Lo malo es lo interno

 Escuchábamos ayer a un "trader" afirmando que con la llegada del nuevo Gobierno nuestro mercado bursátil se había vuelto a integrar al mundo, con los precios de las acciones reflejando -ahora sí, antes no- lo que pasaba en Wall Street. Para separar obsecuencia de verdad, revisamos los números encontrando que la correlación entre las variaciones diarias del Merval y el Dow en lo que va del año trepó a 0,56 (R2=0,32), de 0,50% el año pasado, una diferencia estadísticamente insignificante. De hecho, al extender el análisis a los últimos 10 años vemos que la correlación diaria entre ambos indicadores fue de... 0,56 (R2=0,31), con un máximo del 0,79 en 2010, un mínimo de 0,27 en 2013, con cinco años de valores superiores y cuatro inferiores a la última medición (en la construcción de carteras, la baja correlación es un incentivo para comprar papeles, por lo que su incremento no sería bueno). Más sensato fue Santiago Dymensztein, integrante de Elypsis -tal vez la consultora económica más seguida por el Gobierno-, explicando las causas del error en la estimación temporal del surgimiento de "los brotes verdes", lo que da fundamento a que mientras el Dow ganó ayer 0,54%, el Merval retrocedió 0,69% a 17.138,39 puntos (arrancó avanzando 0,36% y perdía -1,2% en lo peor del día). Esta demora tiene efectos reales, como los pobres resultados que mostraron ayer los balances de Transener (-3,2%, con pérdida por $553 millones -ganaba $158 millones un año antes- y un derrumbe del patrimonio de $813 millones a $170 millones) y Central Costanera (-2,73%, pérdida de $847.000), golpeando a Central Puerto (-2,27%) la tercera mayor pérdida de la jornada (IRSA Propiedades, +6,45%, Colorín, +3,7% y TGN, +2,68% fueron las mayores subas en el panel general, mientras Celulosa, +1,86%, Carboclor, +1,45% y Mirgor, +1,09% encabezaron el panel líder). El fuerte peso local de la merma (el M.Ar cedió 0,8%) se vio en que por ejemplo Telecom retrocedió 1,06% el mismo día que iniciaba el período de colocación de dos series de bonos (por $500 millones y u$s50 millones, parte de su plan de inversión/expansión 2018 por $40.000 millones), un proceso que habitualmente es acompañado por subas. Con un volumen de $326,7 millones en acciones, 8% menor al del lunes, se anotaron 5/20 alzas, frente a 2/14 papeles sin cambio y 16/24 bajas en el panel líder/general. Sea quien sea, esperamos que en el momento de leer estas líneas esté definido quién se hizo de las elecciones en los EE.UU.