Lo que se dice en las mesas

Henrique Capriles

Cierta esperanza entre operadores por una victoria de Henrique Capriles ante Hugo Chávez este domingo. Ayer incluso se dio un hecho inédito con la sintonización en varias mesas de dinero del Canal Telesur. De Bloomberg TV se pasó a la señal bolivariana por excelencia. La razón de este inédito fenómeno pasaba por el cierre de campaña de Chávez en Caracas ante más de un millón y medio de personas. Bajo la lluvia, cantó, bailó y repitió su discurso, cuasi cómico en algunos pasajes. La convocatoria, completa en siete avenidas, redujo las expectativas de que triunfe Capriles. El martes último, un informe del JP Morgan basado en Datanálisis, la encuestadora menos contaminada, mostraba una victoria del bolivariano por 10 puntos, pero esa diferencia iba en constante descenso y estaba hecha el 18 de septiembre. ¿Se pudo haber reducido tanto en dos semanas esa diferencia? Difícil, pero no imposible. Por eso hubo varios apostadores que compraron el bono de Venezuela 2034 con un cupón del 9,375% anual en dólares. Se opera en torno a los u$s 91 y rinde aproximadamente un 11%. Se requiere de coraje para comprar este papel a 22 años de plazo, pero, claro, si llegara a ganar Capriles, vuela. Y si no, debería mantener su precio.



Del exterior, todos los movimientos financieros están tornándose monótonos, hasta aburridos, lo que es una excelente noticia. Con el Dow Jones en 13.500 puntos, es señal de que la alta volatilidad y el pánico inversor han quedado atrás. El Banco Central Europeo, de la mano de Mario Draghi, la nueva estrella del mercado, logró sedar a inversores. No hizo más que mostrar su billetera, con la máquina de imprimir euros incorporada, que desalentó por un tiempo a los que apostaban a una catástrofe en la eurozona. Una sola duda existe entre grandes operadores: el agujero de los bancos españoles, ¿no será mayor aún de lo que dicen? Se habla que de los 60.000 millones de euros, deberían necesitar 200.000 millones. De todas maneras, en lo internacional, hoy el dato de empleo en Estados Unidos, que se difundirá a las 8.30 hora de Nueva York, marcará el rumbo de las cotizaciones. Los que están comprados a esa hora deben rezar mirando a Wall Street...



Culmina una semana cargada de eventos en lo financiero, que comenzó con la cena de la Fundación Haciendo Caminos, dirigida por Catalina Hornos y que se realizó en La Rural el martes último. Jorge Sánchez Córdova (Finansur), Germán y «Georgie» Neuss, Carlos Magariños (extitular de ONUDI, hoy a cargo de Prospectiva 2020), Juan Pablo Maglier (La Rural), Fabián Perechodnik (Poliarquía), Roberto Hornos (Cámara de Apelaciones en lo Penal Económico), entre otros. Como siempre sucede cuando hay hombres de finanzas, las conversaciones fluían sobre aspectos que puedan mover mercados, como la elección de Venezuela, los datos de imagen del Gobierno en la Argentina y de la oposición, y lo que pueda pasar con el ultimátum del FMI a la Argentina el 17 de diciembre. Casualidad: dos días antes de esa fecha, se paga el cupón del PBI, tanto en pesos como en dólares. Otra convocatoria, tanto novedosa como exitosa, fue la del Standard Bank días atrás denominada «Thé à la mode» en el Hotel Alvear. En ese evento, el diseñador Laurencio Adot presentó su última colección con modelos que desfilaron la colección Primavera Verano 2013 ante invitadas del Standard, entre ellas, clientas Exclusive, directoras y ejecutivas de empresas y dueñas y socias de pymes. A esta altura del año, el mercado de pases de ejecutivos se encuentra a pleno, dado que después, en el verano, todo se congela. Lo más relevante pasó por la «exportación» de Sebastián Rzezak de Bunge Argentina, que se desempeñará como gerente financiero de Bunge México. Fuga de cerebros, que le dicen.



Quien está acertando semana a semana con sus pronósticos es el operador que se esconde bajo el seudónimo del «Talibán». ¿Qué dice ahora de importante para los que no lo siguieron aún? Encuentra el «Talibán» que los cupones en dólares del PBI están ya fuera de moda y que habría que esperar a diciembre, tras el pago, para reposicionarse. Pero hace la siguiente comparación: a principios de 2011, el cupón en dólares valía lo mismo que en la actualidad, y con dos pagos seguros (2011 y 2012) por delante; en esa misma fecha, el ADR del Banco Galicia se operaba en torno a los 12 dólares. Lo concreto es que hoy esa entidad financiera se opera a menos de la mitad del precio de 2011 y gana más dinero según sus balances. Conclusión: a) Galicia está barato; 2) el cupón está caro; 3) las dos cosas. Otro operador, de extensa trayectoria en la plaza internacional, marcó otro desarbitraje: la deuda de Autopistas del Sol rinde cerca del 11% en dólares. La de la provincia de Buenos Aires, cerca del 15%. Pero, ¿por dónde pasa esa autopista? Es ilógico pensar que la provincia tenga problemas financieros y que esa empresa no esté de alguna manera relacionada con ellos. De nuevo, uno de los papeles está caro, otro barato o las dos cosas juntas.



Bien temprano envió su informe el ejecutivo de banca privada que se esconde, literalmente, bajo el apodo del «Oso». Contra viento y marea, y con el S&P en niveles que acarician los 1.500 puntos, mantiene su pesimismo. Dice lo siguiente: 1) «Qué estamos esperando, no lo sabemos, pero el mercado en general está en un compás de espera; las Bolsas no siguen subiendo luego de los anuncios que hicieron los bancos centrales y no bajan porque saben que en el peor de los casos Bernanke acudirá en su ayuda; quizás el numero de desempleo de mañana (por hoy) provoque que esta letanía se quiebre o sigamos así hasta las elecciones de noviembre en EE.UU.; en el medio tendremos los balances de las empresas que por supuesto ya han empezado a disminuir sus pronósticos (Fedex, Caterpillar, Intel, HP); 2) algo que llama la atención es el resultado de la auditoría independiente sobre los bancos españoles, ya que dice que necesitarían menos de 100 mil millones de euros y que varios de ellos (los más grandes) están bien; esto es como las hipotecas en 2008, cuando la valuación era de 100; por lo tanto, los bancos estaban bien cubiertos..., es ridículo; un país con un 25% de desempleo y a punto de pedir un paquete de rescate y con el público sacando la plata de sus bancos, ¿cómo puede ser que digan que están bien los bancos?; 3) nada importa, y los bonos de Grecia que valían un 12% en mayo hoy valen 24 (¿qué cambió? Nada); 4) muy importante lo que pase el domingo en Venezuela; son muchos los que quisieran que pierda Chávez, pero esto es muy difícil que suceda; de cualquier forma, los bonos venezolanos junto con los de Costa de Marfil han sido la estrella de este año y nunca viene mal tomar ganancias; 5) por último, los dejo con la recomendación de la semana para aquellos que no se han decidido aún a vender los cupones de PBI que ya han bajado casi un 8% desde el máximo de hace dos semanas, ya que en 2013 no van a pagar (mi humilde opinión); les sugiero una alternativa más rentable y son los bonos de la provincia de Buenos Aires con cupón 9,25% y vencimiento en 2017 por la sencilla razón de que a partir de abril próximo amortiza un 10% por semestre». Quien también se muestra cauto es el «Maître», un veterano de guerra de las inversiones bursátiles. Dice que «se ve una lateralización de los mercados de referencia, producto de la falta de definición y medidas concretas a tomar por el Banco Central Europeo. A esto habría que sumarle también la contradicción entre integrantes del bloque». Desde su base de operaciones en Retiro, en «Azul Profundo», y nigiris de por medio, dice que «con las medidas tomadas recientemente en el plano local, Mirgor se vería favorecida, gracias a que Brasil impone que un alto porcentaje de autopartes de la industria automotriz sea brasileño o del Mercosur, y esta empresa es proveedora de sistemas climatizadores para autos augurando un repunte en el sector». Opiniones de expertos.



En los bancos hay liquidez, lo que no es nada sorprendente habida cuenta de la emisión de pesos que hace el BCRA al ritmo del 40% interanual. Y empresas y provincias aprovechan para hacerse de esa liquidez. Ayer fue el turno de Chubut, que colocó sus Letras del Tesoro por un monto de $ 128,5 millones con una sobresuscripción del 322%. A 56 días de plazo pagó una tasa equivalente al 16%. A 115 días fue con un spread de corte sobre la tasa Badlar bancos privados de 300 puntos básicos. ¿Quiénes compran? Son clientes corporativos, banca privada e inversores institucionales. Puente fue el organizador y colocador mientras que BNP Paribas Sucursal Buenos Aires actuó como coorganizador y cocolocador y el Banco del Chubut participó como cocolocador de las Letras y agente financiero de la provincia. El asesor financiero para la transacción fue Proficio Investment. Puente viene siendo emisor frecuente de deuda subsoberana. Es por la relación de su presidente, Federico Tomasevich, con distintos actores del Gobierno nacional.



En momentos en que persisten los síntomas de la fiebre del oro, dos investigadores de la universidad estatal de Michigan hicieron un descubrimiento que podría quitarles el sueño a las principales mineras (e inversores). El profesor Kazem Kashefi, de microbiología y genética molecular, y su colega Adam Brown, de arte electrónico, descubrieron la capacidad de una bacteria para producir oro 24 kilates. Se trata del microbio Cupriavidus metallidurans, que posee la capacidad única para sobrevivir en entornos extremadamente tóxicos. Hace unos años, los investigadores descubrieron bacterias que crecían en las pepitas de oro en dos lugares lejanos en Australia. Esto los hizo reflexionar por qué esta bacteria vivía cerca del oro, o si lo que realmente ocurría era que creaban oro. Después de meses de investigaciones, el experimento tuvo éxito y las bacterias inmersas en cloruro de oro, una sustancia química muy tóxica, en aproximadamente una semana transformaron las toxinas en una pepita de oro con un 99,9% de pureza. Pero como no todo lo que brilla es oro, este cruce entre la microbiología moderna y la alquimia plantea interrogantes para la producción en escala, y ya han salido algunos, quizá con intereses creados, a advertir que el costo podría ser prohibitivo para reproducir este experimento a gran escala.