Mercado convalida expectativa de inflación más alta

OPTIMISMO. Lo mantiene el mercado sobre el crecimiento de la economía, para tranquilidad del titular del BCRA, Federico Sturzenegger.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de junio, elaborado por analistas locales y extranjeros y coordinado por el Banco Central (BCRA), elevó el pronóstico sobre la tasa de inflación nacional para todo 2017, que pasó del 21,4% de mayo al 21,6%, mientras que la núcleo (el índice que excluye precios regulados y estacionales) se recalculó en el 19,8% frente al 19,3% previo.

El informe prevé además que el tipo de cambio nominal para fin de año estará en 17,8 pesos por dólar, aunque el relevamiento se realizó antes del fuerte avance de la divisa esta semana.

Asimismo, el REM incrementó del 2,6% de mayo a un 2,7% su previsión de crecimiento de la economía para 2017, si bien corrigió a la baja el crecimiento desestacionalizado previsto para el tercer trimestre de este año, del 1,2% al 1%.

Las proyecciones de los analistas indican que la tasa mensual de inflación minorista medida a través del IPC Nivel General para el Gran Buenos Aires (GBA) oscilaría entre el 1,5% y el 1,3% mensual entre julio y diciembre.

El estudio consideró que la inflación implícita mensual habría sido del 1,9% en el primer semestre de este año, mientras que la esperada para el segundo semestre sería del 1,3% promedio mensual, por debajo del 1,4% promedio mensual registrado en la segunda mitad de 2016.

En lo que hace a las expectativas la tasa de política monetaria (centro del corredor de tasas en pesos de las operaciones de pase a 7 días), la previsión para julio de la tasa de interés se ubicó en el 25,50%, 0,5 puntos porcentuales por encima del valor esperado un mes atrás para el mismo período (constituyendo la quinta revisión consecutiva al alza).

Esto significa que los participantes del REM esperan que la tasa de política monetaria se reduzca durante julio respecto de los valores de junio (26,25%). Se pronostica una disminución gradual, a medida que se avance en el camino de la desinflación, hasta un valor del 22% para fin de año, la misma cifra prevista en el relevamiento de mayo.

Sobre el tipo de cambio nominal ($/US$) promedio mensual esperado para los próximos seis meses de 2017, el REM lo ubican entre $/US$16,5 y $/US$17,8. A fines de 2017 los analistas relevados proyectan que el nivel del tipo de cambio nominal alcanzaría $/US$17,8 promedio mensual, cifra por encima del pronóstico previo de $/US$17,7.

Finalmente, los analistas que elaboran el REM -coordinados por el BCRA que dirige Federico Sturzenegger- estiman que durante el año el crecimiento del PBI será del 2,7%, un pronóstico que aumenta por primera vez, después de tres correcciones consecutivas a la baja.