Moreno arruinó la fiesta: los bonos cayeron hasta 9%

Terminó la euforia. El «efecto Moreno» hizo estragos en el mercado financiero. Hubo bonos que cayeron hasta el 9% y el Discount en pesos, que se desplomó casi un 7%, perdió toda la ganancia que llevaba acumulada en el mes.

La confirmación del secretario de Comercio en su cargo hizo que los inversores se deshicieran de los bonos en pesos y en dólares sin distinción de jerarquía. Todo quemaba en las manos.

El desánimo fue tan grande que el Mercado Abierto Electrónico (MAE) operó uno de los volúmenes más bajos del año, apenas $ 255 millones.

Vendedores

Todos los que estaban eran vendedores. No sólo buscaron colocar los bonos del canje de la deuda, sino que se sacaron de encima los cupones PBI, que cayeron un 7,27%.

Entre los bonos posdefault en pesos, el Bogar perdió el 7,80% y el Bocon Pro 12, el 5,45%. Hubo bonos como el Boden 2014 y el Bocon Pre 9 que no se negociaron porque los vendedores no aceptaron los exiguos precios que ofrecían los compradores.

Los que peor la pasaron fueron los bonos en dólares, las estrellas del mercado antes de las elecciones del 28 de junio. El Boden 2013 se desplomó el 9%, mientras el Boden 2012 dejó en el camino el 5,22% de su valor. No se salvó ni el Boden 2015, que cayó un 2,61%. Los inversores, con estos precios más bajos, están pidiendo más renta para quedarse en estos títulos. En otras palabras, hay más riesgo argentino. Ahora, según JP Morgan, está en 1.124 puntos (+7,05%).

Después de la caída, el Boden 2012 vuelve a tener una tasa de retorno superior al 30% y el Boden 2015 está por encima del 25%. En su peor momento, ambos bonos rendían más del 50%, pero subas de casi un 70% en su precio en los últimos dos meses los sacaron de aquellos valores de default. Si no hay señales claras, el pesimismo puede volver.

Divisa demandada

El dólar, a todo esto, tuvo más demanda porque la gente que se fue de los bonos ahora busca cobertura. Por eso cuando abrió el Forex-MAE, el principal mercado mayorista, todos eran compradores. El dólar comenzó el día a $ 3,81 y a las 14.00 tocaba el máximo de $ 3,8111. El Banco Central, que había puesto paquetes de u$s 20 millones a la venta, tuvo que cambiar de estrategia cuando se formaron dos precios en el mercado. Uno era el del Banco Central, que a pesar de ser más bajo no era operativo porque quien quería acceder a esas divisas debía comprar como mínimo u$s 20 millones. El otro precio, más alto, era real porque se formó con operaciones ciertas que se concretaron comprándoles a vendedores de menores cantidades.

En ese momento, el Central decidió atacar los «bid» (demanda) que había en las pantallas vendiéndoles lo que querían. Así, en poco tiempo colocó u$s 30 millones. El dólar comenzó a ceder, y cerca del cierre, cuando estaba a $ 3,8090, el Central pudo recomprar algo de lo que vendió, pero quedó con un saldo negativo de u$s 10 millones. Las reservas bajaron u$s 50 millones a u$s 45.918 millones porque además de la venta de dólares para calmar al mercado, se hizo un pago al BID y se revalorizó el dólar frente a las monedas europeas y el oro.

La divisa, si bien se mantuvo en $ 3,82 para la venta en las casas de cambio, tuvo una suba leve en el mercado marginal, donde los arbolitos lo vendieron a $ 3,8425. Si la divisa no subió más en el «blue» fue porque la gripe alejó a demasiados clientes.

Ahora vienen dos días de calma por el feriado. El lunes volverán los grandes jugadores al mercado, pero habrá que ver cómo operan con los bonos. Por de pronto, los títulos cerraron en posición vendedora porque quedaron muchos sin vender. Hay que ver si aparecen los cazadores de oportunidades para evitar la debacle.