“La vedette es el peso argentino”

Juan José Piano

Apostar al euro, al oro y a los bonos argentinos será una buena opción de inversión para 2010, según Juan José Piano, vicepresidente del Banco Piano. En diálogo con este diario, aseguró que en el corto plazo tenderán a apreciarse aunque aclaró que en el plano local, la «vedette hoy es el peso argentino».

Esto es lo destacado de la entrevista que mantuvo este diario con Juan José Piano.

Periodista: ¿En qué conviene invertir en 2010?

Juan José Piano: Eso preguntan los inversores porque en el mundo hay una liquidez fenomenal y nadie sabe qué hacer con ese dinero. Por un lado tienen miedo a invertir en las industrias porque todavía no está resultando atractivo. Algunos, como ven que hay capitales que van al oro deciden hacerlo. Por eso, en noviembre el metal subió el 12%. El dólar contra el euro también está en niveles muy importantes, aunque todavía creo que se podría apreciar un 10% más. Sin embargo, a un mediano plazo de dos años, la recuperación del dólar va a ser inminente.

P.: ¿Logrará el dólar recuperar toda la caída?

J.J.P.: No sé si toda, pero diría que se apreciará un 15% con toda seguridad. Pero será más tarde. Por la liquidez que hay y las perspectivas que tiene la economía norteamericana de una recuperación recién en el segundo semestre del año próximo, el euro podría en el primer semestre de 2010 todavía apreciarse hasta un 10% más.

P.: ¿El oro seguirá subiendo a precios récord?

J.J.P.: Ahí la gran incógnita es si los bancos centrales de países asiáticos y europeos, que tenían pocas proporciones de oro en su cartera seguirán comprando, como India. Si ocurre, la onza puede subir hasta un 10% más en el próximo semestre.

P.: ¿Los ahorristas pequeños se interesan por el oro?

J.J.P.: Hay cada vez más interés en inversores minoristas. Hoy están comprando un 35% más de su cartera en oro que el año pasado. Quien tenía dólares invierte en oro como resguardo. Y aún con estos precios de una onza a u$s 1.200 entran, porque estiman que pueda llegar a u$s 1.350 y se quieren bajar antes. Igual hay que tener en cuenta que el oro siempre fue un instrumento que se vendió mucho más en épocas de crisis. Cuando los países toman la senda del crecimiento no sería raro que se vuelva a valores más racionales. No creo que pase en los próximos seis meses, incluso un año. Pero si una onza troy llegó a u$s 1.400 y la economía mundial crece a niveles del 2% como venía creciendo, podría volver a caer a u$s 1.200. Hay que estar atento a partir del segundo semestre del año próximo.

P.: ¿Cuál es hoy en el plano local la estrella del mercado?

J.J.P.: La vedette es el peso argentino. El Gobierno prevé en el Presupuesto un dólar para el año próximo de $ 3,95, es decir un escaso 7% más que el valor actual. Aunque se dude de las estimaciones oficiales, nadie lo ve a más de $ 4,10. Por eso con tasas del 10% al 12%, dependiendo el plazo, el peso es una inversión muy interesante. A nivel internacional, con un dólar quedado, es una tasa real en dólares del 10%. Es también un momento interesante para que las empresas se fondeen en pesos.

P.: ¿Los bonos argentinos volverán a subir?

J.J.P.: Ahora están afectados porque se dilató un poco el arreglo con los holdouts y el Club de París. Aún así, creo que siguen siendo una buena alternativa. Hay que ver cómo funciona el nuevo Congreso, cómo tratan el capital extranjero y el nacional, porque eso impacta en el humor de los inversores.

P.: ¿Cómo evalúa los proyectos de reforma de entidades financieras que circulan?

J.J.P.: Son muy agresivos, casi en contra del capital. Igual, da la impresión de que el Gobierno no está convencido de que sea el momento ya que hay baja de tasas. A mayor liquidez no hace falta reformar para regular tasas. Hacerlo puede ser un daño enorme para el crédito.

P.: ¿Y la idea de gravar la renta financiera?

J.J.P.: En los países en que se hizo hubo una corrida del dinero hacia circuitos informales que deja sin liquidez al circuito formal y lleva a una suba de tasas. Además, ahuyentará a los pocos mercados de capitales que tratamos de armar.

Entrevista de Florencia Lendoiro