Más subas, más dudas

A principios de la semana bursátil que finalizó el 7 de febrero, el 35% de los inversores se definieron como "bajistas" y el 38% como alcistas. A principios de la semana bursátil que acaba de finalizar, el 29% de los inversores se definieron como bajistas y el 43% como alcistas (encuesta del sentimiento de los inversores de la AAI; etc.).

Noticias gravitantes entre una y otra semana, la verdad es que no tuvimos ninguna. ¿Es esto signo de la locura de los inversores? No. Al lunes 3 de febrero (cuando experimentó la mayor caída desde el 20 de junio de 2013), el Dow retrocedía el 7,26% para lo que iba del año y el ánimo de los inversores era sencillamente "negativo". De ahí al viernes, el Promedio Industrial avanzó el 2,74% (el cierre de posiciones descubiertas parecería haber tenido mayor gravitación que el escenario macro -la proyección del crecimiento del primer trimestre se redujo del 2,5% anual al 2%- o las noticias corporativas) y el humor pegó un giro de 180 grados, que mucho tiene que ver con que en la última semana trepara el 2,23% (máximo en lo que va de 2014), acumulando una ganancia del 5,08% en 16 días y que el NASDAQ finalizara en el nivel más alto de los últimos trece años y medio. La duda, ahora, es si no habremos pasado de un mercado "sobrevendido" a uno "sobrecomprado". Después de todo, no hay que olvidar que si bien podemos haber vuelto al paradigma de "las malas noticias son buenas para el mercado", la tasa de 10 años cae 28 puntos básicos en lo que va del año (aunque trepó 8 p.b. al 2,75% esta semana), el precio del oro gana el 9,6% (con el 4,8% que acaba de sumar estos días quedó en el máximo en 3,5 meses), el Dow aún retrocede el 2,55% en lo que va de 2014 y hay una queja generalizada por los bajos volúmenes en todos los mercados. Decida.