Lo que se dice en las mesas

• Sin pena ni gloria pasó la visita de la máxima autoridad del Fondo por el 1600 de New Hampshire Ave. Otro dolor de cabeza para el trinomio. • Con la cabeza en la frontera. Sondeo inquietante. El farmacéutico hizo lobby en La Rural. • Ha prepararse para mayo, se viene el lebacanazo. ¿Estampida?

Mario Quintana.

Estupor e incertidumbre ha generado el estallido del "tarifazo-gate". Aún no se terminaban de digerir los datos inflacionarios de marzo cuando este nuevo capítulo de la alianza Cambiemos terminó uniendo al arco opositor casi alineados con algunos oficialistas díscolos. Parece disiparse la estrategia duranbarbista de las cortinas de humo hasta el Mundial. Fue así que casi pasó sin pena ni gloria un hecho que para muchos es histórico y hubiera sido un elemento potenciador de la estrategia del relato del Gobierno. Se trató de la presencia de la titular del FMI, Christine Lagarde, al cocktel en la embajada argentina en Washington con motivo de la cumbre del G-20. Recuerdan los históricos habitúes a las reuniones del FMI que el organismo siempre enviaba a algún funcionario en representación pero nunca asistió el director gerente en funciones. Es más, la llegada de Lagarde fue una sorpresa como así lo relataron varios de los presentes. En otra circunstancia esto hubiera detonado la espiral sinfín de tuits y demás artilugios de la parafernalia cibernética del PRO en las redes sociales. Pero el clima generado por los tarifazos no dio lugar a explotar semejante señal de apoyo a la Argentina.Para el trinomio económico (Sturzenegger, Dujovne y Caputo, ya todos en Washington) será otro dolor de cabeza. Ya tenían que explicar cómo iban a hacer para bajar la inflación hacia las metas y cumplir las fiscales que ahora estaban siendo interrogados por todos los flancos por el tema tarifas y el contexto político. Es más, el tema ocupó gran parte de la reunión de ayer con el hombre del Fondo que sigue el caso argentino. Ampliaremos.

Mientras tanto en las mesas la cabeza de los operadores siguen orejeando las cartas sobre la decisión que tomará MSCI con el mercado argentino y el fantasma fronterizo. A pesar de todo, las apuestas siguen abiertas. Nadie ahora se arriesga. Siguen las consultas y sobre Arabia Saudita parece despejarse más el panorama. Quien parece soslayar todo fue TGS que comenzó en Wall Street la suscripción de bonos a 5, 7 y 10 años. Creen que podría reabrirse el mercado internacional para los bonos corporativos, sobre todo, de emergentes. El próximo jueves termina así que habrá un buen test del mercado sobre las colocaciones criollas. Cabe señalar que el tema tarifas le pega de lleno, habrá que ver qué lectura hacen los inversores a pesar de la salida híbrida que decidió el gobierno ayer. Dicho sea de paso un sondeo de Taquion mostró que para la gente el cambio ya no tiene dueño en 2019. La grieta es solo para la tv porque más del 59% dice no ser ni macrista ni kirchnerista (ambas facciones tienen 18% cada una). La inflación sigue siendo la principal preocupación seguida por inseguridad y la corrupción. Detrás la pobreza. Un banquero ligado a Cippec comentó frente a colegas la ansiedad del "farmacéutico" (como el influyente economista Miguel Broda suele llamar al hombre de la jefatura, Mario Quintana) durante el evento en La Rural en pos de dejar claro que le habían dado un "permitido" a Sturzenegger (que horas antes había advertido que subiría la tasa si la inflación no bajaba en mayo) para subir la tasa de interés. Un conocido inversor criollo habitué de estos eventos señaló que esto no hace más que agregarle más ruido al mercado ¿quién maneja la política monetaria al final?, ironizó.

Un sabuezo de los números del BCRA encontró una perlita en el informe de la subasta de Lebac de abril, Ya crecieron tanto los vencimientos cortos que el gráfico quedó fuera de escala, marca como máximo $600.000 millones, cuando en realidad en mayo el BCRA debe enfrentar vencimientos por casi $681.000 millones. O sea, a prepararse. Encima el BCRA induce a los bancos a ir desprendiéndose de la posición de letras, por eso la tasa de corte de la Lebac corta quedó por debajo de la de las Leliq. Y bien, hay que nutrir el canal del financiamiento. Los créditos privados siguen creciendo al 50% anual mientras que los depósitos privados, que mejoraron algo, lo hacen al 26% anual. Algunos como la gente de Balanz hablan de tomar distancia de la estampida de las Lebac. Al respecto reparan en algunas señales. Primero la exclusión de los dos vencimientos más largos (lo interpreten como un mensaje del Central de que ya no ofrecerá Lebac para jugar la desinflación)."Con un stock de Lebac $1,28 billones, el BCRA está sentando las bases para un plan que incentive a los inversores a extender la duración y trasladar sus asignaciones desmesuradas en Lebac a otros instrumentos emitidos por el Ministerio del Finanzas. Si la comunidad inversora local comienza a temer una burbuja en sus carteras una vez que el BCRA inicie un nuevo proceso de relajación, habrá una loca carrera hacia activos indexados con Badlar, CER y Dólar", dice Balanz. Al cierre de un conference call con NY un operador consultó a los colegas criollos porqué hubo tan poca información sobre la última colocación de la provincia de Buenos Aires. Silencio Stampa.