Lo que se dice en las mesas

• Las apuestas del mercado en función de los resultados del domingo. • Llega semana próxima misión de Goldman Sachs con clientes para invertir en el país. • Lo que muestra el consumo con tarjetas hoy. • Recuerdos de los sellados de pasaportes en los 80.

Raúl Alfonsín, Guillermo Moreno y Carlos Menem.

• No va más. Como si fuera un casino, las apuestas ya se han hecho para los trascendentales comicios del domingo. ¿Qué es lo que ya está descontado en los mercados y cuál puede ser la sorpresa? Todo gira en torno a la provincia de Buenos Aires. Si Sergio Massa llegara a arañar los 10 puntos o quizás más de ventaja, pueden verse fuertes subas adicionales en los papeles argentinos desde el lunes. Si la diferencia fuera de 7 puntos o menos contra Martín Insaurralde, habrá cierta presión vendedora en la plaza. Pero la cuestión principal pasa por el dólar paralelo, que bien puede aguar la fiesta que viven los bonos y las acciones. Guillermo Moreno perpetró más medidas para acallar el ruido cambiario. Sólo durarán un par de días más. Como en todos los casos anteriores, la veda a operar el dólar paralelo se va diluyendo y en una semana todo vuelve a la normalidad. Incluso estiman operadores que después de las elecciones, el poder de fuego del secretario de Comercio menguará sustancialmente. Ya hay más que se animan a no atenderle los llamados. Es la vida misma. ¿Qué es lo que pasa en el BCRA en este contexto, caja de resonancia de toda la política cambiaria? Al parecer no estarían demasiado preocupados por la caída en las reservas. Entonces, en lugar de un problema hay dos. La caída de las reservas per se, y la inacción ante ello. Hay quienes aseguran haber escuchado a altos funcionarios del BCRA señalar que si tienen que ir a 20.000 millones de dólares las reservas, hacia allí irán. Ayer se informó que están en u$s 34.000 millones pero con la levadura que implica el haber obtenido préstamos de organismos (BIS, Banco de Francia u otro, no importa demasiado el origen por cierto) por entre 1.000 y 3.000 millones de dólares. La presión sobre el "blue" entonces tiene base en el sobrante de pesos en la plaza y en las expectativas de que las reservas seguirán menguando. Fue una semana de variados encuentros pero reservados la gran mayoría. La excepción fue la convocatoria a clientes realizada por Lucas Mieres, Luciano Calvi y María Brea del Banco Finansur a un torneo de tenis de mesa. Con un nivel muy parejo y varios talentos se mantenían ocultos, las pelotitas empezaron a rodar en el poscierre de los mercados, lejos ya de las garras de Moreno. Mostraron un gran nivel y se clasificaron primeros en sus grupos Martín Benítez (Dreyfus), Tomás Rebagliati (FCI Allaria), Martín Maigon (Provincia ART), Juan Ignacio Ruth (Swiss Medical), Félix Ehrman (FCI Compass) y Nacho Boccardo (FCI Cohen). Quedaron en el camino jugadores experimentados como Ezequiel Cohen (FCI Mariva), Emilio Botto (FCI BNP), Lucho María (FCI Itaú), entre otros. Pero la final fue entre Nicolás Guaia (FCI Santander) y Ezequiel Albertini (FCI Supervielle), donde este último se llevó todos los aplausos en la medianoche.

•Reapareció el reconocido operador que se escuda bajo el seudónimo del "Talibán" tras una gira para visitar clientes en Nueva York. "La semana próxima llega una misión de Goldman Sachs con inversores para conocer la realidad argentina", anticipa este operador. Señala muy optimista que "en Wall Street se durmieron con la Argentina; primero le tenían miedo a una reelección, después a una transición agitada y ahora recién están empezando a mirar los papeles locales". "Mejor para nosotros", agrega. Aporta datos importantes de cómo está hoy el mercado de tarjetas de crédito. "Por consumos en el exterior se están yendo cerca de u$s 500 millones cada mes" señala. Hombre de larga experiencia en la plaza, aporta los siguientes datos: 1) en la hiperinflación de Raúl Alfonsín, comenzaron las tarjetas en los resúmenes a poner las dos monedas, pesos y dólares; fue una salida para que comercios pudieran aceptar pagos en tarjetas pero con un agregado, se les pagaba en Montevideo (algo que Guillermo Moreno jamás hubiera permitido, por cierto); Argentina es el único país del mundo en el que los resúmenes de las tarjetas vienen discriminados los pagos en dos monedas, otra de la economia doméstica para el Guiness; también se recordaba que en 1984 el acceso a dólares para viajar estaba restringido y se permitía comprar en casas de cambio contra exhibición de pasaje aéreo; luego, se sellaba el pasaporte dejando la huella en ese documento que ya había adquirido divisas 2) en la gestión de Carlos Menem, las tarjetas tuvieron buena performance pero acompañando el consumo; a las tarjetas les va mejor con inflación entre 10 y 20% anual; se usan más; con inflación más elevada, ya de más de 30% los comercios dejan de aceptarla dado que pierden dinero con el tiempo en que cobran lo facturado; en e´pocas de baja inflación como en la Convertibilidad, el uso de los plásticos acompaña el consumo; 3) hoy la inflación existente por el aumento de los tickets promedio de los pagos con tarjeta es de menos del 25%; 4) en las tarjetas de crédito, la mitad de la facturación se hace en cuotas, a plazos de 5 y 6 meses en promedio; 5) la economía según los datos de consumo de tarjetas está en ascenso y hay una mora mínima; el interrogante es lo que pasará en 2014 con la inflación...". Por último, el "talibán" se mostró escéptico de que el gobierno pueda disponer un desdoblamiento cambiario. "Sería que reconozcan al otro dólar, al paralelo, al que siempre negaron; es como que reconozcan una inflación de 25%" concluyó.

• No sólo aumenta la brecha entre el dólar oficial y el que se opera en las cuevas. También aumentó en forma sustancial la distancia entre el "blue" y el contado con liquidación, es decir el tipo de cambio implícito que surge de la cotización de bonos y acciones en el mercado porteño y las mismas especies en Wall Street. Es un fenómeno parecido al de mayo, cuando también se había incrementado mucho esa distancia. Mientras que el billete subió por encima de $ 10, el tipo de cambio que surge de los activos financieros se ubica en niveles de $ 9,35, una distancia superior al 8%. La última vez que había sucedido esto, el paralelo terminó cayendo sustancialmente. La incógnita es si esto puede volver a suceder después de las elecciones legislativas, aunque parece imposible una caída de semejante magnitud. "Esto es consecuencia de dos percepciones distintas. El inversores del exterior se entusiasma con un futuro cambio del signo político y por eso se lanzó a incorporar activos argentinos en sus carteras, lo que baja el contado con liqui. En el mercado interno la visión es que puede haber turbulencias ante dos años difíciles y muchos optan por cubrirse con la compra de billetes. En las próximas semanas quedará claro cuál de estas visiones es la más acertada".

• Eufórico se lo vio al operador que se escuda bajo el seudónimo del "maitre", (maestro en francés). Desde su bunker en Azul Profundo de Retiro, este veterano jugador de la Bolsa local, viene acertando semana a semana sus pronósticos. Los últimos fueron los de Google y Transportadora de Gas del Norte. Hizo cash sus ganancias en la semana que hoy termina. "Lllegamos a la hora de la verdad en la bolsa porteña; hasta acá se invirtió por rumores y datos concretos (CIADI, aumento de tarifas, Club de París, fondos de exterior comprando activos regalados) y hay algo de verdad en todo esto" señaló. Agrega que "sigo apostando al mercado local al mediano y largo plazo y las empresas que no cotizan en el NYSE tendrán que corregir al alza al menos por la inflación y por fundamentos sólidos como ser Aluar y Siderar". Se despide con un "buenas inversiones". Por su parte el "oso", especializado en mercados internacionales, hizo circular su último informe a clientes. Este ejecutivo de banca privada señaló: "1) sin lugar a dudas lo que mas me llama la atención en este escenario es que los fundamentos no condicen con la realidad pero 9 de cada 10 informes son optimistas y los pronósticos son mejores aun; .2) el euro ya esta en 1.38 y camino a 1.40 y con un objetivo de 1.45 para los próximos 6 meses; hasta donde estará dispuesta Europa a aguantar esta apreciación de su moneda no se sabe; ya vimos que hace un año Japón dijo basta y llevó el yen de 75 a 100; yo les pregunto como un país que tiene casi 26% de desempleo puede financiarse al 4,25% anual y ser competitivos; estoy hablando de España e Italia sacando de lado el tema del empleo tiene una situación similar; en el plano local esta semana participé de un seminario sobre Argentina y su auge; la realidad es que la plata sobra en el mundo ya que le prestan a un país como Ruanda al 7%; 3) veremos después de las elecciones si realmente algo cambia para mejor caso contrario tendremos una buena corrección tanto en la bolsa como en los bonos que han llegado a niveles que necesitarían una muy buena noticia; 4) a modo de ejemplo tomemos el Discount Ley Nueva York en dólares que subió en 40 días desde 59 a 76 (ayer cerró en 74 dólares) es decir casi un 30%; 5) en síntesis sigamos disfrutando de esta fiesta porque el dia que se acabe la musica no sé de que se van a disfrazar todos los bancos centrales. Pesimista eterno el "oso".

• La mejor prueba del interés creciente de inversores extranjeros es la evolución del índice Merval. Entre enero y agosto se mantuvo totalmente planchado en dólares (tomando siempre en cuenta el tipo de cambio de las cuevas). Pero desde las primarias la suba medida en dólares llega al 40% y si se toman en cuenta algunos papeles puntuales, por ejemplo los bancos, ese rendimiento es casi el doble. Aún con la suba registrada en poco más de dos meses, quienes siguen de cerca el mercado considera que aún queda bastante recorrido. "En dólares, el Merval está más barato que en el 2011. No se van a repetir las subas recientes, pero para los que tienen paciencia el negocio apunta a ser muy bueno", razonaba ayer un experimentado operador bursátil. Hay que estar atento a las tomas de ganancias.