Lo que se dice en las mesas

- Inesperada alegría ayer en las mesas de dinero por el envión recibido en Wall Street para todos los países emergentes. Pero llamó la atención que la Argentina subiera más y que hubiera fuertes apuestas a determinados papeles. Como siempre ocurre cuando hay dinero en juego, se trata de anticipar futuros movimientos de las cotizaciones tras las elecciones del domingo. Todas las apuestas están concentradas en cuanto suceda en un solo distrito: la provincia de Buenos Aires. «Colorado el 28», gritó ayer un inversor que anticipaba un triunfo de Francisco de Narváez el domingo. Según su visión, los bonos reaccionarán con alzas significativas ante una derrota del oficialismo. «Es que no le quedaría margen al Gobierno más que negociar aspectos esenciales de la política económica, como las cuentas públicas y el INDEC, por ejemplo», aseveró. Del otro lado, hay quienes sostienen que una derrota del Gobierno puede, «contrario sensu», derivar en una apuesta más fuerte a su actual política, como controles de precios, intervenciones y una «supermorenización» (neologismo de las mesas que implica una mayor preponderancia del secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno) de la economía. No hay dudas, en cambio, del rumbo si llegara a ganar con amplio margen el Gobierno en este distrito clave. Siguiendo con los términos latinos, se puede decir «alea jacta est» para los mercados. «La suerte está echada», frase atribuida al emperador Julio César en el momento de cruzar el Rubicón, frontera entre Italia y la Galia Cisalpina. El efecto inmediato de los comicios será más en los títulos públicos que en el dólar. Los bonos pueden subir o bajar cómodamente un 3% en función del resultado y las declaraciones del domingo por la noche. Pero en cualquier escenario para la provincia de Buenos Aires el Banco Central tiene margen como para amortiguar la presión sobre el tipo de cambio.

- Tras la colocación de bonos de Aluar, ahora hay expectativa por lo que sucederá con la emisión de acciones anunciada por la empresa, que buscará unos u$s 250 millones. Las dudas relacionadas con esta colocación pasan, en realidad, por lo que hará la ANSES. El organismo oficial heredó el 11% de la empresa por la nacionalización de las AFJP. Pero ahora deberá suscribir acciones por ese porcentaje si no quiere perder presencia en la empresa. Se trata de un verdadero «caso testigo», ya que hasta ahora las compañías estaban optando por recomprar sus propios papeles. Por primera vez Amado Boudou tendrá la posibilidad de comprar acciones en vez de suscribir bonos o fideicomisos. Por ahora es una incógnita qué decidirá.

- Las Letras Pro, es decir las que lanza el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires continúan con buena recepción en el mercado y confirman que se trata de una buena alternativa a los plazos fijos. El plazo a 49 días se colocó ayer con un rendimiento del 15,20% y para 91 días la tasa de corte fue del 16% anual en pesos. Para el tramo más corto hubo, además, presencia de individuos que se van volcando por estas alternativas. El plazo más largo de la actual licitación fue a 175 días, que arrojó una sobretasa del 2,63% anual sobre Badlar, es decir, algo menos del 16%.

- Muchos lamentaron no haber comprado las acciones del Citi cuando habían tocado el nivel de u$s 1 en febrero, ya que el precio llegó a cuadruplicarse, hasta superar los u$s 4 en cuestión de semanas. Sin embargo, hace ya dos meses que el papel se encuentra en plena caída. Ayer volvió a ceder a pesar de la suba de Wall Street y terminó en u$s 3,03. Desde el 8 de mayo, cuando tocó los u$s 4,02 bajó 25%. Bank of America tuvo un mejor comportamiento y tras tocar un máximo ese mismo día, a u$s 14,16 perdió sólo un 12,7% al cierre de ayer (u$s 12,35). La diferencia es lógica, si se considera que esta última entidad consiguió capitalizarse más rápido y podría devolverle en forma acelerada el millonario préstamo otorgado por el Tesoro norteamericano. En el caso del Citi, las dudas son mayores.

- En paralelo con la recuperación que tuvo ayer Wall Street, se conoció un exhaustivo informe de Barclays sobre la evolución de la economía global, con recomendaciones en materia de inversiones. De acuerdo con el banco inglés, el rally de la Bolsa norteamericana se mantendrá «por lo menos algunos meses más», aprovechando los mejores datos que se conocerán sobre la evolución de la economía. Y recomienda posicionarse en dos sectores específicos, la tecnología y las industrias. En cuanto a emergentes, dice que también las perspectivas continúan siendo favorables, en particular para América Latina y Asia, quedando rezagados en esta etapa los países de Europa del Este.

- ¿Hacia dónde va el dólar en el mundo? Una pregunta que obtiene tantas respuestas como analistas consultados. Sin embargo, una visión que gana consenso es que la Reserva Federal norteamericana tardará mucho tiempo en subir las tasas de interés para permitir que la recuperación norteamericana sea lo más robusta posible. Incluso, no falta quienes pronostiquen que la primera suba no se producirá en algún momento de 2010, sino en 2011. En este escenario, es posible que el dólar continúe cayendo contra el euro y otras monedas emergentes. Una de las favoritas por estos días es la libra esterlina, muy firme a 1,65 tras haber tocado su mínimo de los últimos años (1,38) en el primer bimestre.

- Dos mundos diferentes. Por un lado la CNV sale a la caza de compradores de cupón del Boden 2012. El pecado: querer fugar dólares al exterior utilizando esa herramienta. El otro es la aparición de nuevas plazas bursátiles. A pesar de la disminución del volumen de negocios tras la estatización de las AFJP, en menos de dos meses abrirá sus puertas la Bolsa de Salta, siguiendo los recientes pasos de la del Chaco. Se replicarían operaciones de Buenos Aires, y eventualmente transacciones de cheques diferidos.