobierno no llegaba a 2015, ahora ven las bondades de la minería y de Vaca Muerta. El Global 2017 ya rinde menos del 10,5% anual. Incluso sostienen que se está en un período de acumulación de papeles que es similar al de los 90.

P.: Todo OK, pero... ¿cuánto puede durar?

J.T.: En los 90 duró siete meses. En este caso recién va por el primer mes. Fíjese que hay grandes fondos comprando acciones argentinas. Se habla de que el Millenium está acumulando papeles energéticos y que seguirá. Lo mismo Mark Moebius, de Templeton. Este calvo sabe de mercados. Hasta hay pocas acciones dando vueltas, como es el caso del BBVA Francés. Entre los españoles y el ANSES tienen el 80%. Y nadie quiere vender.

P.: Pero Wall Street se está dando vuelta. En enero se vivía un clima similar de euforia y rápidamente YPF pasó de 35 a 22 dólares...

J.T.: Y sí. Todo puede suceder en Estados Unidos. Pero lo que está claro es que localmente no hay devaluación inminente, como se pensaba en la primera semana de enero. Y esa devaluación y corrida fue lo que hizo desplomar también a YPF. Le diría que todo lo contrario. Hay dólares entrando vía contado con liqui. No es que haya pasión por invertir en la Argentina sino que los que traen dólares son para cubrir gastos o comprar propiedades. Le doy otro dato que muestra lo diferente que es la situación financiera y económica. Me consultan en varios casos dónde invertir los pesos, pero es de personas que cobraron un retiro voluntario...

P.: Está claro que la economía está divorciada del mercado.

J.T.: Le diría que es La Guerra de los Roses... De corto plazo, igual hay una pasión con la Argentina. Fíjese que en el seminario del EMTA (Emerging Markets Traders Association) de esta semana, Diego Ferro, de Greylock, parecía del Frente para la Victoria. Más optimista no podía estar. Lo que sí hay que seguir con atención es la evolución de las tasas. Hace una semana en la Bolsa, por caución a 7 días se pagaba el 28%. Ahora sólo un 21%. Hay más pesos dando vueltas y en algún momento pueden ir al dólar. No somos Noruega todavía. A 10,30 pesos, hoy no gusta el dólar blue, pero si el rendimiento de un plazo fijo se acerca al 20%, entonces el blue va a tener más brillo.

P.: ¿Y los bonos?

J.T.: Nunca me bajaría de ellos. Hoy (por ayer), pese al feriado, en Nueva York, el Boden 2015 se operó firme a 97,5 dólares. Lo mío es generalizado. No se quieren bajar por ahora y utilizando el ceteribus paribus que nos enseñaron en primer año de la Facultad de Ciencias Económicas. Se lo traduzco. Se usa esa expresión. Alfred Marshall la introdujo para señalar que se mantiene el resto de las variables sin cambio. Y nadie se quiere bajar de los bonos argentinos pero ceteribus paribus. Si surge algo raro en Wall Street o el Gobierno da un giro, no es mi culpa.

Dicho esto, el experto financiero huye raudamente por la avenida Alvear, esquivando brasileños. Antes se despide con un dato: Se vienen más acuerdos de YPF con petroleras y no sólo Chevron; serán varios de montos parecidos a los que ya se firmaron. Arde Vaca Muerta.

@guillermolabord