Lo que se dice en las mesas

• Mayor optimismo sobre la Argentina de 2016. • La amenaza a los bonos y las acciones pasa por el tridente China, Brasil y EE.UU. • Casualidad numérica con las reservas. • Cristina, a la Bolsa el 20-A. • Desfiles y cucardas en La Rural. • Movimientos que anticipó el dólar futuro. • Singer, con juicios para todos.

El economista Miguel Bein es hombre de consulta de Daniel Scioli junto con Mario Blejer y Silvina Batakis. Pero en la foto muestra su costado agropecuario: es productor en la localidad de Chacabuco.

•Segundos afuera. Ya está por comenzar la batalla política más relevante para el país a diez días de las elecciones primarias. No más cháchara. En las mesas de dinero se vislumbra un mayor optimismo que sólo es compensado por las dudas que genera el mercado internacional con Brasil, China y la suba de tasas en EE.UU. ¿Qué es lo que se va escudriñando de la contienda política en mercados? Que cualquiera sea el resultado, el ganador hará una política económica positiva para los mercados de capitales. Puntualmente, a Daniel Scioli se lo está observando en la plaza financiera con mejores ojos, dados los contactos que el gobernador bonaerense va teniendo con directivos del sistema bursátil o con empresarios. Sus alfiles económicos están en sintonía con reuniones de Miguel Bein con financistas. O, por ejemplo, el paso ayer de la ministra Silvina Batakis por el cóctel aniversario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Sabido es que Cristina de Kirchner pasó su aparición por esa entidad para el 20 de agosto. Pero ayer el evento reducido celebrado contó con la presencia de Daniel Funes de Rioja, Adrián Werthein, Luciano Miguens y, por el sistema bursátil, Adelmo Gabbi, Claudio Pérez Moore, Juan Nápoli y Nicolás Scioli (directores del Mercado de Valores), entre otros.

•Las miradas en las mesas de dinero se concentran en la evolución del dólar en todos sus colores. Una pista de lo que es posible que suceda con el tipo de cambio oficial se puede ver claramente en las operaciones a futuro que se pactan en la plaza local. Allí se comprueba que las variaciones mensuales pasan de 10 centavos a 30. Y seguramente es lo que tiene más chance de suceder el año próximo, es decir, la aceleración del ritmo que le impone el BCRA al dólar oficial. Pero, claro, eso depende de tantos factores, que todo entra más en el campo imaginario. Las incógnitas que nadie puede despejar pasan no sólo por el futuro presidente, sino también por su equipo económico, el acuerdo o no con buitres, el precio de la soja, el dólar en Brasil y la forma en la que desatará el entramado que plantea el cepo cambiario. Un operador acercó una casualidad, o no, numérica: las reservas del BCRA el viernes pasado fueron u$s 33.924 millones; el lunes, 33.927; el martes, 33.924, el miércoles 33.925 y ayer 33.924 millones. Muy poca variación para una variable que debería oscilar demasiado. A algunos hizo recordar cuando el IPC acumulaba variaciones mensuales sólo del 0,7% o del 0,8%.

• En La Rural, en paralelo, fue continuo el desfile de empresarios y hombres de bancos por la tradicional exposición del campo. Puntualmente, los almuerzos en el Restaurant Central el miércoles y ayer fue ron lo más convocante. De hecho muchos van allí y después ni siquiera pasan por la muestra rural. Circularon por allí Adrián Kaufman (ARCOR), Martín Cabrales, José Ignacio de Mendiguren (aún massista), Alejandrop Macfarlane, Tomás Sánchez Córdova, Néstor Abatidaga (Sancor Seguros), Guillermo Pando y Luis Ribaya (Banco Galicia). Sorprendió la presencia ayer de Felipe González en la mesa con Hugo Sigman. Fue criticado el anfitrión, Luis Miguel Etchebehere, titular de la Sociedad Rural, por increpar en el almuerzo a directivos del Bapro. Poco serio. Pero más allá de ello, se aguarda hoy la visita de los candidatos De la Sota y Stolbizer. No se descarta que Daniel Scioli sorprenda con su paso por la muestra. Bein, uno de sus economistas de consulta junto a Blejer y Batakis, es también productor rural en la localidad de Chacabuco.

•Interesantes datos van surgiendo de la andanada buitre. The Wall Street Journal ayer publicó un artículo en el que muestra la voracidad de Paul Singer, de Elliott Management: hará una demanda y buscará daño monetario a los clientes de su fondo que distribuyeron sin su permiso el informe trimestral de las inversiones que realiza Elliott. Sin dudas, uno de los mejores trabajos del mundo ser el abogado de Singer. Garantiza facturación. Siempre los informes tienen un agregado al final en el que se exige confidencialidad. Pero lo cierto es que Elliott lo envía a tantas personas que con que sólo una de ella lo reenvíe, pasa a estar en manos de cualquier actor del mercado que lo desee. Ámbito Financiero incluso el año pasado publicó en esta misma columna uno de esos informes trimestrales de Elliott, en los que exponía su visión sobre los mercados internacionales e incluso sobre el juicio contra la Argentina. Algunos hedge funds envían sus informes, pero con tecnología para que no se puedan imprimir los documentos. Elliott prefiere ahora amenazar a sus clientes para que no los distribuyan. Pero seguirán siendo accesibles dado que se los envían a miles de personas en Europa y Estados Unidos.

•Pero más relevante quizás que los movimientos de Singer son las versiones que circularon nuevamente ayer en Nueva York sobre una aceleración de la deuda argentina. Recuérdese que los bonos del canje que están en default, Par y Discount, están en condiciones de ser acelerados por sus tenedores. Esto significa que pueden reclamar el 100% de lo adeudado ante el incumplimiento. Un fondo fue creado especialmente para ese fin, es decir, reclamar el 100%, con la compra de un bono que cotiza al 58%. La sensación es que ya tienen los montos requeridos con Discount ley Nueva York para lanzar esa andanada. Pero no tendría mucha lógica efectuar ese reclamo cuando se está ante una elección presidencial de la que puede surgir una esperanza de acuerdo total sobre el default de 2001. Eventualmente, debería ser el propio Singer el que frene la aceleración de los bonos , dado que sus reclamos pasarían a ser licuados con los de los nuevos buitres. El entramado del juicio buitre ya tiene muchas aristas (el pari passu, los "me too", el desacato, el Bonar 24, los papeles de otras jurisdicciones, las apelaciones, la aceleración), lo que multiplica los frentes desde los cuales pueden venir las balas.

•En su tradicional informe que envía a sus clientes los jueves, el "Oso" extrema medidas de cautela en lo financiero. El ejecutivo de banca privada que se camufla detrás de ese seudónimo advierte que se viene lo siguiente: "1) cuántas veces habrán leído que los países emergentes no son lo mismo que hace 20 años; lamento decirles que la realidad demuestra lo contrario; piensen que la tasa de interés aún no ha aumentado y el real brasileño pasó de 1,53 el 26 de julio del 2011 a 3,38 ahora y eso que tienen la tasa Selic en el 14,25% y una inflación menor que el 5%; a diferencia de la Argentina, tienen más de 300 mil millones de reservas; 2) la pregunta es cómo Brasil en 4 años pasó de ser la niña mimada de los mercados al patito feo; en menor medida, está pasando lo mismo en Colombia Perú y Chile, donde sus monedas también han sufrido una fuerte devaluación, pero sus activos en dólares no han sido tan castigados por el momento; 3) todo esto se relaciona con la madre de todos los males, que es China, y todo lo que esto significa; ¿cuánto podrá subir EE.UU. sus tasas mientras el mundo entra en recesión? 4) hay que elegir muy bien qué comprar y tratar de evitar las pequeñas y medianas empresas de sectores muy castigados ya que es factible que muchas de ellas no sobrevivan o terminen reestructurando sus pasivos; 5) en cuanto a nuestro país, quisiera que graben a todos los posibles candidatos y vean lo que hacen una vez que lleguen al poder y si no que le pregunten a Dilma, que prometió todo lo contrario de lo que está haciendo; de cualquier forma, creo que el mercado de a poco se va anticipando, por un lado bajan los bonos soberanos en dólares gracias a las ventas para mantener el 'contado con liqui' dominado, pero en los últimos días también han caído fuerte los bonos de YPF, nave insignia dentro de los corporativos; en caso de seguir bajando, arrastrará al resto sin lugar a duda gracias al famoso efecto manada; 6) en pocas palabras, hay que ser muy cautelosos en los próximos meses". Contundente su consejo.