La ilusión duró un día: los bonos se derrumbaron

Martín Redrado

En la conferencia de prensa del lunes, Cristina de Kirchner alejó cualquier duda sobre devaluar y el mercado cambiario operó con tranquilidad. Luego defendió al INDEC, y los bonos se derrumbaron.

Lo que pasó en la plaza financiera está directamente ligado al humor presidencial. Los inversores alejaron todas las esperanzas de ver cambios inmediatos en la gestión de gobierno. Por eso, después de subir un 11% el lunes, los bonos bajaron hasta un 5% y hoy pueden prolongar el derrumbe. El riesgo argentino está volviendo a ser lo que era, subió un 3,47%, a 1.046 puntos, según el índice de JP Morgan. El Mercado Abierto Electrónico (MAE) operó con poco volumen, la mitad del día anterior. Negoció $ 437 millones.

Los más afectados fueron los títulos en dólares. El Boden 2012 cayó un 3,03%, mientras el Boden 2015 perdió un 2,20%. En Nueva York, el Discount en dólares bajó un 2,05%. La caída se extendió a los bonos posdefault en pesos y fue liderada por el Bocon Pro 12, que bajó un 4,50%. El Pre 9 perdió un 2,50%. El resto de los bonos tuvo retrocesos cercanos al 2%.

El que se salvó de las bajas fue el Discount en pesos, el principal título del canje de la deuda. Al vencer en el largo plazo, está menos expuesto a las mediciones arbitrarias del INDEC; por eso subió un 1%. Pero el cupón PBI que va adosado a los títulos del canje, aunque se opera por separado, perdió un 5,08%. Este derivado ajusta por el crecimiento de la economía, una posibilidad que parece descartar el mercado, aunque el INDEC lo contradiga con sus mediciones.

Órdenes de venta

Al cierre de la rueda, todos eran vendedores de bonos. Para hoy quedaron fuertes órdenes de venta que van a prolongar la baja de los títulos públicos. La presencia de Guillermo Moreno aleja a los inversores y encarece el costo del financiamiento del Gobierno. No se comprende la insistencia en mantenerlo en el cargo, cuando no puede mostrar más éxitos que una inflación «testimonial» baja. La real es el doble.

«Si las cifras del INDEC hubieran sido confiables, las elecciones no se habrían perdido ¿Quién podría votar contra un Gobierno que con baja inflación, hizo subir los salarios mes a mes, mantuvo el crecimiento de la economía en plena crisis mundial y no aumentó el desempleo ni el número de pobres e indigentes?», reflexionó un operador.

En el otro extremo del mercado, el dólar tuvo un comportamiento más lógico. Hay que recordar que la política monetaria no la maneja Guillermo Moreno precisamente, aunque más de una vez ha sugerido a la entidad que preside Martín Redrado que baje las tasas de interés. Afortunadamente, no fue escuchado.

El Central apareció en el «offer» a la primera hora con un paquete de u$s 10 millones que el mercado no registró.

Con escasas operaciones en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, el dólar abrió a $ 3,7940. A las 13 se colocó a $ 3,7952, y cuando estaba languideciendo hacia el precio de apertura y faltaban menos de veinte minutos para el cierre y todos eran vendedores, el Banco Central hizo una jugada que sorprendió: compró todo lo que estaban ofreciendo. En minutos se alzó con u$s 30 millones que engrosaron sus reservas, que ahora están en u$s 46.057 millones.

El dólar mayorista terminó a $ 3,7950 y en las casas de cambio recuperó el centavo que perdió el lunes al cerrar a $ 3,81.

En el mercado marginal, la calma cambiaria se manifestó con más intensidad. El dólar «blue» bajó un centavo, a $ 3,83, y está a dos centavos del dólar de las casas de cambio. En la semana previa a las elecciones, la brecha llegó a 10 centavos.

El Banco Central también hizo operaciones en el mercado de futuros. El cierre de mes no fue bueno para la entidad monetaria debido a que perdió dinero en las distintas operaciones que viene haciendo desde hace un año. El Central puede esperar hasta 12 meses para cerrar una operación de futuro. La calma cambiaria se puede ver afectada por el derrumbe de los bonos. Si no hay anuncios más lógicos de parte del Gobierno, todo volverá a ser volátil.