Nueva rueda, nuevo récord

No podemos sino dar la bienvenida a la decisión de la CNV de volver a autorizar las operaciones de venta en descubierto con títulos valores antes de fin de año. De todas maneras optamos por la prudencia, conociendo "los bueyes con los que aramos". En primer lugar, habrá que ver si la medida realmente se implementa (la CNV ya ha realizado varios anuncios que ni alcanzaron a salir del puerto), a qué papeles se extiende, qué margen y límites se fijan y si se retribuirá a los inversores por el préstamo de los títulos o esto será un nuevo "free ride" para los intermediarios (adicionalmente nos queda la duda si todos los agentes podrán ofrecer esta operatoria o se circunscribirá a "unos pocos"). Por lo pronto, las declaraciones del presidente de la CNV en cuanto a que esto sería uno de los requerimientos de MSCI para pasar nuestro mercado de fronterizo a emergente son preocupantes, así como sus dichos que este es un sistema para la cobertura de los intermediarios ante clientes fallidos (sería bueno que los reguladores, en lugar de seguir la letra que le imponen, estudie un poco sobre los beneficios reales de las ventas en descubierto y sus peligros, antes de tomar resoluciones que podrían disparar peligrosamente el riesgo sistémico). Respecto a la adhesión a las normas MiFid II (se equivoca el regulador hablando de la MiFid a secas), adoptadas por la Comunidad Europea y que se buscaría implementar a principios de 2018, sólo podemos decir que es una pieza legislativa de alto contenido político, mal pensada, sin claridad, con un alto costo para el sistema, que limita la competencia y el desarrollo del mercado. Pasando a la plaza, nueva rueda, nuevo récord, de la mano del 0,25% que sumó el Merval al cerrar en 25.056,12 puntos (en la primera media hora trepaba 0,92%, cediendo 0,24% poco antes de las 14), marcaron su cuarto máximo histórico (y séptima suba) consecutivo en términos nominales y el segundo en moneda dura. Si bien el operado se redujo 11% (desde el viernes) a $655,7 millones (con 23 alzas, 6 sin cambio y 53 bajas), quedó 63% arriba del diario del año, con el Grupo Galicia (1,12%) y sus $75,8 millones en acciones, Comercial del Plata (4.91%) con $52,7 millones, Mirgor (6,62%) con $45,8 millones e YPF (-0,42%) con $40,8 millones como los favoritos. Porcentualmente, Dycasa (-3,9%), Santander Río (-3,14%) y Petrolera Pampa (-2,45%) fueron las "estrelladas". Atención, el Índice General de Bolsa cedió 0,25%.