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Mejoras en bonos provinciales en dólares abren nuevo menú para inversores de hasta 13%
• LOS BONOS SUBSOBERANOS, MÁS ATRACTIVOS POR LAS CONDICIONES DE ESTABILIDAD
Las emisiones de provincias como Chubut y Neuquén son recomendadas debido a los mejores números fiscales y a las fuertes garantías que tienen en las regalías petroleras. Otras como Buenos Aires, Córdoba y Santa Fe se destacan por su liquidez en el mercado.
En el mercado sostienen las provincias que brindan garantías de las regalías que cobran por sus recursos naturales, encuentran un alivio a la tasa de interés a la cual obtienen financiamiento. Al respecto, un informe elaborado por Delphos Investment se mantuvo en la misma línea de lo antes mencionado con respecto a Chubut y reconoció que estas jurisdicciones se ven favorecidas en sus ingresos por regalías hidrocarburíferas a partir de la devaluación del peso argentino que supera el 50% en lo que va del año.
También menciona a Neuquén, donde las mejores perspectivas fiscales se percibe notablemente a partir de los 'spreads' de rendimientos contra la curva soberana: "el bono neuquino 2028 presenta mejor desempeño incluso que los títulos de la provincia de Buenos Aires" con una tasa de 11,38%, en tanto que respecto de otras provincias que tampoco perciben regalías en dólares, como La Rioja y Chaco, "la diferencia es aún más notoria". Dentro de las recomendaciones también se ven favorecidos los bonos de Mendoza 2024 que rinde 12,17%.
También se ha puesto el foco sobre las emisiones que paga la provincia de Córdoba, debido al alto superávit operativo de 12% de los ingresos y una baja tasa de endeudamiento. Destacan que emisiones como Córdoba 2021, que rinde 12,2% en dólares y el Córdoba 2016 con tasa de 13,5%.
Buenos Aires y Santa Fe son otras provincias cuya liquidez y proyección destacan los informes de la firma Balanz. "Tienen fundamentos fiscales sólidos, deudas razonables con respecto Producto Bruto Geográfico (PBG), cronogramas de vencimientos de deuda que no son una amenaza y una diversificación de sus estructuras económicas que compensan la dependencia de las transferencias discrecionales del gobierno nacional", señalaron. En este sentido, según números del IAMC, el bono Buenos Aires a 2023 tiene una renta de 11,3% mientras que a 2024 en dólares paga 11,9%. La emisión a 2027 tiene una TIR de 11,9%. En cuanto a las emisiones de Santa Fe a 2023 tienen una tasa de 7,24% y a 2027 de 11,17%.
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