La CNV vs. empresas: 1° ronda

Alejandro Vanoli

La relación entre las empresas que cotizan en Bolsa y la CNV, que preside Alejandro Vanoli, será, indudablemente, el primer round que habrá que seguir una vez que el proyecto sobre mercado de capitales se transforme en ley. Todo indica que el daño a las actuales sociedades de Bolsa ya está producido. Parecido a lo que vino sucediendo en los últimos meses en el mercado inmobiliario, resulta impensable que se vaya a operar en los próximos meses una acción del Mercado de Valores, que es la que habilita a operar en el recinto bursátil. El proyecto de ley elimina esta exclusividad, al permitir que cualquier persona física o jurídica que reúna las condiciones de idoneidad y cumpla con los requisitos patrimoniales podrá transformarse en operador del mercado.

«Ahora es difícil que aparezcan muchos interesados, porque la verdad es que se trata de una actividad que no es rentable. Pero más adelante seguramente comenzarán a aparecer los que ven oportunidad, si el clima mejora», razonaba ayer el presidente de una sociedad de Bolsa. La última acción del Merval se operó en marzo de este año, después de casi un año y medio, por poco más de $ 5,1 millones. Luce como un valor irrepetible, en un contexto de un mercado mucho más desregulado. Nadie tiene claro, sin embargo, cuál sería el precio que tendría esta acción cuando se vuelva a negociar. Salvando las distancias, no hay demasiadas diferencias con lo que sucede con los inmuebles usados.

División

Entre los agentes sigue habiendo una clara división entre los que siguen al frente del Mercado de Valores, es decir la «vieja guardia» (operan poco y en general se manejan con esquemas muy tradicionales) y los que vienen empujando desde atrás y procuran modernizar el mercado.

Ese grupo intentó avanzar con una lista nueva para integrar el directorio del Merval, pero no lo consiguió. Entre ellos, se puede mencionar a Puente, Raymond James, SBS Sociedad de Bolsa y Allaria, como los más relevantes.