Lo que se dice en las mesas

• La política cambiaria y el juego del gran bonete. Testean una nueva fragancia “crawlpeg” • Ilustres visitantes se fueron preocupados. Picardías del duo “Nico-Toto” con el BNA • La guerra del acero copó Ginebra • ¿Qué buscan los hedge funds? Hackeo y controles le pegan a las criptodivisas.

¿Quién está a cargo de la política cambiaria? Ese es el interrogante que domina al mercado. Y si algo quedó claro en las últimos meses es que nada está claro. Sobre todo después de la conferencia del 28-D. Primero fue el Tesoro que usó sus divisas para intervenir en la suba del dólar. Se gastó u$s400 millones. Luego reapareció el BCRA, tras varios meses, con dosis homeopáticas de 30 y 20 millones. Ayer jugó más fuerte, puso 123 millones. El precio clave parece ser $20,40, ahí aparece el BCRA. Hay cierto consenso de que, con un inflation targeting bastardeado la flotación cambiaria tiene perfume a crawling peg a un ritmo de poco más de un centavo diario. Por lo visto hasta ahora cuando aparece el BCRA lo hace al cierre, cuando resta el último tramo de operaciones, precisamente cuando hay un "spike" o salto, como dicen en la jerga financiera. Es lógico, en línea con el manual de González Fraga de los noventa, que el BCRA no muestre las cartas a la hora de intervenir. Pero de ahí a inyectar ruido por demás innecesario, no se entiende. La economía atraviesa por uno de los tramos estacionales de mayores índices de inflación y la experiencia, por más que le pese a los economistas del BCRA, el pass through está vivito y coleando. Analistas, operadores y los tesoreros de las grandes compañías si como venía pregonando el gobierno dejará flotar de verdad el tipo de cambio, o más bien aspira a domarlo en los $20 y así evitar el pass through, o seguirá testeando la fragancia crawlpeg para evitar un nuevo retraso. Al respecto los $20 de hoy es similar al promedio de primer bienio Macri y un 20% mejor al $9 que dejó Kicillof en 2015 y 7,5% mayor al promedio del segundo mandato de Cristina con cepo cambiario. Frente al real brasileño la diferencia es mayor, 50% más que el que dejó Axel pero 6% inferior al vigente entre 2012/2015. Claro que todo ello ocurre con una abrupta caída de la tasa de interés real de referencia del BCRA.

Días atrás anduvieron por varios pasillos oficiales, representantes de fondos de inversiones, algunos notorios ex-funcionarios internacionales. Pasaron por la Jefatura, algunos ministerios y hasta por el ente monetario. Habían desembarcado en el país con cierta dosis de entusiasmo: léase evaluaban aumentar la exposición en Argentina. Después de conversar con este espectro de hombres del gobierno, se fueron desilusionados en cuanto a apostar en activos criollos. Solo un grupo de hedge funds brasileños redobló la apuesta en el mercado local, comprando más acciones de BYMA, del que tendrían más del 10%. El resto de los visitantes retornaron a sus países con las alforjas llenas. En el interín de las reuniones uno de los principales visitantes,un influyente economista regional, no salía de su asombro al enterarse de algunas maniobras del binomio "Nico y el Toto". Al parecer hicieron girar fondos entre la banca pública, en particular con la entidad de Javier, con parte del producido de las colocaciones externas. Todo ello para mejorar las cuentas fiscales. Un alto funcionario le afirmó en la Quinta de Olivos al titular de uno de los grupos inversores locales más activos que este año la meta de déficit estaba sobrecumplida, incluso le pasó un número inferior al objetivo de Dujovne.

Ayer el jefe de Gabinete fue hasta Campana a visitar una planta del grupo Techint. Compartió un almuerzo con Paolo Rocca. Mientras en EE.UU. Trump firmaba la aplicación de aranceles al acero y al aluminio. Casi en paralelo en Ginebra se reunía el comité del acero de la OCDE donde los representantes norteamericanos se fueron con la cara llena de dedos según comentó un participante. Luego se reunió el foro global sobre exceso de capacidad del acero, también en el ámbito de la OCDE, donde las medidas de EE.UU. fueron parte de la agenda más allá de los lineamientos fijados por Alemania tras dejar la presidencia del G-20.

Circuló entre las mesas la encuesta global del Credit Suisse sobre de inversores de Hedge Funds (que administran más de un billón de dólares). El benchmark para este año es un retorno del 8,5%, destacándose el mayor interés sobre el equity de emergentes, en particular, Latinoamérica. Mientras tanto el mercado de las criptodivisas sigue lejos de los récords de diciembre. Tanto el bitcoin como las altcoins volvieron a cerrar con fuertes pérdidas de hasta un 15%.

Las pérdidas se explican ante la creciente y sostenida presión regulatoria que llega desde EE.UU., donde la Comisión del Mercado de Futuros (CFTC, por sus siglas en inglés) comunicó que está trabajando con supervisores financieros de otros países para imponer nuevas regulaciones en las cripto. En una comparecencia ante el Senado de EE.UU., el presidente de CFTC, Christopher Giancarlo, sostuvo que trabajan codo con codo con la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. (la SEC). Además informó de contactos con la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) y otras agencias europeas. Pero la sorpresa fue la medida de la SEC por la cual las plataformas de intercambio de criptodivisas deben registrarse en el regulador y sujetarse a las normas que lo rigen. Además, la Agencia de Servicios Financieros de Japón (FSA) ordenó la suspensión durante un mes de los operadores de criptomonedas BitStation y FSHO, y sancionó a otras cinco, entre ellas Coincheck, con la obligación de adoptar mejoras de control internos y de información al regulador para garantizar la protección de sus clientes y evitar el blanqueo de dinero. Por otra parte, la noticia de un posible hackeo en la plataforma de intercambio Binase, según CoinTelegraph, sembró de nuevo la preocupación sobre la seguridad en el mayor bróker de este mercado por volumen de operaciones, lo que ha afectado la confianza de los inversores. La plataforma de intercambio emitió un comunicado en el que informó que estaban observando problemas en las cuentas de algunos clientes. Lo que ha empezado siendo un fallo momentáneo, rápidamente escaló, con numerosas quejas de usuarios de este bróker sobre desapariciones de cripto de sus cuentas. Horas después, Binase suspendió los reembolsos.