Mercados: demoran recuperación de bonos

La recuperación de los bonos se demora. El monto de negocios se redujo porque los inversores no tomaron decisiones. El clima político complica a la economía y hay quienes piensan que lo mejor de los bonos ya pasó. No ven un futuro que favorezca a los títulos de la deuda, salvo los nominados en pesos que tengan una tasa fija, como los Bonar, que tuvieron alzas por encima del 0,50%.

Sólo dos bonos en pesos que ajustan por el costo de vida consiguieron subir el viernes: el Discount (0,88%) y el Bogar (1,12%). El resto bajó o quedó sin cambios. Las subas fueron producto de operaciones aisladas sobre el final que marcaron un precio, pero no es un cierre representativo. Los títulos en dólares siguen en retroceso porque están buscando que mejore renta. Cuando el precio baja, la renta sube, por eso el Boden 2013 y el 2015 perdieron alrededor del 0,60%. El Boden 2012 quedó sin cambios. La baja de los bonos en dólares hizo subir el riesgo-país el 1,01%, a 700 puntos básicos.

El monto de negocios es un buen dato de la cautela que hay en estos momentos. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se operaron $ 640 millones, pero la mitad de las transacciones fueron para las Lebac y Nobac del Banco Central, dos títulos en pesos que pagan una tasa fija y otra variable.

Sólo la calma del dólar evita que los bonos profundicen la baja. El viernes, el Banco Central compró u$s 200 millones para sostenerlo y en la semana adquirió más de u$s 600 millones, con lo que por primera vez en lo que va de 2009 las compras superaron a las ventas de todo el año. El dólar «blue» sigue más barato que el dólar oficial, señal de que todavía continúan entrando divisas.

Esta quietud del mercado cambiario les da tiempo a los inversores para madurar las decisiones. No hay que olvidar que cuando salgan de los bonos deben pensar dónde invertir lo ganado. Lo que hay apostado a los bonos es dinero que asumió enormes riesgos para tomar elevadas ganancias.

Los títulos argentinos vinieron respondiendo a esas expectativas hasta principios de la semana pasada, cuando comenzó a diluirse la esperanza de un acuerdo con el FMI. Por otra parte, la medición del costo de vida de setiembre del 0,70% por parte del INDEC indica que nada cambió para los títulos en pesos. No son pocos los que se están preguntando si vale la pena seguir en bonos o tomar ganancias.