Mercados reaccionaron mal: bonos cayeron hasta el 5%

Mercedes Marcó del Pont

Apenas terminó de hablar Cristina de Kirchner anunciando que Mercedes Marcó del Pont será la titular del Banco Central, el mercado le respondió mal y los bonos en pesos más importantes se derrumbaron hasta el 5,15%.

Si bien la plaza estaba en baja leve hasta ese momento, casi todos los títulos habían dejado de operar. Pero al saber que con este nombramiento toma más fuerza el proyecto de

pagar deuda con reservas, las especies en moneda local de más mercado se derrumbaron. Los bonos en dólares no sintieron el impacto porque los inversores aquí se sienten más protegidos.

El volumen de negocios aumentó por esas operaciones del final. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se hicieron $ 577 millones, el 25% más que el día anterior.

El Discount en pesos, el principal bono del canje de la deuda y uno de los que vence en los plazos más largos, perdió nada menos que el 5,15%. El cupón PBI, quedó al margen del desbarranque porque su precio llegó al piso de 4,60 centavos al ceder solo el 0,12%.

Entre los bonos posdefault en moneda local, el Bogar que es el título de referencia de este menú dejó en el camino un 4,40%. El resto de los títulos perdió alrededor del 0,80%. Hay una explicación para estas caídas tan disímiles. El Bogar operó hasta el final de la rueda porque es el bono que tiene más láminas en circulación, por lo tanto, más mercado.

Golpe muy fuerte

Los Bocon tienen emisiones más reducidas. Pero hoy, si no se revierte la tendencia, van a hacer el ajuste que hizo el Bogar.

Los bonos en dólares sobrellevaron mejor el mal día.

El Boden 2012 cedió el 0,61% y el Boden 2015, un 0,22%. El hecho de estar nominados en dólares y tener rentas de hasta el 13% hace que los inversores tengan más estímulos para retenerlos porque la lectura que hacen los inversores es que una eventual suba del dólar si se paga deuda con reservas, no los afectará.

El dólar sigue con escasas operaciones. Entre el Forex-MAE, el principal mercado mayorista, y el MEC de los corredores de cambios, movieron tan sólo u$s 429 millones.

Fue tan bajo el monto que el Banco Central apenas intervino en el mercado de contado. Compró poco más de u$s 30 millones e hizo operaciones a futuro pero dentro de lo habitual.

La divisa abrió en el Forex-MAE a las 10.10 con una operación a $ 3,8350. Hasta las 14.20 estuvo oscilando entre ese precio y $ 3,8330. Después bajó un escalón a $ 3,8320 que lo recuperó al final cuando cerró a $ 3,8350 que era el precio al que había comenzado el día.

Los vendedores de contado en su mayoría eran privados que se revendieron en el mercado de futuro a los plazos de agosto y setiembre para ganar con la tasa que está por encima del 11% anual.

En el OCT-MAE, el mercado de futuros, se operaron u$s 226,7 millones. Fin de mes subió un 0,03% a $ 3,8470. Los fines de marzo y abril tuvieron leves bajas. Para el 31 de diciembre, el dólar cotizó a $ 4,24 (+0,04%). En las casas de cambio, un problema de abastecimiento de billetes hizo subir al dólar a $ 3,86 para la venta, mientras en el mercado marginal, después de tocar $ 3,91, el «blue» cerró en $ 3,8975, el mismo valor del día anterior.

El golpe a los bonos fue muy fuerte. Esto cambia el panorama porque muchos se han ido del negocio. Lo que no entiende el mercado es el costo que se está pagando por los desencuentros con el Banco Central. La sensación es si el Gobierno utiliza las reservas para pagar deuda todo se volverá más vulnerable.