Las Bolsas mundiales con fuertes ajustes

La semana que pasó entregó fuertes caídas en todas las Bolsas mundiales.

Los mercados centrales han borrado todas las ganancias que venían trayendo en el año 2010 en sólo tres días de operaciones.

Algunas Bolsas se encuentran claramente debajo de los niveles de setiembre de 2009, fecha en que desde nuestros reportes y desde esta columna advirtiéramos que las subas de 2009 estaban maduras y pronto a corregir.

En el último trimestre de 2009 hemos asistido a todo tipo de tardías confirmaciones por parte de observadores y analistas de la recuperación que el mercado ya había anticipado con su suba desde marzo de 2009.

Es así que el concepto de que lo peor ya pasó, que la recesión llegó a su fin fue ampliamente leído y escuchado, del mismo modo que los pronósticos para 2010 de bancos de primera línea unánimemente proyectaron la continuidad de la suba de los mercados, en donde los más conservadores estimaron para el año 2010 una suba del 15% y otros más optimistas entre el 35% y el 40%.

Muy pocos pronosticaron que 2010 podría ser un año negativo; lo de 2008 para muchos quedó en el olvido. En la semana que pasó el mercado se encargó de hacer recordar lo de dos años atrás, tuvimos dólar firme, caída de commodities y caídas bursátiles, características distintivas del segundo semestre del año 2008.

Proyecciones

Ya habíamos proyectado que, contrariamente a la media de los analistas, nuestra visión era pro-dólar; el mismo ha ganado 5%-6% en contra de todas las monedas denominadas fuertes desde el momento de nuestro análisis, mientras que en forma tardía pero sin grandes diferencias estamos asistiendo cómo las correcciones proyectadas para la Bolsas mundiales se han presentado en la dimensión esperada la semana que pasó.

En esta nota nos ocuparemos del análisis de la situación de las Bolsas mundiales, pero empezaremos por las Bolsas que han mostrado el camino y han señalado con precisión sus techos o picos de recuperación poniendo fin al avance desde marzo de 2009.

Estas son las Bolsas europeas; tanto el Euro Stoxx 50 como el Ibex 35 de España han sido muy precisos en sus figuras y sus objetivos y han anticipado y marcado los techos de las Bolsas mundiales que luego fueron seguidos la semana que pasó por Wall Street.

Tanto el Euro Stoxx como el Ibex de Madrid hicieron en setiembre y octubre techos, y luego conformaron un triángulo en contracción en onda 4. Los triángulos en contracción aparecen en onda 4, eso es la última corrección que prenuncia un último rally o suba para colocar el techo definitivo.

Este triángulo fue primero claro en Euro Stoxx, luego en el Ibex, tal cual informáramos en nuestros reportes técnicos y se puede observar en los gráficos que se acompañan. Los clásicos cinco movimientos del triángulo en onda 4, o secuencia ABCDE, fueron claros tanto para el Euro Stoxx como para el Ibex, y se terminaron de conformar el 9 de diciembre en niveles de 2.802 puntos el Euro Stoxx, y en niveles de 11.535 el 10 de diciembre el Ibex.

Allí terminó en ambos la clásica secuencia ABCDE y toda la onda 4 y comenzó el movimiento post-triángulo en onda 5 final.

Esta onda 5 post-triángulo hizo perfectas cinco ondas en ambos índices para entregarnos el Euro Stoxx su techo en niveles de 3.044 puntos el día 11 de enero de 2010, mientras que el Ibex lo hizo con anterioridad el día 5 de enero en niveles de 12.239.

Tanto el Ibex desde el 5 de enero como el Euro Stoxx desde dichos techos se han embarcado en fuertes caídas, el día viernes el Ibex terminó en 11.371, esto es un 7,6% debajo de los techos de enero, y un 5% debajo de los niveles de setiembre de 2009.

En el caso del Euro Stoxx finalizó en 2.835 puntos, un 7,7% debajo de los máximos de 3.044 de enero, y un 4% debajo de la zona de máximos de 2.920-2.950 de setiembre-octubre de 2009.

Ambos índices están bajando en forma impulsiva, es decir con secuencias claras de cinco movimientos, y cuando suben lo hacen en forma contratendencial en forma de tres movimientos. Ambos índices están en línea para etiquetar que los techos de 12.239 en el Ibex y de 3.044 en el Euro Stoxx han marcado el fin de toda la recuperación desde marzo de 2009.

Todo el ajuste comenzado desde el 5 de enero en el Ibex y desde el día 11 de enero en el Euro Stoxx debería recortar como mínimo el 38,2%, ideal el 62% y posiblemente devolver todas las ganancias desde marzo del año 2009.

El 38,2% en el Euro Stoxx se ubica en 2.550 puntos, el 62% en el gran soporte de los 2.250 puntos, mientras que el piso de marzo si fuera un mercado bajista de largo plazo se encuentra en los 1.760 puntos.

Lo que podemos decir es que mínimamente el Euro Stoxx podría haber empezado un ajuste de 3 a 5 meses para ir a 2.550-2.250 puntos, y más tiempo si se tratara de una nueva pierna bajista a nuevos mínimos, posibilidad que no debemos descartar.

En el caso del Ibex el 38,2% se ubica en 10.123, mientras que el 62% nos llevará a los 9.200-8.800 puntos, y si fuera un nuevo mercado bajista debajo de los mínimos de 6.700 puntos de marzo.

En cualquier caso la caída mutará nuevamente la psicología de forma sorprendente; con niveles ente el 10% y el 30% debajo de estos precios, la confianza de que «lo peor ya pasó» cambiará por «lo peor está por venir», y nuevamente asistiremos en los medios, en los analistas, en los observadores, en los inversionistas, a la desconfianza, a los miedos, al pánico característicos de los mercados bajistas, el cambio de psicología; allí deberíamos escudriñar cómo se está dando la caída de los mercados para ver si tenemos nuevamente una gran oportunidad, o si realmente estamos en una tendencia marcada bajista como fuera el Nikkei desde 1989, Wall Street desde 1966, o 1929.

Lo que quedará claro si este ajuste se manifiesta como pensamos es que el apetito a riesgo terminará desapareciendo en los próximos meses junto con las cotizaciones, porque en los mercados, cuanto más suben y más buenas noticias hay el apetito y la codicia suben y la gente tal como manadas se une a la tendencia; al revés, cuanto más bajan y empiezan a aparecer después las malas noticias, el apetito a riesgo desaparece y muta al miedo a la depresión.

Indicadores

Con respecto a Wall Street, se acompañan los gráficos de los tres indicadores más importantes; en el caso del Dow y el S&P 500 la semana que pasó tuvimos claras llaves de reversiones bajistas, señales de cambio de tendencia de alcista a bajista.

En el caso del Nasdaq, por un punto no tuvimos una llave de reversión bajista. Si miramos los indicadores semanales, tenemos que el mercado está con claras divergencias bajistas y con señales de venta en los tres índices.

Divergencias bajistas, con señales de venta, y con múltiple terreno para recorrer hasta la zona de sobreventa, hace que lo que estuvieron anticipando los índices europeos sea válido para el mercado norteamericano.

Es posible que los próximos meses el mercado ajuste al menos el 38,2% de lo que ganó desde marzo de 2009, idealmente el 62%, no descartando que todas las ganancias sean íntegramente devueltas en los próximos meses o años si estamos en un escenario de mercado bajista de fondo, que nunca lo descartamos.

El 38,2% nos da niveles de 9.102 de Dow, y de 965 puntos de S&P 500, y 1.560 puntos en el Nasdaq 100, serían las mínimas correcciones esperadas para los próximos meses. El 62% se ubica en los 8.000 puntos de Dow, en los 850 puntos del S&P 500, y 1.350 puntos del Nasdaq 100. Recién en los niveles del 38,2% o idealmente en el 62% analizaremos el estado de la psicología para ver si un piso puede ser visto y una gran oportunidad de compra sucede, pero ya podemos anticipar que la psicología mutará, y las voces y noticias negativas y pesimistas empezarán a fluir, tal cual comentáramos más arriba.

Si la caída perfora dichos soportes, es posible que lamentablemente estemos en un escenario de movimiento de uno o dos años bien debajo de los mínimos de marzo del año 2009, esto es 6.470 de Dow, 666 de S&P 500 y 1.018 del Nasdaq 100.

Volviendo al análisis de todos los índices, diremos que las caídas de corto plazo han sido muy violentas y los traders oportunistas de corto plazo pueden producir rebotes fuertes y rápidos, los mismos deben utilizarse como una oportunidad de poner en caja las ganancias desde marzo de 2009, ya que las mismas pueden ser amplia o totalmente recortadas en los próximos meses.

Las resistencia a tener en cuenta se ubica en niveles de 2.875-2.935 en el Euro Stoxx, niveles de 11.500-11.800 en el Ibex, niveles de 10.400-10.530 en el Dow, niveles de 1.115-1.128 en el S&P 500 y niveles de 1.825-1.850 en el Nasdaq 100. Mientras todas estas resistencias se mantengan intactas las posibilidades favorecen que los próximos meses todos los índices ajusten entre un 10% y un 30% de los actuales niveles, no descartando que la tendencia de 2008 vuelva a caracterizar a los mercados. De lo que estamos seguros es de que el mercado va a cobrar su multa, como siempre ocurre, a la confianza, al reconocimiento tardío de que lo peor ya pasó; debe hacer dudar, su tarea ya ha comenzado con la baja mostrada la semana que pasó.