Más que el dinero faltan los inversores

El 9 de octubre de 2007, el mercado accionario entró en una baja que alcanzó un mínimo el 20 de noviembre, desplomándose un 46,68%. Desde entonces, contando el 0,37% perdido ayer al cerrar en 8.483,93 puntos, el Promedio Industrial se ha recuperado 12,35%, lo cual es un número interesante, pero no suficiente, como para atraer el interés de los inversores. La buena noticia atrás de esto es que un año después que los grandes bear markets alcanzaron su mínimo (7 veces desde 1896 el Dow retrocedió más de 46%), el Promedio Industrial ganó 60,05%. El problema que enfrentamos es que nada nos dice que los 7.552,29 puntos sean el nadir, ya que los grandes procesos bajistas duraron históricamente de 3 a 27 meses. Más desanimante es el hecho de que, para volver a tocar el punto en que comenzó el derrumbe, se necesitaron prácticamente 13 años (esto es en valores nominales; si ajustamos por inflación, se necesitaron más de 20). Conclusión: los próximos doce meses pueden ser excelentes para la inversión bursátil o no. Mientras tanto, la realidad no se muestra muy halagüeña. Las más de 300 muertes en Gaza fueron "saludadas" con una suba del petróleo a u$s 40,02 por barril, que no alcanzó a neutralizar la desilusión del quiebre del joint-venture entre Dow Chemical y el Gobierno de Kuwait, la huida de Kirk Kerkorian de Ford Motor, ni el impresionante desinterés de los inversores (que siguen prefiriendo los treasuries).