Macri: segunda mayor baja

Mencionábamos el viernes que extrapolar de dos casos, Brasil y España que "La integración (de las Bolsas) es un proceso mundial" era estirar las cosas más allá de lo sensato. La evidencia en este sentido es que en estos momentos tenemos registradas ante la SEC de los EE.UU. (tras la sanción de la Regulación NMS de 2005) 21 Bolsas "formales", 7 de supervisión parcial, dos no reguladas, 11 que acaban de conseguir el permiso para operar y cerca de 40 "dark pools". Estos es más de 80 mercados "regulados" para la negociación de acciones, cuando diez años atrás apenas eran 13, o veinte años atrás sólo 9. En Europa, con la implementación de la MiFid en 2007, el panorama es similar: así tenemos -entre RMs y MTFs- cerca de 80 plataformas para la operación de acciones en Inglaterra, 30 en Alemania, 10 en Italia, etc., cuando en ningún caso superaban las cinco por país diez años atrás (si no damos los datos exactos es por los ajustes que está induciendo la MiFid II), un proceso de "complejización estructural de se vive también en China, India, Japón, etc. Resulta claro entonces que la idea que "La integración es un proceso mundial" se choca de frente contra la evidencia empírica. Seguimos mañana. Ah!... al fracaso del OPA de CAAP (Corporacion America Airports) del jueves siguió el viernes el de las acciones de Central Puerto (CEPU). Si bien son operaciones distintas (la primera un IPO más venta de acciones de los controlantes -"cash out-; la segunda 100% un "cash out" que contó con el antecedente de la venta de Caputo S.A. -debajo del precio de cotización-), con distinto contenido informativo, es claro que el desánimo por los papeles argentinos en el exterior es general. Si algo demuestran estas fallidas operaciones es que vale la generalización que la suba accionaria de los últimos tiempos estuvo impulsada en un 100% por inversores argentinos. El viernes, el Merval se desplomó 5.85% a 32614.77 puntos, la segunda mayor baja de la era Macri (la previa fue el -6.06% del 14/1/16 tras designar dos jueces a la corte suprema por decreto), con un volumen total de $1832.2 millones (en u$s92 millones, el segundo mayor desde el 18/2/2008). Quien quiera culpar a Central Puerto (-16.77%, con $871.3 millones transados) que lo haga, pero no olvide que sin ella la baja aún seria de más de 5% y el volumen 7.7% mayor al del jueves. ¿Dónde se meterá ahora "la gansada" que hasta el jueves venía hablando de "toma de ganancias"?