Lo que se dice en las mesas

Banqueros, políticos y empresarios en diferentes eventos de la semana. El miércoles, en la Rural fue la cumbre de la AmCham, con Diego Santilli, Luis Pagani (ARCOR) y la embajadora de los EE.UU., Vilma Martínez, entre los presentes. Andrea Grobocopatel (Los Grobo), entre los premiados.

Pareciera que hay que ser abogado hoy para ganar dinero en el mercado. Es que todos están mirando de cerca cuál puede ser la decisión del juez norteamericano Thomas Griesa el 1 de diciembre, tan sólo 24 horas antes del pago de intereses del Global 2017. Por si fuera poco, habrá que ver qué rol juega el Bank of New York Mellon, cuyos ejecutivos seguramente temen ser acusados de cómplices por ayudar a la Argentina a eludir los embargos o, más grave, lo dispuesto por la Justicia norteamericana. ¿Habrá default técnico de la Argentina? ¿Otra vez sopa? Los mercados se preparan para ello a juzgar por lo que acontece con los CDS (siglas en inglés de los seguros), pero surgen datos interesantes. Trascendió que el fondo buitre Elliot estuvo adquiriendo u$s 100 millones aproximadamente de estos CDS y, puntualmente, los de corto plazo. Van por todo. Y tienen las barajas marcadas porque cuentan con la mejor información acerca de lo que sucede legalmente. Por si fuera poco, además Elliot está en el Comité de Determinaciones del ISDA (International Swaps and Derivatives Association), que es el árbitro ante dudas que define cuándo hay default o no de un bono. Esto es clave porque se ve venir lo siguiente: la Argentina le paga al Bank of New York Mellon en Buenos Aires, que es el fiduciario (ya no sería embargable, porque el BONY actúa en representación de los inversores), y, por algún motivo, Griesa traba la llegada del dinero a las cuentas de los tenedores de los títulos. ¿Hay o no default en este escenario? Define ese comité del ISDA, en el que Elliot tiene su rol. No dejan hueco por cubrir.

De todos estos temas se habló en diferentes eventos en esta semana. Ya la agenda comienza a complicarse para operadores de mesas por los clásicos compromisos de fin de año. El martes en el Sheraton fue la tradicional cumbre de FIEL con un desfile incesante de economistas cada vez más sorprendidos por los deslices domésticos. La Universidad Di Tella al día siguiente recibió a Boris Vujcic, gobernador del Banco Central de Croacia y uno de los negociadores principales del acceso de su país a la Unión Europea. Obvio: dijo que hay que apostar al euro. Por la noche en la Rural, fue la cumbre de la Cámara de Comercio de Estados Unidos en la Argentina, donde se entregaban los premios Ciudadanía Empresaria. Allí pudo verse a Juan Bruchou (Citibank), Juan Vaquer (Dupont), Alex Diloria (General Mills), Roberto Álvarez Roldán (Accenture), Isella Constantini (GM), Juan Iramain (Coca-Cola), Manuel Aguirre (CH2MHILL) y Andrea Grobocopatel (Los Grobo). También la embajadora de EE.UU. en la Argentina, Vilma Martínez, Diego Santilli (PRO) y Alejandro Bottan (GE), titular de la AmCham. Además de Griesa y las andanzas de buitres, el tema era Uruguay y la envidia que generaba su emisión de u$s 500 millones al 2045 y con una tasa de sólo un 4,125% anual. Ayer Perú hizo algo similar y hace un mes Evo Morales, quien inicialmente era considerado un integrante del «eje del mal» para los mercados, pero que se está moviendo astutamente en otro sentido.

Más financiero fue el clásico cóctel que efectuó DelSur Brokers, algo de distracción al fin para los «boneros» u operadores de títulos públicos en semanas de derrapes de mercados. Allí se pasó lista a los presentes, y todos eran «traders» de diferentes bancos y financieras. No hubo derecho de admisión de los directivos de DelSur Brokers: hubo tanto veteranos de guerra en lo que se refiere a operaciones de bonos (tanto local como internacional) y otros que recién están haciendo sus primeras armas operando Letras y Notas del BCRA, que no tienen tanto vértigo. Por el salón Mermoz del Sofitel desfilaron bocaditos, pernil y cazuela de pollo y petit fours salpicados con Nicasia de Catena Zapata. Para problemas de liquidez mayores, una barra de tragos, demandada por cierto. Los anfitriones por DelSur Brokers eran Julio Díaz, Santiago Aller, Marcelo Redlich, Marcelo Nicoletti (hizo un ponderado show del baile del caballo del «Gangam Style»), Eduardo Maritato, Alejandro Marguery, Christian Kantemiroff y Bernard Mena. Invitados «boneros»: Ezequiel Emperador, Marcos Rodríguez Alcobendas y Gustavo Numa por BNP; Mariano Romero Areco, Ana Fevre, Feliz Grimau y Lucio Mejías por el JP Morgan; Hernán Giménez por el Hipotecario; Martín Pardo y Martín Rochina por el Mariva; Fernando Negri, Rafael Aramburu y Maxi Graffi por el Standard Bank; Rafael Estévez y Patricio Castressana por TPCG; Marcos Estévez y Matías Tamburini por Deutsche; Juan Pablo Bledel y Diego Soarez Gache por Capital Markets; Lucas Mieres y Santiago Pellegatta por Finansur; Luciano Calvi por el Santa Fe; Gustavo Viturro y Sofía Tedín por el BBV; Tomás Estrada por el Galicia; Jorge Ibarra por el Santander; Gastón Eckelhart, Alfredo Castro y Mariano Rodríguez por el Patagonia; Martín Prieto y Diego Sánchez Stabile por el Córdoba; Javier Popovsky por el Banco Industrial; Julián Mauas y Sebastián Doyhambehere por el IPG. Cansa el tema, pero Thomas Griesa era el «trending topic» del evento. Como siempre sucede en eventos y no sólo financieros, sino también políticos y económicos, las opiniones variaban según la posición que ejercía cada interlocutor. Una denuncia al salir caminando por la calle Arroyo: en los sorteos, sospechas de «bola caliente» dado que los ganadores se repiten...

El «talibán», el reconocido economista que se escuda bajo ese seudónimo, habló con este diario desde Nueva York. Juró que no fue a ver a Griesa. Dejó una recomendación dada su escasa disponibilidad de tiempo: «Es hora de comprar bonos con legislación Nueva York y vender los de legislación local». El «oso», el ejecutivo de banca privada que se escuda bajo ese seudónimo, dijo en su informe ayer lo siguiente: 1) Debemos prestarle atención al tema fiscal en EE.UU. que según todos los expertos se llegará a un acuerdo antes de fin de año; a Europa, que vuelve a la palestra con Grecia y España a la cabeza, pero con los números de la economía real que siguen empeorando y a la situación de Medio Oriente con los ataques de Israel a la Franja de Gaza; 2) en definitiva, el cóctel no es muy atractivo y parece que el QE3 ha perdido efecto; 3) nos acercamos a fin de mes, y la próxima semana es Día de Acción de Gracias, fecha muy importante en los EE.UU. ya que define el año para los comerciantes en general y es un termómetro que determina si tendremos el tan ansiado rally de fin de año; 4) para despedirme, un comentario y una sugerencia; el fallo del juez Griesa, si se lo analiza bien, es favorable a la Argentina ya que les está diciendo a los fondos buitre que cobren de la misma manera que lo hicieron todos aquellos que entraron a los dos canjes, es decir, no el 100% como ellos pretenden; quizás el problema es que nuestro Gobierno pensaba que nunca les iba a pagar nada, pero por el bien de todos, les imploro que paguen los u$s 1.400 millones y sigamos adelante porque, caso contrario, los costos serán aún mayores. Contundente como siempre. Por su parte, desde su búnker en Azul Profundo y Niggiris de por medio habló el «maitre», veterano operador de la Bolsa argentina. Dijo que «en el Merval hay papeles que están sufriendo roturas de soportes y buscan nuevos pisos, como Aluar y Siderar; también vale aclarar que empiezan a observarse precios tentadores para comenzar a acumular, tal es el caso de Galicia, Macro, Banco Francés, entre las elegidas».

Un párrafo aparte merece la acción de Apple, que pasó en cuestión de días de estrella a estrellada: ya perdió un 25% desde el máximo de u$s 700 hace apenas un mes. Ayer finalizó a u$s 526, su valor más bajo en seis meses. Y como no podía ser de otra forma, aparecen dos posturas: quienes dicen que la compañía tiene demasiada competencia, por lo que no es buen momento para entrar, y otros que aseguran que la baja es una «oportunidad única» para comprar a precios razonables, teniendo en cuenta que los niveles de liquidez de la compañía siguen siendo espectaculares y que la rentabilidad se mantiene a valores muy altos. Además, en los próximos tres meses habrá anuncios de salida de nuevos productos, lo que podría darle un nuevo impulso alcista. Pero para los que quieren buscar alternativas en el mercado de la tecnología, vuelve a sonar el nombre de RIM, el fabricante de BlackBerry. Perdió el 95% de su valor desde los máximos de 2008, pero sigue dando pelea. La fecha que podría resultar decisiva para su continuidad es el 30 de enero de 2013: ese día presentará un teléfono totalmente renovado y, sobre todo, un nuevo sistema operativo, BlackBerry 10, que buscará ganar algo de espacio frente al de Apple y al Android, de Google, hoy líder absoluto del mercado.

Luego de un «parate» de casi un mes, las provincias vuelven a estar muy activas en la emisión de Letras de Tesorería, lo que muestra además que el Gobierno también decidió darles un poco más de margen para que busquen financiamiento. Ayer anunció que debutará en el mercado de Letras la provincia de Neuquén, con una emisión de u$s 35 millones, siempre bajo la modalidad «dollar linked», es decir, un título en pesos que ajusta según la cotización del dólar oficial. Saldrá de la mano de Banco Galicia y Puente. Hace un mes también había efectuado su primera colocación exitosamente Chubut. Y esta semana Córdoba también salió a buscar otros u$s 50 millones, mientras que la semana que viene volverá a licitar la provincia de Buenos Aires, tanto en pesos como en dólares ajustados. El mercado sigue teniendo buenos niveles de liquidez, por lo que la demanda para este tipo de emisiones se mantiene firme. Es posible que en diciembre se complique un poco, por la necesidad de pesos que tienen las empresas para pago de sueldos, aguinaldos y vacaciones.