La cola del perro

Aunque no nos enorgullece, en esta columna venimos insistiendo que es poco lo que le ha importado al mercado bursátil norteamericano las tensiones (cuasi guerra?) entre Ucrania y Rusia. No hay mejor demostración de esto que al mismo tiempo que los presidentes Poroshenko y Putin hablan de un plan para un cese del fuego definitivo, el Dow cerró casi sin cambios trepando un 0,06% a 17.078,28 puntos, lo que visto el 0,08% que perdió en S&P 500 y el más significativo 0,56% que cedió el Nasdaq (Apple, que está a una semana de lanzar su último artilugio, lideró las bajas perdiendo un 4,2%), implican en la práctica una jornada en baja. Frente a esto tuvimos ayer una suba del 3,5% en el índice MICEX de la Bolsa de Moscú (el rublo se revalorizó a 36,65 unidades por dólar) y una del 1,3% en el Dax alemán. Es interesante que si bien el efecto de la contienda ha sido prácticamente nulo sobre los títulos de riesgo, existe una fuerte evidencia (anecdótica) que tanto ucranianos como rusos han incrementado significativamente la compra de bienes inmuebles, en particular los comerciales (estos generarían una renta anual entre el 9% y el 12%), en Nueva York. Otro efecto que tendría el enfrentamiento, al menos en parte, tiene que ver con la fortaleza que está exhibiendo el dólar en los últimos meses (desde junio el billete ha trepado 3,5% frente a las principales monedas, y ronda el máximo en un año). Claro que en este punto, tanto o más gravitante podrían ser las medidas de "facilitamiento" económico que estaría por anunciar en las próximas horas el Banco Central Europeo. La contracara de este fenómeno (que obedece, también en parte, a una economía norteamericana que crece -aunque no mucho- y otra europea y nipona que se mantiene estática o directamente decrece) es la debilidad del precio de las materias primas, que en el caso del petróleo está exhibiendo una correlación negativa del 0,88 (-1 refleja un comportamiento exactamente inverso, 0 ningún tipo de vínculo, 1 un comportamiento idéntico).

Como alguien sugirió, hoy el dólar es el perro y los commodities la cola (incluso en ruedas como las de ayer, donde el dólar cedió terreno y el oro y el petróleo se recuperaron). La tasa cerró en 2,409%.